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4萬億經濟刺激方案出臺後,在業界掀起了一股討論潮。這個方案對經濟的刺激到底會有多大,對股市究竟會不會起到提振作用。私募人士認為,這些利好在短期內會對資本市場起到一定刺激作用,長期來看,仍然不明朗。
私募信心略有恢復
在刺激方案公布之後,本周一,大部分私募開始積極建倉。來自topview的數據顯示,26個重點私募本周一買入13億,淨買入6.5億元。其中,廣發證券深圳蛇口興華路營業部席位淨買入4.6億元,中信證券深圳新聞路營業部席位淨買入1.3億元,光大證券寧波解放南路也淨買入逾1億元。廣發證券深圳蛇口興華路營業部席位大舉建倉金融股,在招商銀行上投入的資金最大,淨買入高達2.1億元;其次,在浦發銀行、中國平安上也有大手筆。此外,還買入金地集團、水井坊、海螺水泥數千億元。即使在周二下跌的行情中,重點私募席位也是淨賣出較少的一類席位。
安保資產投資總監陳銘表示,在經濟下行比較明顯,通脹又明顯回落的時候,比較有財力的中國政府進行這種刺激經濟的動作應該是意料之中的。這一經濟刺激方案對於投資者的信心來說,能起到很好的恢復作用,這可能使得股市提前探明底部,但是底部的形態可能是比較復雜的,還需要看中央的後續政策和經濟數據的反應。總體上看,美股在道指8000點附近應該有比較強的支橕,A股目前的下行空間應該不大。但是選股的難度依然不小。大家的心理預期底部可能由1200點提高到1500點,所以可以慢慢買看好的股票,把倉位控制好就行了。
上海麒麟上善資產管理有限公司總裁鍾麟表示,四萬億的刺激方案對經濟的影響會比較大,對全球金融危機下的信心提昇會起到很大的正面效果。但是,對中國股市只是短暫的影響,在政府的平准基金沒有出來之前,不會有太大實質性的作用。這一年來大家的教訓已經非常深刻了,政府不真金白銀地出錢來救市,沒有人會願意拿自己的錢來『救市』的。民間的資本很多,但基本上會等到政府出錢了纔會跟風入場,這樣纔安全。
全球眼光看待刺激方案
目前,市場對利好的解讀多數局限在對國內經濟、股市的影響,卻很少談及對外圍經濟的影響,而外圍股市似乎對此反映並不激烈。不少外資大行認為,4萬億的資金中,有很多已經處於預算之列,而資金的出處也成問題。被熊市思維困擾的投行們這次是否又會失算?不過,私募界認為,無論怎麼看,應該以一個全球的眼光來看待這個方案。
上海知名私募陳曉陽表示,此次管理層推出超預期經濟刺激計劃,表明國家希望通過擴大投資來保增長的決心明確。從1998年成功的經驗看,通過增加財政支出對於刺激投資和刺激經濟增長的短線效果十分明顯,相比擴大內需而言將會更加直接。並且資金投向傾向於基礎建設,避免重復建設。他認為,此舉措施落實之後有望直接提昇GDP增長1至1.5個百分點,帶動數百萬個就業機會,有利於減緩經濟過快下滑的擔懮,從而相應改善上市公司盈利情況,尤其是從刺激方案中受益的相關板塊個股,水泥、鋼鐵、工程機械等。
上海贏獅投資執行總裁邁克吳表示,肯定是個實質性的大利好,只是要轉換成經濟效益還任重道遠。北京京富融源投資總監李彥煒也表達了類似的觀點。
此外,陳曉陽還指出,不能只盯著這個政策對國內的影響,更應該看到該方案不只是對國內經濟有刺激作用,對國外經濟的影響同樣不能忽視。政策傾向已經由原來出口導向為重點的結構類型,轉變為增加投資,帶動內需的兩駕馬車為重心的經濟增長結構,有助於減緩全球經濟危機,帶動國外出口。與前期美國7000億美元救市計劃相比,在我國經濟受全球金融危機影響不大的背景下,出臺接近6000億的救市計劃,無疑會對外圍經濟發揮積極的正面影響,拉動全球GDP增長,為緩和全球經濟下滑趨勢和產業昇級轉型贏得時間。
股市仍需解決老問題
雖然,本周一股市出現大漲奇觀,但隨後的交易日中,市場走得並不強勢。私募人士稱,目前仍有大小非、交易機制等問題需要解決,只有這樣纔能激活整個市場。
上海私募楊先生表示,要真正讓市場漲起來,國有企業整體應明確買進的數量不低於5000億元,且應該在未來一年完成。目前,中國股市的總流通市值只有4.5萬億,如果真要救市,應該讓國有企業明確增持、回購所計劃耗用的資金下限而不是上限。以目前的市場規模,國有企業明確增持、回購將給市場傳遞足夠的做多信號。
另外,他還認為,有必要超常規限制大小非。國家持有的股份可以通過發行可交換債、備兌權證等方式間接出售。且所有通過股市兌現的資金,將用於社保資金在股市的投資,從而減少對股市的衝擊。對於其它大小非,明確所有機構都要確定一個減持的下限價格,低於此價格,大小非不能減持,減持價格的下限應該不低於淨資產的2倍。這樣,大小非對股市造成的衝擊將有一個上限,市場恐慌心理將會消除。他還表示,應盡快推出股指期貨和備兌權證兩大措施,減輕機構投資者直接拋售股票回避風險的壓力,完善市場基礎建設。
當然,股市能否有效實施突破,還是要看基本面。國家出臺的4萬億投資計劃,是改善宏觀經濟面的有力舉措,它夯實了股市的基石,股市向下做空的動力也因此逐漸衰減。但能不能漲起來,還是要看政策面的調整。國務院部署工作時明確指出,要『促進股票市場穩定健康發展』。那麼,如何纔能穩定,如何纔能健康發展呢?分析人士認為,投資者需要等待政策面的明朗。在經過最長一周的等待後,如果還沒有進一步明朗政策,股市有可能再向下探底。對此,還是要多一份謹慎。
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