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中金黃金(600489)日前公告,公司控股子公司湖北三鑫金銅股份有限公司擬以掛牌價45617萬元人民幣受讓中國黃金集團公司出讓的西藏中金礦業100%的股權、四川平武中金礦業90%的股權、四川通用投資85%的股權以及安徽太平礦業70%的股權。
這是近期公司第二次公告擬從大股東中國黃金集團手中收購相關黃金礦業資產。我們注意到四川通用投資和此前公告擬收購的河南秦嶺金礦、河北金廠峪金礦均是公司在2007年非公開發行中與中國黃金集團簽署的後續資產轉讓協議中約定未來12個月轉讓給中金黃金的標的資產。
我們預計年內這類黃金礦業資產轉讓還將持續展開。
四川平武中金礦業擁有銀廠金礦探礦權和采礦權,2007年公司曾擬通過湖北三鑫進行收購但意外中止,探礦權和采礦權權屬范圍沒有發生變化,就目前公布的采礦權下黃金儲量3.6噸看,我們預計探礦權下黃金儲量也將達到3噸左右。掛牌價格865.90萬,較評估值有10%的折讓。
四川通用投資擁有若爾蓋縣阿西金礦探礦權,黃金儲量約4.1噸,若爾蓋縣阿西金礦位於國內一主要黃金資源富集區,周圍有甘肅瑪曲金礦、四川九寨溝馬腦殼金礦、草地金礦、松潘縣東北寨金礦和甘肅文縣陽山金礦等大型金礦,具良好的成礦地質條件和找礦遠景。掛牌價格4092.69萬元,較評估值有15%折讓。
太平礦業擁有前常銅鐵礦采礦權,鐵礦石保有儲量1039.5萬噸,同時伴生銅金,掛牌價格38486.31萬元,較評估值沒有折讓;本次受讓的西藏中金擁有江達縣角日阿瑪鐵銅礦探礦權,掛牌價格2172.10萬元,較評估值沒有折讓。
根據其在建產能規劃,上述四家公司在2009年中可形成1950噸/日采選規模,年產黃金698.54千克、鐵精礦24.4萬噸、銅精礦300噸的生產能力,有助於增厚公司的業績水平。完成近期這幾項收購後,我們預期其2009年的礦產金產量將提昇至15.27噸,較2008年預期12.84噸提昇近20%。
公司未來黃金資源增長明確,長期發展值得看好,我們預計公司2008-2009年EPS為1.87元和2.68元,維持『增持』評級,但股市目前持續調整,需要注意系統風險和時機。
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