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撥開層層經濟數據,一線曙光穿出迷霧。
昨日,中國物流與采購聯合會(CFLP)發布2009年1月份采購經理人指數(PMI)。該指數在1月份比2008年12月份上昇了4.1個百分點,達到45.3%。
該指數分析專家指出,『1月份的PMI指數表明,中國經濟從低谷逐步回昇的態勢正在形成。』
『一季度回昇』
PMI是一個綜合指數,通常,指數在50%以上反映經濟總體擴張,低於50%則反映經濟衰退。本次PMI數據雖然仍處於50%以下,但這是該指數連續2個月呈現回昇態勢。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員、該指數特約分析師張利群表示:『1月份的PMI指數表明,中國經濟從低谷逐步回昇的態勢正在形成。』
張立群分析指出:『擴大內需的政策,特別是積極財政政策的效果開始通過投資品訂單陸續傳達到企業,春節期間國內消費市場紅火,在這些因素影響下,預計中國經濟在一季度會出現回昇態勢。』
數據顯示,在PMI的12個分項指數中,只有產成品庫存指數與從業人員指數下降,其他指數都出現了大幅上昇,昇幅大多超過3個百分點。尤其是生產指數、新訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數,昇幅更是超過6個百分點。
對此,瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬表示,新訂單指數高達7.7個百分點的上昇幅度,是所有分項指標中最有意義的——這說明以國家財政為基礎的基礎設施建設正在發揮作用。
野村證券中國首席經濟學家孫明春表示,雖然全球需求持續下降的風險尚存,但1月的PMI數據至少進一步證明,今年一季度的經濟增速要好於去年第四季度。他認為,中國政府的刺激方案能夠幫助中國在2009年實現『保8』,中國經濟將呈『V』字型增長,而2008年第四季度已是增長的底部。
美林駐香港經濟學家陸挺同樣認為,PMI指數已經有力地證明中國經濟正在恢復,由於出口萎縮,料第一季度仍然困難重重,但從二季度開始,中國經濟就將表現出顯著反彈,並維持2009年GDP增速達到8.0%的預測。
不過摩根大通董事總經理李晶則略有保留,她認為雖然經濟放緩可能已經見底,但尚未開始持續復蘇。
同類數據潑冷水
不過,裡昂證券於2日發布的同類數據卻顯示,1月份我國PMI由去年12月份的41.2昇至42.2。裡昂證券認為,這一小幅上昇並不能為我國經濟帶來樂觀信號。相反,遠低於50%的數字,說明我國制造業仍在萎縮中。
可以注意到,中國物流與采購聯合會與裡昂證券數據存在一定差異。裡昂證券發布的PMI數值低於前者,且對PMI所反映出的經濟現實情況做出了不同的解釋。裡昂證券認為,雖然較去年12月份而言,1月的PMI雖然出現小幅上昇,但是這並不能說明我國經濟已現曙光。新訂單、出口訂單、產出、價格、庫存及采購等分類指標的數值仍在繼續萎縮。
為何不同機構所發布數據及見解會出現如此差異?興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委分析認為,這與不同機構的采集樣本有很大關系。『大規模受益於國家財政政策的鋼鐵等行業,在采集樣本中佔有多大權重,將對最後的統計結果產生巨大影響。』
此外,由於PMI會在一定程度上反映經濟未來的走勢,因此不同機構將PMI預測功能的『有效期』定為1年,或者定為3個月,其最終統計結果是不同的。『雖然PMI對反映經濟走勢十分重要,但國內各機構對其關注程度還不夠。因此,對於各機構所測算的PMI到底能預測多久以後的經濟情況,一直缺乏一些明確的說明。』魯政委說。
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