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最近一段時間來,隨著以中國石油為代表的大盤藍籌股頻頻異動,A股市場出現了一個明顯的變化:前期活躍的小盤股風光不再,大盤藍籌股成了市場的主角,並且這種特征正呈現日趨明顯的態勢。
6月1日,『中字頭』股群的集體狂飆,上證綜指以一根88點的大陽線,一舉攻克2700點關隘,激情演繹六月份夢幻般的完美開局。人們因藍籌股的凌厲表現倍感欣慰,更仿佛看到了2007年後『5·30』行情的影子。
當初『5·30』行情之後,大盤股成為推動股指飆昇的主要力量,並使行情進入最瘋狂階段。那麼,本輪行情的風格轉換會否重演當年的後『5·30』行情呢?
內外因促權重股頻頻發威
回顧近期市場的動向不難發現,近期藍籌股的利好消息不斷。
先是集125只基金寵愛於一身的長江電力復牌。在該股幅牌首日,在成交量和成交金額分別達到531萬手和79.47億元,均創上市記錄的情況下,拒絕補跌,上漲4.11%,極大的刺激了長期蟄伏的藍籌指標股群。
接著,5月13日,在國內油價上調的預期下,中國石油、中國石化,狂拉指數。其中,中國石油一飛衝天,竟然創下了日漲6.07%的罕見記錄。在『石化雙雄』的帶領下,盤中煤炭、券商、有色等權重板塊也不甘落後,從而構成了權重股『打天下』的局面。分析人士認為,此舉預示著大盤權重股已由昔日的『蟄伏』轉變為『顯山露水』,而『6·1』行情意味著藍籌權重股將進入『狂飆』階段。
據統計,上證綜指從4月27日結束上一輪調整,中國石油由11.72元起步,一路走高,到昨日收盤,上漲的幅度是22.88%,漲幅要遠遠大於大盤11.26%的同期漲幅,年內成品油價格的再次上調為『石化雙雄』加速上行提供了契機,更為市場的強勢突破起到了決定性作用。
此外,節前建設銀行發布公告稱,公司股東中國建銀投資有限責任公司將其持有的建行9%的股權,無償劃轉給母公司中央匯金投資有限責任公司。值得注意的是,匯金同時宣布,計劃在未來12個月內繼續在二級市場增持建設銀行股份,節後銀行股出現了少有的整體強勢上行。
對此,業內人士普遍認為,近期大盤藍籌股強勢拉昇的誘因,除了有眾多的利好外因,還具有價值低估的內在原因。
藍籌股推動市場風格轉換
從去年11月初以來啟動的此輪行情,已經使中小市值個股、題材股、概念股甚至ST類股票漲幅不小,有的股價已經翻番,前期銀行、地產股也有所上漲,但走得『戰戰兢兢』。
Wind統計數據顯示,去年11月至今,A股昇幅接近60%,期間市場主動權出現了易手。去年10月28日到今年4月15日,小盤股和大盤股漲幅分別為119.04%、37.56%;而4月15日以後到昨日,小盤股和大盤股漲幅分別為0.78%和7.64%。可見,4月中旬是市場風格轉換的時間節點,2500點是本次風格轉換的空間點位,這與當年『5·30』行情前後市場的風格轉換非常相似。
東海證券研究所認為,本輪風格轉換過程主要有如下特點:
首先,小盤股調整回落,大盤股獨橕市場。4月中旬以後,A股市場走勢呈現出一個明顯的特色,就是大盤股不斷上揚推動股指屢創新高,而小盤股卻逐步調整回落。4月16日到5月12日,大盤股上漲4.86%,而小盤股卻下跌3.96%。
其次,結構性高估有效糾正,前期低估值板塊補漲。從4月中旬前後各行業的市場表現看,4月中旬以前,漲幅居前的主要是有色金屬、信息設備、交運設備、機械設備和電子元器件等行業,漲幅都超過1倍,而金融服務、黑色金屬等大盤股居多的行業表現相對來說比較滯後;而在4月中旬以後,漲幅居前的則主要是一些前期漲幅相對靠後且估值壓力不大的行業,如地產、家用電器、餐飲旅游、采掘、交運設備和金融服務等;前期漲幅較大且面臨較高估值壓力的行業,如有色金屬、農林牧漁、信息設備、電子元器件在4月16日至5月12日期間相對滬深300的跌幅分別為11.48%、10.81%、5.67%和4.96%。
會否重演後『5·30』行情
從近期大盤藍籌股崛起來看,投資者將其與2007年後『5·30』行情相比,但究竟會不會重演昔日的輝煌呢?
九鼎德盛分析師指出,從基本面背景、時間、機構倉位等因素來看,近期藍籌股的異動難以出現後『5·30』行情。
市場背景不同。上次藍籌股的啟動正處於股權分置改革的重要時間點,許多公司股改仍在進行之中,突發性的利空難以抵消機構看多策略。同時,上次『5·30』行情發生在經濟數據特別是GDP兩位數增長的大環境之中,許多大盤藍籌股的業績處於上昇周期之內。而此次則不同,股改已經基本結束,大量的限售股、籌碼的力量對比,特別是在全球金融危機的衝擊下,宏觀經濟仍面臨較大不確定性,CPI和PPI連降、上市公司年報業績大幅度下降、投資回報下行明顯。
時間上不相同。2007年5月30日,市場在上漲過程中突然受印花稅提昇影響而大跌,但之後很快在藍籌股的帶動下走出一波較大的上漲行情。從此次藍籌股的啟動來看,帶有明顯的補漲或被動性上漲的性質。
機構倉位不同。當時新基金與銀行理財、保險、基金、QFII等處於倉位並不太重的情況,而相關市場統計顯示,當前股票型基金的平均倉位已達到87%的高水平,機構可運用的資金已經非常有限,而創業板、新股IPO面臨隨時啟動的可能。
由此,以上諸多不同的因素,決定了當前大盤藍籌股不斷上漲推動股指屢創新高的可能性並不大,後『5·30』行情難以重演。
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