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直面呼嘯而來的全球性金融風暴,周三主要各國央行史無前例地聯合起來救市。但其效果究竟如何,目前仍不得而知;在目前風雨飄搖的外匯市場中,全球的老百姓倒底應該手持何種貨幣,纔能規避這百年一遇的金融風險?是美元、英鎊、澳元還是其他品種?
聯手救市短期效果不明顯
本周三,面對全球股市暴跌,美國金融危機不斷向海外蔓延的事實,美國、英國、加拿大、瑞士、瑞典以及歐洲這六大經濟體的央行聯手降息,其中,美聯儲、英國央行、加拿大央行、歐洲央行、瑞典央行一次性降息達50基點,惟瑞士央行減息25基點。更讓市場感到意外的是,就連中國央行也罕見地加入到降息大軍,一次性降息27基點。
再加之本周二降息達100基點的澳大利亞央行、更早降息的新西蘭央行,全球進入減息周期已無太多異議。目前主要發達國家中,僅日本央行在本周二的利率決議中維持利率不變。
雖然如此多的中央銀行加入減息救市大軍,但昨日股市及外匯市場傳來的效果,卻不甚明顯,甚至讓人覺得很失望。在公布減息之前,全球主要股市大幅下挫,美元兌英鎊、澳元、加元等主流貨幣走強。但在公布減息後,全球主要指數略有反彈,除日元外的非美貨幣也強勢反彈。美中不足的是反彈僅曇花一現,之後迅速回落。
就目前而言,救市效果不明顯,主要源於對金融危機影響深度懮慮所致。同時,參與各國各懷鬼胎,也是效果不明的重要原因。這主要集中在英國與歐元區各國、以及歐元區各國內部,實質上難以協調統一。英國財大氣粗,在聯袂降息前,英國央行已計劃將特別流通性,規模擴大至2000億英鎊。但意大利經濟部長GiulioTremonti周四表示,意大利銀行系統不存在特別脆弱的環節。同時認為,表示相信本國銀行能夠找到所需資本和流動性,實現『自救,而不需要求助政府。』
雖然歐洲央行行長特裡謝和美國財長對此次聯手降息表示看好,但這只是政客的看法。
德國商業銀行的經濟學家PeterDixon質疑道:『聯合降息會有用嗎?只有時間纔是答案。對市場有益嗎?短期內值得懷疑!那麼對經濟呢?不會有好處!因為我們只有在未來幾周、幾個月甚至幾年之後,纔能確切知道決策者近期所采取措施的影響。』
日元為何中期極強
在此次金融危機中,發達國家中似乎只有日本成了『不倒翁』。近期日元更是節節攀昇,日元兌澳元、日元兌英鎊、歐元、美元等均大幅飆昇,美元兌日元更是幾度跌穿1:100大關。日元為何屹立不倒?或許,我們可以從最近日元的相關經濟數據中找到答案。
近期日本經濟數據顯示,雖然並不是很好,但日本經濟仍保持穩定,少有大起大落;而由於日本銀行體系長期以來以政府為主導,相對美國的監管體系,顯得更為嚴格,這也使得日本金融業借此躲過一劫。
此外,全球進入降息周期,日元與其他高息貨幣之間利差縮小,這卻是推動日元走強的直接原因。在頂峰時期,新西蘭央行利率高達8.25%,澳大利亞央行基准利率高達7.25%,就連英國央行、美聯儲利率也一度高達6%,這與日元0.5%的利率相比,存在巨大利差。日元也因此成為名符其實的融資貨幣。眾多外匯機構紛紛在國際市場中借入日元,卻用以購買澳元、英鎊等高息貨幣,由此推動日元長期貶值。
但此次,由於新西蘭央行、澳大利亞央行以及英國央行等主要高利率國家聯手大幅降息,導致日元與這些國家貨幣之間利差急速縮小,以前持有澳元、英鎊、紐元以及美元的多頭頭寸,紛紛減倉,導致近期高息貨幣暴跌,而反觀日元,卻成本次危機中最好的避險貨幣。
IMM國際貨幣市場持倉報的最新報告,也揭示出了日元強勢原因。截至9月30日,日元持倉合約高達43022份,較9月23日的31939份持倉增加11083份。並且,淨多頭頭寸連續第四周增加,投機多頭自9月初以來也呈現穩步上昇的趨勢。
人民幣受益中國經濟增長
除了日元,人民幣本次也是贏家之一。中國長期以來飽受大宗商品價格狂昇之苦,孰料金融危機來臨,將直接打擊大宗商品價格飆昇的投機資金,國際油價、銅價大幅下挫。此類商品的大幅下挫,有利於中國購買到更便宜的原材料,長期看來利好中國經濟發展。
同時,由於中國金融系統一直采取嚴格的監管方式,『本次金融危機對中國看來,猶如發生在另外一星球上』,一國外金融人士如此感嘆到。
最重要的一點是,中國的實體經濟仍保持高速的發展,這將有力推動本幣的幣值穩定,而深受危機影響的西方各國則苦不堪言。
日元短期有隱懮
由於本周五將在華盛頓召開G7會議,面對市場對央行聯合減息的平淡反應,寄希望於G7或是目前最佳選擇。但讀者也必須起注意一點,即目前雖然日元走強,但日本國卻是以外向型經濟為主,如果日元持續大幅昇值,也將直接打擊日本出口,這也是投資日元存在的變數之一。總體說來,人民幣更為穩妥。
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