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繼8月份淨值創出新低之後,QDII基金9月份表現依然差強人意。一直重倉的金融股深陷次貸危機的泥淖,本欲買入能源股來搭上油價上漲的順風車,卻又趕上了國際原油價格的持續下挫。重倉股的疲弱表現令基金系QDII近日『很受傷』。
業內人士表示,QDII淨值雖然持續縮水,但此時減倉卻並不明智。QDII基金一直保持較高倉位,當市場反彈時其淨值會出現較快回昇。
淨值再創新低
據天相投顧統計,8月份基金系QDII單位淨值平均縮水5.19%,連續4個月出現淨值下跌。美國金融問題的加劇和失業率的增加,使得美國股市帶動全球股市在9月的第一個交易周繼續下跌,以海外市場為投資對象的QDII基金也沒能幸免於難。
WIND資訊統計數據顯示,9月1日到9月8日,7只完成建倉的QDII基金(不含華安國際)無一上漲,平均下跌2.36%。其中,工銀全球單位淨值跌幅最大,達到3.24%,華夏全球以2.73%的跌幅緊隨其後。銀華全球、嘉實海外、南方全球、華寶興業和上投亞太分別下跌2.69%、2.24%、2.03%、1.82%和1.75%。
由於首次申請失業救濟人數增加和失業率的上昇,上周四美股市場再次被恐慌情緒所籠罩,道指單日大跌2.99%。香港恆生指數更是在上周五跌破20000點關口,全周下跌6.25%。受此影響,QDII基金淨值也在9月5日全部創下新低。其中,最『便宜』的QDII基金淨值達到了0.54元。截至上周五,除了今年5月份新成立的銀華全球和華寶海外淨值還有0.888元和0.846元以外,其他QDII基金淨值全部在0.8元以下。
重倉股大幅下跌
對於QDII基金淨值的『跌跌不休』,重倉股的疲弱是主要原因。金融和能源股近期的走軟嚴重影響了QDII的業績表現。雖然次貸危機早在2007年底就已現端倪,但是QDII基金還是將金融作為投資的第一大板塊。WIND資訊資料顯示,截止到6月30日,金融股佔到了基金系QDII股票投資總額的28.15%。分析人士表示,作為此次全球股市調整的導火索,美國次貸危機近期呈現愈演愈烈的態勢,『兩房』問題以及銀行倒閉現象的發生使得全球金融業面臨極大挑戰。而且,這種懮慮並沒有減輕的跡象。美國政府拯救『兩房』的救市政策僅僅刺激了股市的一日反彈,美股在本周二繼續大跌。其中,雷曼兄弟因獲得韓國產業銀行注資的期望破滅,股價暴跌44.9%,投資者對於信貸危機的擔懮進一步加劇。
另一個影響QDII基金業績的是能源股,該板塊以19.79%的比例位於重倉股第二名。其中,工銀全球將第一大重倉行業鎖定為能源,持倉比例高達19.76%,而南方全球、華夏全球、嘉實海外、上投亞太將能源股列為第二重倉,4只基金在能源行業上的資產比重為4.73%、13.96%、21.31%、10.21%(南方全球還持有淨資10%以上的能源ETF)。數據顯示,7月11日WTI(國際市場原油價格)曾創下147.27美元/桶的歷史紀錄,但其後油價開始了大級別的調整,截至9月8日,WTI下滑到108美元/桶,短短兩個月下跌了27%。油價的下跌成為QDII近期淨值下調的催化劑,多數QDII基金的淨值曲線在7月23日開始下行,一直到9月5日達到最低點。
業內人士表示,市場當前的預期已經和7月份大不相同。雖然油價的下跌在一定程度上將緩解通脹的壓力,但是人們關注的重點已經從抗通脹,轉移到了防衰退。能源和大宗商品的需求疲軟,令投資者擔心全球經濟增長將會放緩,影響上市公司業績。
分散風險優勢仍在
盡管QDII基金在國際金融動蕩面前的表現不盡如人意,但是QDII基金規避單一市場風險的優勢依然存在。銀河證券卞曉寧表示,從QDII出海近一年的表現來看,恆生指數下跌3.08%,MSCI新興市場指數下跌8.75%,跌幅相對較小,好於MSCI全球市場12.5%以及美國道瓊斯工業指數10.14%的跌幅。同一時期,上證綜合指數下跌53.85%。在這種全球系統性下跌中,投資於香港市場、新興市場等國家或區域,其分散風險的效果還是顯著的。
而且,由於一直保持較高的倉位,當外圍股市反彈的時候,QDII基金將會有較好的表現。例如,本周一全球股指受美國政府接手『兩房』消息影響大幅反彈,而國內上綜指和深成指卻下跌2.68%和3.58%。這種市場間的差異凸顯了基金系QDII的投資價值,統計顯示,7只QDII基金在9月8日淨值平均上漲2.27%。
市場分析人士表示,熊市中利好消息往往有滯後性,當前美國政府前所未有的拯救金融系統行動將有利於金融業和美國經濟的中長期發展。而且,現在國際石油和大宗商品價格的調整並不表示在未來就不會出現大幅反彈。投資者可以關注QDII基金在全球市場轉暖時的投資機會。
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