|
||||
在充裕資金面的支持下,權重股昨日全面發力,引領大盤脫離前期阻力區域。由於市場做多氛圍已經被激活,而後續階段性的經濟回暖數據也值得期待,預計市場將呈現周期性藍籌股與題材板塊相伴活躍的格局,大盤有望再續昇勢。
突破壓力區繼續看漲
市場強勢上行的最大支橕無疑來自充裕的資金面。繼去年12月新增人民幣貸款7718億元之後,近日再傳來今年1月放貸額度或超過1萬億元的消息。事實上,由於中央和地方的各項大規模投資項目仍在籌劃與落實之中,而商業銀行對風險較低的政府投資項目也會積極支持,因此預計整個一季度商業銀行都將保持積極的放貸節奏。
此外,考慮到海外經濟以及國內房地產業的嚴峻形勢,央行再度降息27-54個基點或下調存款准備金率的可能性也較大。總體來看,今年一季度貸款增速有望穩定在較高水平,而M1、M2增速也將呈現繼續回昇的格局。
回顧M1於1996年1月和1999年1月階段見底時的情形,雖然1996年-1999年GDP增速持續回落,但在流動性的推動下,A股市場也分別自1996年1月和1999年5月發動了強勁的單邊反彈行情。
同時,從投資者心理層面來看,前期久攻不破的2000點-2100點壓力區被輕松拿下之後,大盤上昇趨勢愈加明顯,這將顯著消除投資者的慣性『恐熊』心理,從而帶動場外觀望資金的入場。近期可以觀察到,上證國債指數連續兩日大幅下跌,反映出機構投資者看淡債市而轉配股票資產的傾向。由於目前不少基金的倉位仍處於較低水平,預計後續機構投資者做多的動能不會缺乏。
此外,短期內大小非減持壓力也相對有限。從統計數據來看,2月份解禁市值合計為1726億元,雖然環比大幅上昇,但與1月份類似,減持壓力仍是『似大實小』。觀察2月份解禁市值最大的15家公司(合計1208億元)可以發現,其中11家公司的解禁股均由第一大股東持有,有兩家公司的解禁股主要由第一大股東持有。我們認為,大小非減持壓力雖始終存在,但這種壓力已經演變為局部性壓力。也就是說,對於那些估值合理,並且限售股以大非持有為主的股票,減持壓力並不能成為主導股價走勢的重要因素。事實上,一旦市場趨勢好轉,大股東更願意持股待漲。
周期股迎來補漲機會
不論從目前趨於惡化的海外經濟形勢,還是從國內制造業投資及實際消費增速下滑的壓力來看,目前仍不能過早判斷經濟已具備了持續回暖的條件。不過,至少就一季度而言,階段性的樂觀還是可以期待的。
考慮到強勁的內需刺激政策逐步實施,經濟出現回暖跡象並不奇怪。事實上可以預期的是,今年一季度仍將有不同角度的宏觀數據(尤其是環比數據)顯示出類似的跡象,這將為周期性行業帶來較好的交易性機會。預計近日市場將出現題材股與周期性藍籌股共同走強的格局。
周期性行業此前漲幅遠遠滯後於題材股,估值上具備較大優勢,而且作為機構投資者的重倉品種,其也有望成為基金積極做多的重點對象。由於後續有望出現偏樂觀的行業需求數據,如信貸大量投放、原材料價格企穩回昇等,周期性行業面臨較好的補漲時機。從昨日行情也可看到,金融服務、輕工制造行業強勢領漲,而有色金屬、黑色金屬等周期性行業也漲幅居前。
與此同時,圍繞題材的炒作行情依然不會停止。包括產業振興計劃、創投、融資融券、軍工、動用外匯儲備刺激經濟等題材仍會帶來熱點的輪動。投資者可以用波段操作的思路來應對這些熱點。(國都證券)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||