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周四下午,巴菲特旗下的伯克希爾公司的股票已經跌至81240美元/股,與去年12月相比已經跌去將近一半;而巴菲特所投資的金融資產也大幅貶值;代表市場對公司信用風險態度的伯克希爾CDS(信用違約掉期)保費變成了BBB級,距垃圾債券只有一步之遙。
是什麼使得市場對股神變得如此不信任?是巴菲特賣出了保證10年後全球4個股指高於目前水平的保險?而這種合約正是曾被巴菲特稱為『大規模殺傷性金融武器』的金融衍生品合約。業內一些專家表示,伯克希爾公司的CDS保費上昇說明了市場擔懮公司流動性不足,不足以為承保的合同支付賠償;更極端的假設是公司擁有的金融資產隨著經濟危機嚴重縮水,以致資不抵債,被破清盤。
有著25年交易實踐的美國投資策略有限公司投資部、上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳在接受《每日經濟新聞》采訪時表示,巴菲特的危機來自於他對市場下跌價值的判斷,但是他沒有經歷過1929年的股災,而他的師父格雷姆在那次股災中,資產被一掃而空。
『巴菲特自1965年開始所投資的價值股票在這次50年難遇的全面經濟滑坡中不能幸免,特別是金融和消費品行業,如美國運通、富國銀行和可口可樂。』加拿大TD資產管理公司副總裁吳雅楠說。
長期研究巴菲特的專家、匯添富基金研究員劉建位對記者說,巴菲特的經營的保險業務一向非常穩健,但是2001年『9·11』事件的發生出乎了他的意料。他的公司因『9·11』事件遭受了創辦以來最嚴重的損失。伯克希爾公司的資產負債率達到了57.4%。如果巴菲特對這場金融危機估計不足,導致其持有的金融資產大幅縮水,同時金融資產的保險賠償費用大幅度上昇的話,伯克希爾不是沒有危險。
巴菲特不是J.P.摩根
今年10月17日,一向低調的巴菲特在《紐約時報》上撰文稱,雖然美國經濟處於『糟糕』的狀態,但他正在購買美國股票。
巴菲特的這一行動讓人聯想起100年前的J.P.摩根。那時,美國沒有中央銀行,當時的金融信托機構陷入了信用危機,引發全國金融混亂。1907年10月23日,年近70歲的J.P.摩根發出了著名宣告:『是時候停止這場災難了。』之後的兩個星期,摩根承擔了中央銀行的角色,自己出資(在短短20分鍾,拿出2000萬美元的現金),同時召集金融界聯合解決了當時的流通性和信心危機,幫助美國走出困境。
人們猜測,78歲的巴菲特想重復J.P.摩根的壯舉,憑借自己的威望和能力力挽狂瀾。但巴菲特有這樣的能力嗎?
劉建位表示,摩根一個人當時擁有美國十分之一的財富,而巴菲特的個人財富還不足當今美國財富的1/200。邁克·吳說:『與摩根時代比較,當時社會經濟規模還不大,市場處於早期發展,但摩根的成功也要有一定的對市場的控制力,而巴菲特今天沒有這樣的能力。』
伯克希爾目前現金充足
但是,大部分專業人士仍對伯克希爾以及巴菲特充滿信心。
『巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司所擁有的近80家公司分布在不同領域,從汽車保險、地毯、衣服、食物到廚房用品等,有足夠分散的風險能力。』吳雅楠說。
對於伯克希爾目前遇到的問題,劉建位認為這不算什麼危機,巴菲特投資的是高盛等公司的優先股,所以這些公司的股價下跌他也不會有什麼損失。
伯克希爾最新的季報顯示,公司有現金279億美元,總資產2800億美元,流動性非常充足,應對目前的情況完全沒有問題。
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