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債券市場近期的小幅調整,讓今年對風險異常敏感的基金經理感受到了壓力,這股壓力很快傳遞到持有債基的基民身上。今年以來,不少債券基金的淨值漲幅超出了基民的預期。當短期風險來臨時,是選擇立即套現還是繼續持有,成為困擾這些基民的難題。
分析人士認為,由於此前漲幅過大,債券市場必然面臨短期調整的風險,這勢必會影響債基淨值的波動。但在當前降息預期強烈的背景下,債券市場暫時不會遇到大的系統性風險,債基的春天還沒有結束。
債市風險漸現
今年債券市場異軍突起。憑借著通貨膨脹壓力減輕以及央行連續降息等利好,債券市場下半年走出了一波火爆的行情。無論是國債指數還是企債指數,都創出歷史新高。債市的火爆也使得債券基金受到基民的熱情追捧,無論是發行數量還是發行規模,債券基金都迎來了大擴容時代。
不過,當債市的強勁走勢已經透支市場預期的時候,投資風險警報也不斷拉響。事實上,狂飆之後的債市近期已經出現小幅調整,債基淨值也隨之波動。Wind統計數據顯示,上周債基淨值的平均周跌幅為0.325%,74只基金中僅有8只實現正收益,而此前一周債基淨值整體仍出現上漲。
某債券基金經理不無擔懮地說,雖然降息預期強烈,但債券市場的上漲已經透支部分預期,這使得債市下一步走強的後勁不足,債基很難重演前三季度的輝煌,分化在所難免。易方達增強回報債券基金的基金經理鍾鳴遠指出,債券基金投資持有人要警惕市場回調的風險。
除了基金經理們開始感受到壓力外,銀行理財人員也敏銳地發現了其中的風險,開始向客戶提示債基投資的風險。記者近日在上海某銀行理財窗口注意到,當投資者來諮詢債券基金購買事宜時,理財人員告訴他們,債券市場漲幅已經過大,債基的投資回報可能達不到預期的效果,希望客戶審慎選擇。這與兩個月前的態度迥然不同。
牛市格局未改
雖然債市的短期調整使得債券基金受到壓力,但這並不改變基金經理們對債券牛市的預期。多位基金經理認為,基於對宏觀經濟的判斷和利率持續下降的預期,債券市場走牛的格局不會發生改變。雖然短期調整難免,但未來表現值得期待。
天弘永利債券基金認為,債市的非信用債券已經有較大的漲幅,但由於資質較好信用產品的信用利差處於較高水平,這增強了後市機構加大配置高等級信用產品的動力。另外,保監會鼓勵保險資金購買國債以及符合條件的公司債和企業債,未來市場熱點有可能轉向資質較好的公司或企業債。
匯豐晉信平穩增利基金擬任基金經理朱文輝則認為,現在仍是投資債券基金的良好時機。他指出,固定收益類資產歷來是對衝股市風險的最好工具之一。另外,相對穩定的利息收益也使固定收益類資產的價值不易發生太大波動,而且獲利前景更容易預測。這些優點使得債券成為資產組合中難以被輕易取代的產品。
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