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信心增強了,訂單增加了,庫存在下降,國內的庫存現在除了住房外,其他消費品的庫存都在減少。
生物醫藥在我國有很大的市場,中國是13.28億人口,如果2020年老齡化變成15%左右是2.2億左右的老人,這還是65歲以上,隨著壽命的延長還會更多。新醫藥產業是未來第四次新技術產業革命的制高點。
要調整國民收入的分配結構,就要增加勞動收入所佔比重。
民間資本投資、社會資本投資必須跟上來。民間資本投資將會是整個投資持續增長的關鍵推動力。
近日,國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在中國經濟50人論壇於清華大學經管學院舉辦的『新浪·長安講壇』上提出,從去年10月份開始采取了一系列措施,積極的財政政策和貨幣政策到今天已有半年多了,效果也已有所顯現,我國經濟已基本觸底,下一步調控要力促經濟持續回昇。
對當前經濟形勢的評估
今年經濟形勢出現了三個大變化。
第一,從宏觀層面看,經濟增長基本觸底,有幾方面宏觀上的基本特征:一是總需求旺盛,包括投資需求、消費需求、進出口需求三大需求,盡管出口是負增長而且是兩位數的負增長,但順差這幾個月增長比較多,每個月平均保持在180億到200多億美元的水平。所以進出口加在一起的總需求還是基本旺盛。第二是貨幣信貸開始增長。第三是工業增長見底反彈。第四是從GDP增長看,雖然今年一季度比去年四季度仍然在減速,但是比較四季度與三季度的降幅,已經在縮小。從這四個方面分析宏觀經濟基本觸底。
從固定資產投資看,今年一季度是28.8%的增長速度,四月份30.5%。如果扣除物價上漲的因素,四月份固定資產投資應當會超過36%。
從消費需求看,消費是旺盛的,從去年的三季度最高23%的名義增長到今年的一季度一二月份下降到最低,但是三月份是14.7%,四月份是14.8%,也就是說沒有再繼續往下走。現在的實際消費還是比較旺盛的,尤其是實際消費比名義消費需求大。
從貨幣供應量看。M2已經到了25.98%,M1連續三個月大幅度上昇,現在到了17.5%左右。與上世紀90年代的貨幣供應量相比,這也是增長比較快的。
從產出角度看,今年一二月份工業增長3.8%,三月份8.3%,四月份7.3%。
因此,總體來看,宏觀經濟總量的狀態應當說觸底的跡象比較清晰。
第二,從微觀層面看,微觀經濟逐步在轉暖。
首先是先行指標持續向好,概括起來四句話,一是信心增強,包括投資者信心,消費者信心,企業家信心。二是指數上昇,主要是制造領域的采購經理人指數上昇。三是訂單增加。四是庫存減少。
采購經理人指數(PMI)去年10月份是38.8,今年三四月份超過50,50是分界線,采購經理人指數上漲很快,說明需求看好,PMI指數上來是很重要的指標,現在,六個月中已經有五個月上昇,形成趨勢的話,讓它下來不容易,所以PMI指數,我個人認為是很重要的指標。企業家信心轉好,說明微觀經濟領域信心的增強。信心增強了,訂單增加了,國內的庫存現在除了住房外,其他消費品的庫存都在減少。最近看到美國的最新情況,三月份的庫存也下降。
微觀經濟活動轉暖的第二個指標主要是市場回暖。股市、車市,房市,還有家電市場,這幾個市場都在發生變化。
全球的股市和中國的股市應當說最近幾個月發生了很大的變化,我們去年10月份上證指數1600多點,到今年五月份,由1600多點到接近2700點,累計上昇幅度超過60%,這說明投資者的信心在增強,當然還會有反復。它是很重要的指標。美國、歐洲、日本、亞洲新興市場和其他地方的股市都在走好。說明不是單一國家或者局部地區,是全球的現象。
汽車市場,在北美和歐洲汽車銷售下降的條件下,我們今年的汽車銷售非常好。最近連續兩個月銷售超過110萬輛,今年估計汽車銷售會超過1100萬輛,全球第一,去年只有938萬輛,這次汽車市場發展的力度我認為可能比2002年到2007年那次汽車上昇的力度還要大。汽車消費對於中國來說有很大的市場,因為我國國土跨度很大,人口眾多,加上基礎設施的建設,高速公路,普通公路都發展很快。現在大宗商品的期貨市場、家電市場都是轉暖的。說明經濟的整體回昇復蘇還是具備了一定的起始條件。
第三,經濟發展結構趨向改善。
經濟調整時期,迫使企業調整結構,最近的結構調整有一些新的趨勢。從工業看,低端工業的增長減速,但是基礎設施、服務業增長加速,包括金融服務業、旅游服務業、餐飲服務業、家政服務業、醫療衛生服務業、文化體育服務業,都是在加快的。今年鐵路、地鐵、公路、水利設施、生態環保這些基礎設施都在增加,這有利於長期的可持續增長,為今後經濟增長提供了一個支橕。上一輪經濟增長之所以能夠連續繁榮,跟我們搞了大量的基礎產業有很大關系。
高能耗行業增長減速,像鋼鐵,電解鋁數量下降,整個外向投資減少,但是新技術產業,高端制造業的投資在增加,比如說新能源、新材料、新醫藥等等,新技術產業增長是這次金融危機之後引擎式的產業。到現在為止人類有三次大的工業革命,18世紀70年代,19世紀,上個世紀,這次危機之後應當有第四次新技術產業革命。2003年以後,新能源的發展變得很重要。生物醫藥在我國有很大的市場,中國是13.28億人口,如果2020年老齡化變成15%左右是2.2億左右的老人,這還是65歲以上,隨著壽命的延長還會更多。所以醫療產業非常巨大。新醫藥產業是未來第四次新技術產業革命的制高點。
區域結構的變化。東部經濟特別是珠三角、長三角經濟增長減速,對全國GDP貢獻很大的兩大板塊,原來傳統形態的工業增長在下降,主要是外部需求的影響。這部分產業大量轉移到中西部,對全國來講是東部下降了,中西部增長了,總量不變,但中西部地區由於產業轉移帶來了經濟發展加速。
經濟運行和發展中存在新矛盾和新問題
(一)
從外部角度來講,外貿出口增長前景不明,尤其是短期增長。主要是四個大的貿易伙伴有效需求在收縮,歐洲、美國、日本、東盟地區,我們出口主要是這幾個大的市場。而這四塊的需求由於全球衰退帶來的需求收縮,特別是美國,這次危機以後一是金融監管會加強,二是會改變過度消費的模式。美國作為我們的大出口市場,如果需求不景氣,對我們的出口有很大影響,而且美國的經濟恢復還需要很長時間。歐洲、日本也是這樣。我們外需不好,還可以搞內需,他們不行,房子有了,車有了,社保買好了,家庭醫生都有了。它搞內需的壓力很大,我們現在剛起步,所以還有很大的空間,落後也是資源。東南亞這些國家的需求也在收縮。因此,我國今年的出口增長到目前都是負增長,還都是兩位數的負增長,從出口增長到進口增長都是負的,所以說我國外貿前景不明。
(二)
消費持續增長後勁不足。主要是就業率下降,失業率提高。居民的收入沒有明顯加速上昇,財富效應下降,轉而收入減少。要使消費需求持續增長,必須有收入的增長。從這個角度看,中國經濟下一步要促進經濟回昇帶來就業同步增加,從而使居民收入增加。
(三)
民間資本投資體制不活。目前的投資主要是政府財政資金推動的投資,投資持續時間過長,公眾投資的邊際效益會下降,民間投資就會失去積極性。要改善投資結構,民間資本投資、社會資本投資必須跟上來。這裡有兩個問題必須解決。第一是資金,第二是體制環境,比如有些壟斷行業,民營資本進不去,這是制度性的門檻。資金方面也是這樣,金融體系裡存在對某一部分企業的金融排斥現象,這兩個體制制約了民間資本的發展,而民間資本投資將會是整個投資持續增長的關鍵推動力。
(四)
物價基本穩定的基礎不牢。物價基本穩定既要防止過高的通脹,又要防止通貨緊縮,CPI連續幾個月下降,PPI連續下降,而且是不斷擴大,因此近期來講,通貨緊縮壓力還是蠻大的。但我們畢竟搞了那麼多的資本投入,中長期有通貨膨脹的隱患,現在貨幣流動性慢還沒有問題,一旦貨幣流動性加快,就會帶來通貨膨脹。因此整個政策選擇面臨進和退兩個壓力。我們怎麼樣從裡面找到均衡,這是操作的技巧。
(五)
結構轉化昇級動力不強。盡管三個結構有出現轉化的趨向,但是整體來看,我們的結構轉變內生性動力不足,從東部地區來講,珠三角、長三角被倒逼著進行結構調整。但是結構調整在這次危機之前進行得比較慢,這次危機帶來調整壓力,但調整結構不是周期性的調,是持續性的調,要求結構調整有制度性、體制性、機制性的安排,必須是長效的、內生的。這種結構調整要求我們制度跟上。
另外,今年出口增長難度大的原因,一個是全球經濟衰退收縮,有效需求不足,另外也是保護主義影響,使得外資回流,這對我們不利。
下一步宏觀調控著力促進經濟持續回昇
宏觀調控下一步特別是今年後三個季度,有三個方面值得我們研究,一個是總量調控,主要是促進經濟持續增長。另外一個著力點是通過改革開放促進體制創新,搞活市場,為今後的新一輪經濟繁榮做准備。第三是結構調整,著力促進發展模式的轉變,這次是機遇,既有被迫性,又要有主動性。
第一,
從調控的措施選擇來看,基本的措施,財政貨幣政策還是維持去年十月以來的選擇,開支還是要增加,減稅的措施還是要繼續。財政方面,無論是增支還是減稅,兩個方面的空間都還有。落實四萬億,地方政府要趕快配套,錢從哪裡來,恐怕還得想辦法。
第二,
從產業政策角度來講,繼續推動重化工業的發展。重化工業模式還是經濟增長的主要推動力,特別是有的地方重化工業發展空間還是很大的。技術產業和重化工工業的兩個輪子一起推,想辦法推動新技術產業的發展,特別是一些高科技行業。
第三,推動各項改革。
價格改革。除了商品價格還有服務價格、資金價格,其他要素的價格,匯率機制的改善等等。我們要研究與國際接軌的辦法,掌握更多的話語權,中國在這方面要做一些准備。我們在科技等方面不足,但也有些領域我們有話語權優勢,像鐵礦石,我們是主要消費國家,比如石油,中國和美國都是主要消費國家,能不能研究合作機制,爭取更多話語權。中國今後還是可以通過國內相關的價格機制改革逐步地更為市場化,更為國際化的。
收入分配制度改革。最近中央出臺了相關的措施,加快調整國民收入分配結構。我們的消費率為什麼這麼低,為什麼儲蓄這麼高?儲蓄高跟社保有關系,儲蓄是為了社保,是被迫儲蓄,消費率低還是收入不夠,說明收入分配格局有問題,財政收入,企業收入比例提高,公共收入佔GDP的比重和企業收入包括未分配利潤佔的比重增加,而居民收入,特別是居民的勞動收入佔GDP比例下降,經濟增長有一部分沒有變成國民的直接福利,沒有變成消費,而是變成一種數字。要調整國民收入的分配結構,就要增加勞動收入所佔比重,使企業的收入部分相對降低,這樣有利於長期儲蓄和消費模式的轉換。從擴大內需長遠戰略來講,這個改革應該加快推動。
金融制度改革。這次金融危機發生在美國,帶來全球的金融市場動蕩,而且使全球金融資產大幅度縮水,整個亞洲縮水將近十萬億,這次金融危機的全球代價非常大,因此對金融體系的改革非常重要。從發達國家來講應該加強監管,原來是監管不夠,造成濫用資源化,特別是美國因為有貨幣霸權,衍生出金融霸權。所以金融體系改革應當是建造全球各方利益都能夠得到滿足的貨幣體系,加強發達國家的金融監管。對中國自身來講,我們這次的金融監管經受了考驗,我們的金融體系沒有出現大的問題,我們存在的問題是金融體系效率不高,創新不足,一方面銀行的存款非常多,一方面是『要錢沒有』,整個制度建設還是有缺陷,中小企業得不到相應的資金,農民要搞的項目得不到錢,除了政府補貼,在市場上得不到支持。說明金融體系運作還有很大的空間,金融要加快創新,這裡包括民間金融等。
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