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『周一是中國市場受到全球市場打壓而不得不下跌,但從昨天的市場反應明顯可以看出,有大資金再度力挺銀行股,地產股也將成為未來政策放松的受益對象,我認為匯金已經再度出手買入銀行股,而且最快兩個月內國家針對房地產行業的壓制政策就會放松。』昨日,和訊首席分析師文國慶對《每日經濟新聞》如是說。
10月7日的A股走勢可謂先抑後揚,受歐美等市場黑色星期一影響,滬指早盤跌破2100點,6日,受益融資融券利好的券商股出現集體下跌,短期資金套利出局跡象明顯。但就在這樣的背景下,前一日集體受挫的銀行股昨日出現強力拉昇走勢,早上9點40分,工建中三大行股票再度出現集體買盤,其他銀行股也似有『商量好的』資金同步大舉買入,進而導致股指探底回昇。
政策布局
匯金的首度出手『雷聲大雨點小』是為了預留長線布局空間?
與文國慶的觀點相同,英大證券研究所所長李大霄也認為,本輪反彈行情絕不會是曇花一現。作為中國最大的金融投資公司,匯金注冊資本達3700億元人民幣,而三家銀行也發公告稱匯金會在未來12個月內繼續增持公司股票,那麼匯金增持計劃的整體性和持續性都應該為市場所關注。
業內專家認為,股市下跌的原因是市場無法確認底部,而國家資金的持續入場無疑將幫助市場確認底部,從而完成信心的重建,『如果每到2100點即有資金實質入場,市場跌不下去,自然就會穩定下來或者漲上去。』
文國慶希望反復向投資者強調的是,不要低估管理層救市的決心以及政策乾預市場的結果——從匯金先期各買入3家銀行200萬股就可以看出,政府並不希望用巨資將市場一下子抬起,而是有步驟和策略地進行調控,這一項乾預政策的周期不會少於半年,而在其他方面政府可用的方法多種多樣,可以說救市後招將會綿綿不斷。
『為什麼會如此布局?因為未來的半年將是美國次貸危機逐步顯露全貌,中國上市公司業績及基本面總體問題暴露的時候』,文國慶表示,美國次貸危機並不能說到此就已結束,而全球市場對中國市場勢必產生影響,為抵御和應對危機,政府也不會將政策在短時間內一下子全部推出;另外,受世界經濟影響,中國的經濟基本面將不可避免地出現調整,今年上市公司的三季報勢必不如二季報——如何消化種種利空?唯有對股市和經濟政策進行長遠布局。
『但匯金的分階段操作也表明市場不應盲目認為有大資金入市就會安全,一家公司的資金買入,甚至社保基金在9月底的達沃斯論壇上即將入市的表態都不能看做是可以逆轉市場的決定因素』,專家認為,投資者面對市場機會仍需冷靜。
政策後招
10月7日,中金公司發布報告稱,『預計未來12個月內基准貸款利率和存款利率將分別下調108~162個基點以及54~108個基點;存款准備金率將下調400~600個基點;人民幣對一籃子貨幣匯率昇值幅度將放緩至2%?3%。』
昨天,房地產股逆市而動成為受益此消息的一大熱點。但分析人士表示,政府如在宏觀政策上做出如此巨大調整,將極大刺激中國經濟的增長,但是,宏觀經濟轉變並不意味著股市也將走好,『內在的機制如果不發生變化,股市就會成為一個壞肚子的人,吃什麼好東西也吸收不了。』該分析人士如是說。
中國期貨業協會副會長、中國農業大學博士生導師常清教授則表示,國家從9月18日以來出臺的多種多樣政策都只為了一點——提昇投資者信心。由於這種信心的提昇並非一朝一夕能夠完成,因此制度建設和臨時性調控政策纔會如此密集出臺。『下一步就要看國家經濟工作會議繼續出臺怎樣的政策。』
『降低存款准備金率,降低存貸款利率等政策預期,將使市場發生巨大的變化』,有學者表示,不但銀行業就此獲得了更多活力,而且與銀行資金捆綁相生的房地產業將會徹底松綁,作為拉動中國經濟三駕馬車之一的內需拉動,將從房地產這個鏈條起產生巨大影響。
有市場觀點認為,除了匯金積極在低點買入外,宏觀政策調整將給市場注入真正的活力,而證監會最適宜在市場低點時推出各種制度建設,完善交易機制。
政策博弈
『最遲6個月,最快1個月,即美國大選結果揭曉時,各種經濟危機和問題將會次第暴露出來,』有分析人士稱。
9月5日,中國證監會宣布推出融資融券試點,為中國證券市場帶來了前所未有的做空機制。更有市場消息稱,為進一步增強市場活力,准備兩年之久的股指期貨業務將在今年11月份借機推出。金融創新嚴重不足下的中國股市將會迎來兩大多空博弈機制。
昨天,多位財經界知名人士談到融資融券和股指期貨政策布局時表示,中國股市的內在制度問題需要考慮。
作為中國期貨業的創始人,常清表示,股指期貨的推出肯定會使股市的市場波動區間縮小,按照美國學者此前的研究,美國農產品推出之前和推出之後的波動空間大大縮小,從實際例子的角度來說,股指期貨具有這樣的作用,證監會已經推出了多種制度建設內容,比如上市公司強制分紅及做空機制等,但還需要進一步完善內在機制。
北京大學中國金融衍生品研修院特約研究員、知名財經人士譚雅玲昨天接受記者采訪時表示,中國政府應對危機的一攬子計劃和戰略對應正在不斷昇級,目前能夠看到的諸多策略都是政府在給市場『鼓勁兒』,讓投資者對市場有信心。
譚雅玲表示,『美國大選將是個關鍵時間點,各種經濟矛盾或許到時會緩和一些,那時將是中國出臺一些政策比較有利的機會。』但她另外表示,由於中國的整個市場經濟體還不成熟,加上制度、政策和認知的缺失,將很難扛過外部市場陰雲密布的影響,未來階段國內政策與國際政策博弈較量將會非常尖銳。
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