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一路下衝到90美元的油價,終於使中石化看到煉油扭虧的希望。中石化人士對本報記者表示:『三季度的補貼政策已經落實,但具體政策目前還不宜披露。』東方證券研究員王晶指出,如果油價維持目前的疲弱態勢,而成品油價格年內不作調整的話,四季度將交出全年最好的業績。
四季度有望扭虧
雖然中石化人士表示,公司已經不再公布煉油的盈虧平衡點,但對於外界估測的95美元表示了認同。王晶表示,前三季度煉油都在虧損,四季度有可能扭虧,成為全年業績最好的時期。
但中石化人士指出:『現在汽柴油與國外仍有差價,特別是柴油差價還比較大。而且油價跌到95美元以下纔幾天,煉油的壓力仍然很大。』
事實上,即使油價穩定在100美元以下,傳導到煉油企業的生產也需要1個多月時間,並且受未來成品油價格政策的走向影響。因此對中石化的影響將在10月甚至11月之後纔體現出來。
不過,這畢竟使煉油板塊看到了扭虧的曙光。前三季度的補貼也只能小部分彌補虧損,大部分虧損仍要公司自己承擔,而該板塊的正常盈利將保證中石化進入正常的經營軌道。
今年上半年,中石化收到334億元補貼,市場傳三季度公司的原油進口增值稅補貼政策將由二季度的返還75%變為返還40%。中石化人士稱三季度補貼政策已落實,但具體政策尚不能透露。
而之前公司一直維持的高庫存成品油則是在高油價下生產的,成本較高。但一位不願透露姓名的業內人士指出,高庫存正是中石化現金流狀況相當不好的重要原因,而庫存的釋放也將大大緩解公司的現金壓力。
高油價時預期的再次上調成品油價格顯然已經沒有可能,至於是否會下調、何時下調,上述分析師認為,下調的可能性也不大。而且政府不會這樣迅速地跟隨油價走勢變動,一定會視一段時期的走勢而定。
國際油價可能跌破80美元
業內人士認為,隨著油價下跌,以上游為主的資源型企業中石油也進入到盈利區間。下游扭虧、上游上繳的特別收益金減少和油價維持在高位等多重因素作用下,中石油上下游的收益在整體上達到較高的水平。
油價的大幅回落,給國內和國際煉油能力的增長帶來動力。在此之前,煉油巨虧使國內一些新建項目延緩和推遲,而煉油盈利的恢復有利於煉廠開工的積極性提高。
不過短期內對於一些新能源和替代能源項目的推進將產生一定負面影響。據外電報道,法國道達爾公司首席執行官德馬爾熱裡表示,油價下跌到每桶100美元以下的水平將嚴重威脅到某些高投入的石油項目,後者有可能在商業上不再可行。比如該公司在加拿大的超重油砂項目要求油價在每桶90美元以上,在安哥拉海上的深水石油項目需要每桶70美元以上的油價。
對於油價後期的走勢,分析師一致認為90美元並不是短期的底部,受整體經濟狀況的影響,中短期將維持相對疲弱的走勢。王晶指出:『去年油價上行到80美元時,多空進行過反復爭奪,之後一路走高到近150美元,因此下行空間中,80美元仍將提供強有力的支橕。』但業內人士指出,考慮到如果再有一些重大因素影響,跌破80美元可能性也很大。
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