|
||||
繼上周三月期央票暴跌81個點之後,昨日一年期央票利率亦大幅跳水近百點。分析人士稱,目前三月期和一年期央票的利率已全部調整到位,存款准備金率的下調是『很快的事情』了,而存貸款利率近期也可能會大幅下調,『54個點是保守估計』。
昨日,央行照例隔周發行一年期央票。但這期央票不僅發行量再次銳減至50億元,中標利率也在央行數量招標設限下,暴跌96個點至2.2495%,和二級市場收益率差距幾近消除。而在上周四的公開市場操作中,三個月期的央票利率也大幅跳水81.19點至2.0156%。
三率下調均可期
『估計央行正在醞釀大動作,可能這一次會下調54個點。』國海證券固定收益分析師李傑明向記者表示。
他指出,現在三個月期和一年期央票的利率都已全部到位,近期內很難再次大幅下降了,而會緩慢下跌。因此存款准備金率的下調應該是很快的事情了,而存貸款兩率近期可能會有大幅度的下調。
據介紹,以前一級市場和二級市場的央票利率都差不多,但在進入減息通道後,二級市場迅速消化利好,央票收益率頓時大幅下挫,而一級市場央票利率卻沒有及時反應。李傑明認為,央行在這幾次的公開市場操作中,將央票利率直接打壓下去,再下調存款准備金率,將有利於執行信貸規模穩定增長的政策。
不過,海通證券固定收益高級分析師姜金香認為,相對於『打壓』利率,央行的舉動更像是順應市場的趨勢,似在逐步『肯定』市場提前消化的利好。
她介紹,自上一次減息以來,二級市場已『透支』了至少3?4次的減息預期,而央行順應市場趨勢向二級市場靠攏或透露了更大的減息空間。『目前交易所市場的一年期央票的利率為2.25%,而一級市場利率昨日也下降到與二級市場幾乎持平,這可能意味著未來3?4次27個點的減息空間是存在的,這次減息保守估計會是54個點。』姜金香對記者表示。
或跟隨美聯儲於12月降息
姜金香還表示,央票發行規模的大幅下降或也預示著准備金率下調的力度也會較大,『這兩者都是數量型工具,對於釋放流動性而言,是最有效的工具。』
申銀萬國研究所分析師屈慶也表示,存款准備金率的下調在本月就可能看得到,央行年內再次降息的可能性也比較大,但跟隨美聯儲12月份再次降息的可能性更大一些。
而中金在其近期發布的債券研究報告中也指出,下調存款准備金率是注入流動性最直接也是效率最高的方式,所以未來只要央行需要寬貨幣,每月下調0.5個百分點並不奇怪,『因此在年底前繼續下調存款准備金率是可以預期的。』
明年央票發行會明顯縮量
由於上半年通脹居高不下,今年央票發行量創下了天量,據統計,包括昨日的一年期央票,今年已發行了42300億元央票。李傑明認為,近幾期央票發行量大幅縮減,除了貨幣政策轉向之外,還有近期到期央票量較少的原因。而明年一季度到期央票達9000億,平均每周都有好幾百億,『到期量多了,發行量也會相應增加,但總體來講,明年央票發行應會較今年明顯縮量。』
李傑明稱,以前央行有回籠任務,所以隨著外匯佔款的增加不斷提高央票發行量,但現在信貸額度放開了,央票到期的話回籠力度會比較小,『現在一年期央票只是起到利率標杆的作用,回籠流動性的作用已經不明顯了,只是引導市場的利率預期。』
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||