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寶新能源(000690):煤價下行補償利用小時下降
11月17日秦皇島普通混煤價格進一步下滑到430元/噸,而上周為460元/噸。秦皇島普通混煤價格在7月21日創685元/噸的歷史高點後,以每周10元/噸的速度下跌,10月底後周跌幅為40元/噸。從10月27日以來的三周,秦皇島普通混煤周跌幅從40元/噸到30元/噸不等。11月24日,秦皇島煤炭價格又出現一周大跌,其跌幅遠超前幾周。山西優混煤合大同優混煤下跌130元/噸和100元/噸,山西大混煤合普通混煤分別下跌80元/噸和70元/噸。普通混煤目前價格在360元/噸,已經回到07年全年330-370元/噸的區間。05年-06年的區間是300-330元/噸,04年全年的區間是200-300元/噸,03年的區間是180-210元/噸。如果按現有趨勢發展,很有可能跌到300元/噸以內,即回到04年的價格區間水平。
煤炭價格大幅下跌有望提昇寶新能源(000690)的盈利水平。公司的煤炭全部為市場采購,07年曾經使用部分進口煤,08年由於煤炭價格暴漲,轉而轉向周邊地區的市場進行采購。秦皇島煤炭價格大跌以及海運指數暴跌,有望使公司的燃料成本顯著下降。按照我們調整後的盈利預測進行測算,公司2006年-2010年,主營收入年復合增長率有望達到約27%;淨利潤復合增長率有望達到約31%,顯示公司的成長性較好。
煤炭價格二季度上漲幅度遠超預期,公司二級市場上的股價的下跌幅度也較大,這是市場估值重心下移及對火力發電行業不良基本面的正常反映。我們此前的報告認為,煤炭價格繼續大幅攀昇的可能性較小,受原油價格下調及宏觀經濟減緩影響,09年煤炭價格很可能出現拐點;但10月份以來煤炭價格的大幅下跌,仍遠超出我們的預期。
公司具有良好的項目篩選能力及較多的項目儲備,發展戰略明確。我們認為,公司有望成為具有較好的成長性的發電公司。預測公司2008-2010年EPS分別為0.35元、0.62元、0.70元,維持其11元的目標價,暫不調整,對應其09年的市盈率約為18倍。因此,我們給予公司長期『增持』的評級。
盈利預測前提及假設:荷樹園電廠二期工程08年6月、9月分別投入商業運行;年利用小時2008-2010年按6580、5922、6218小時測算,按年增長-15%、-10%、+5%測算,其中二期08年2000小時;標煤單價08年-10年分別為830元/噸、664元/噸、631元/噸,按年增長40%、-20%、-5%測算;電價08年7月1日後上調2.6分/千瓦時,08年8月20日後上調2.5分/千瓦時;根據中報披露出售雲南銅業2000萬股等,合並報表獲得投資收益36651萬元。(金元證券羅傑)
同方股份(600100):科技潛力值得關注
為推動公司相關產業技術進步,近期公司董事會同意公司向工業與信息產業部申報『核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品』科技重大專項中桌面操作系統研發及產業化、多域安全桌面操作系統等基礎軟件與高端通用芯片領域的項目。
二級市場上,該股近期在觸及6.67元的階段低點後,持續震蕩上行,並一度上觸60日均線,近日隨大盤有所回調,顯示60日均線處有一定的壓力,後市一旦獲得量能的配合,則有望繼續醞釀上攻,投資者可逢低關注。(九鼎德盛肖玉航)
中金黃金(600489):受益國際金價反彈
公司的控股子公司湖北三鑫近期通過北交所成功收購中國黃金集團出讓的西藏中金礦業有限公司100%股權、四川平武中金礦業有限公司90%股權、四川通用投資有限公司85%股權及安徽太平礦業有限公司70%的股權。同時,受避險資金等的推動,近期國際金價大幅反彈,這有望對公司短期股價產生良好的提振作用。
二級市場上,該股近期沿5日均線穩步盤昇,昨日再度逆市溫和上揚,後市有望在國際金價的支橕下繼續震蕩走高,投資者短線可關注。(金證顧問陳自力)
銅峰電子(600237):30日均線處有支橕
公司的『銅峰』牌系列電容器、電工薄膜、金屬化薄膜三類產品的市場佔有率居於行業前列。公司加大對市場需求量大、附加值高的電容器產品的投入,特別是市場前景看好的機車電力電容器、混合動力汽車電容器、燈具電容器、電力電容器的投入,以增加公司盈利,同時進一步消化公司的光膜和鍍膜,從而帶動整體盈利水平的提高。
走勢上,該股近期衝高回落,並一度逼近30日均線,昨日再度大幅上揚,顯示30日均線附近有較大的支橕,投資者可適當關注。(國聯證券孫明)
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