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國慶期間,對於國際資本市場來說,猶如一場噩夢。美國7000美元的財政救市計劃一波三折,最終獲得通過。A股休市的一周,道瓊斯指數跌幅超過7%,納斯達克指數和標普500指數跌幅均接近10%。港股一周跌幅為4.89%,日經指數也下跌近8%。大宗商品期貨價格方面,美國原油期貨價暴跌9.88%,美國黃金期貨價也跌去50美元,跌幅為5.55%。
國慶節前,我們一直在提醒投資者應該逢高減倉,也不知道大家有沒有執行。對於國慶節後的A股行情,首先要做的就是回吐節前救市政策和央企增持刺激下的漲幅。
股市中,歷史總會重演,而每次歷史又有所不同。熊市中每次受利好刺激的大陽線行情後面走勢都如出一轍,基本都是主力機構出貨行情(特別是在熊市初期或中期),這種出貨有的是抄底獲利盤了結,有的是套牢盤止損出局,但絕不是『主力追高建倉』。即使主力判斷大行情即將到來,也會在隨後的再次下跌中建倉。因此,這種利好刺激的大陽線前一段是『吃肉』的行情,而緊接著的就是『啃骨頭』的行情。另外還有一點重要的規律,是每次這種行情,在大盤接近漲停後的第二個交易日,早盤都會有衝高回落,這個早盤的成交密集區將是後面一段時間的重要阻力位,即使靠部分指標股的拉動越過這個區域,維持的時間也不會太久。
不論是考慮國慶休市期間國際資本市場的動蕩,還是考慮自身的獲利了解,短期A股都面臨調整壓力。中期看,1800點將是重要的政策底,但跌破也是完全有可能的,因為1800點是市場底和政策底,但不是估值底和基本面底。因此,節後短期內,建議投資者在2150點上方都應適當降低倉位,2000點一下,如國際市場趨於穩定,國內有政策的配合,可以再回歸保守樂觀和謹慎增持態度。
時間上,大家要重點關注10月份的十七屆三中全會和11月份的中央經濟工作會議,在市場高度動蕩的背景下,政府的政策尤為關鍵,不論是財政的或是貨幣方面的,都不會越來越緊,關鍵就看以何種方式放松?何時放松?放松的力度?具體主要關注增值稅改革試點的擴大;信貸的放松;新醫改方案的推出等等。另外,10月中下旬陸續披露的上市公司三季度財報也值得關注,預計不會太好。宏觀經濟最壞的時刻還遠遠沒有到來,鋼鐵、保險、汽車、食品、證券等行業的業績增長都令人擔懮。
長期來看,從08年四季度開始的相當長的時期內(或者可長達2-3年),在大小非問題沒有解決和經濟減速的背景下,A股將會告別『大盤單邊快速下跌階段』,開始進入到類似與02年1月到04年底的『較長時間緩跌或橫向震蕩階段』。在該階段中,市場盡管大方向仍然是向下的,但市場的階段性的機會會很多,這種行情也是依照新東風人氣循環操作的最適合的行情,投資者只要踩准市場節奏,做好資金(倉位)控制,選好股票,每年的收益不會低。但同樣毫無疑問的,由於此間市場大方向和平均股價仍是緩慢向下的,因此,對絕大多數股票而言,若長期持有仍將繼續賠錢。
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