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昨日晚間,歐洲央行、英國央行、俄羅斯央行聯手上演『利率大片』,並宣告:『全球經濟遠沒有到觸底反彈、轉危為安的地步。』
6月4日,英國央行——英格蘭銀行宣布,將基准利率維持在0.5%的歷史最低水平不變。歐洲央行隨即表示,將歐元區主導利率維持在1%的歷史最低水平不變。另一邊,俄羅斯央行決定,從6月5日起將再融資年利率下調50個基點,調至11.5%。
三大央行的利率政策預示了什麼?又將對中國央行的利率政策產生怎樣的影響?復旦大學世界經濟研究所所長華民認為,全球經濟尚未見底,中國央行在未來幾個月中降息的可能性增大。
全球經濟還沒有復蘇
這是英國央行連續第三個月維持利率水平不變。從去年10月至今年3月,英國央行連續6次降息,將基准利率從5%降至0.5%。對此,英格蘭銀行行長默文·金表示,英國經濟前景仍具有不確定性,復蘇之路會比較漫長。
與此同時,歐洲央行維持現有歐元區主導利率不變。IHS全球透視公司首席歐洲經濟分析師霍華德·阿徹認為,鑒於目前信貸緊縮狀況並未緩解的局面,歐洲中央銀行會維持現有1%的歷史最低利率『直至2010年,而且極有可能會繼續下調』。
與上述兩家央行不同,俄羅斯央行下調了再融資年利率,這也是俄羅斯央行今年4月份以來第三次下調再融資利率。4月24日和5月14日,俄羅斯央行把這一利率分別下調至12.5%和12%,下調幅度均為50個基點。
俄羅斯央行2008年曾連續上調利率,以應對通貨膨脹問題。今年年初以來,俄羅斯通貨膨脹趨緩,盧布對美元匯率穩中有昇,促使俄央行降低利率,以刺激經濟發展。俄羅斯央行第一副行長阿列克謝·烏柳卡耶夫表示,今年還可能進一步下調利率,並把全年通貨膨脹率預測值由13%下調至12%以下。
對此,華民分析認為,維持或降低利率表明經濟並沒有出現明顯復蘇的跡象。因此,央行希望通過利率政策調整幫助市場獲得充足的流動性。
從目前情況分析,上述3家央行都有進一步下調利率的空間,關鍵是看未來一段時間,國內經濟數據的表現。
至於全球經濟是否已經跌至谷底,並即將觸底反彈,華民就此提出了自己的看法。他認為,美國汽車工業的問題都還沒有解決,怎麼能說經濟已經開始好轉。當然,對於美聯儲而言,華民指出,似乎已經沒有繼續下調利率的空間了。
中國降息可能性增大
『中國央行是否會調整利率政策,關鍵要看最近幾個月的經濟數據。』復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受記者采訪時表示,如果5-6月的CPI、PPI數據依然呈現雙降趨勢,那麼,中國央行很有可能采取降息的措施。
至於降息的幅度,孫立堅預測,不會太過激進,中國央行選擇27個基點的可能性比較大。他同時指出,降息是為了降低企業的資金成本和盈利成本,犧牲一部分銀行的利潤,避免危機向實體經濟侵蝕。
孫立堅進一步分析到,在金融危機的背景下,各國政府都采取了寬松的貨幣政策,主要表現在兩個方面,或是降低利率,或是增加貨幣供應。孫立堅認為,越來越多的政府已經意識到,利率政策是流動性的陷阱,因此更傾向後一種方式,將資金直接投向有需要的領域和行業。
於是,上個月,英國央行宣布再向市場注入500億英鎊資金,使『量化寬松』項目規模擴大至1250億英鎊。『量化寬松』——即向市場增加貨幣供應量——是英國央行除利率政策外采取的另一項經濟刺激措施。
歐洲央行方面,如果衰退減弱的跡象被證明是暫時的以及通貨緊縮風險加大的話,可能會最大限度地拓展其資產購買計劃。據報道,歐洲央行計劃出資600億歐元購買低風險債券,希望以此來緩解信貸緊縮和刺激經濟增長。
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