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招商視點(09.11)
一、行情綜述
周三滬深股市先抑後揚,早盤低開後在銀行股帶領下快速下探2100點整數關口,但在國家統計局的8月份經濟數據出臺後,由於8月份CPI漲幅大幅回落,投資者預期未來數月通脹壓力將持續減小,從而具備了積極的財政政策甚或直接的經濟刺激政策實施空間,在此利好預期下,上證綜指一度放量反彈了近80點,此後盤中出現洶湧拋單,滬深股指隨之回調但終以紅盤報收。截至收盤,上證綜指微漲4.98點,收於2150.76點,漲幅0.23%,深證成指上漲43.28點,收於7065.46點,漲幅0.62%。
二、市場分析
盤面看,券商板塊表現活躍且漲幅居前,做空動能的短期集中釋放後投資者對短期大盤出現反彈的預期強烈,再加上本周二證監會發布的旨在消除融資融券法律障礙的《證券公司業務范圍審批暫行規定(草案)》,這些都足以令場內外資金對券商股情有獨鍾。除了券商板塊,基建板塊中的鐵路建設股也一度領漲大盤,如果國家出臺積極的財政政策以及經濟刺激方案,預期鐵路建設行業將從中直接受益,今日中國中鐵公告再中近30.7億合同大單也提振了投資者對該行業繼續高速發展的預期。值得注意的是,前期大幅下跌的北京旅游股攜著黃金周的即將到來之天時帶領旅游板塊異軍突起,大有東山再起之勢,該板塊的異動多為游資所為,鑒於該板塊盈利能力不強且估值高企,不建議投資者追漲。近期多家上市地產公司發布8月份經營數據顯示房地產業的低迷還將持續,且地產巨頭開始壓價銷售也致使市場信心再度受挫,預計房地產板塊的前景仍不容樂觀。
不管從動態市盈率和靜態市盈率角度而言,A股市場市盈率都已經低於美國標普500指數的市盈率(按周二收盤計,A股動態14.61、靜態16.83,標普動態15.12、靜態25.48)。這表明A股市場已經和國際市場接軌。但考慮目前經濟的下滑風險以及大小非帶來的估值紊亂,如果沒有實質性利好的刺激下,A股市場還不足以確定已經見底,但底部正漸行漸近。
三、操作策略
即使有CPI數據大幅回落以及國際油價繼續下跌的利好刺激,場內外資金仍然保持謹慎觀望,因此建議投資者繼續控制好倉位謹慎操作,重倉者可考慮積極換股,品種可繼續集中到券商龍頭、基建板塊中的鐵路建設相關個股。短線投資者也可選擇券商龍頭、鐵路建設股以及嚴重超跌的先進制造業龍頭品種,但要嚴格控制好倉位以防大盤下行風險。
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