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昨日滬綜指慘跌2.7%收2143點,深綜指慘跌4.1%報583點。本輪大調整早就無法以常理來解釋,不正常的市場未來的下跌空間照理說也是難測的。以往筆者不常預測點位,這非故作高深,而是心虛,因為認為自己沒有能力測頂或測底。
本輪熊市初跌段筆者也未能看出,相反在3800點上方還看多。實際上大小非問題存在已久,但過去中信證券小非減一次漲一次,這使筆者很迷惑,輕視了大小非,筆者對大小非巨大壓力產生切身體會還是在4000點下方纔具體起來的。
筆者要對看錯行情進行道歉,並將加強學習,希望讀者原諒!
今日筆者偶然大膽測一回底,這是因為受到了本報同仁最近所提出的『2245點中樞』的啟發。
實際上A股形成1300點中樞前,再前幾年的中樞是750點,1300點高過750點73.33%,而2245點高過1300點72.7%(如高73.33%為2253點)。數字如此一致使筆者重視起該『中樞』,並產生了進一步推導興趣。
全球任何股指長期看均是上漲的,故中樞提昇不僅正常,而且必然。2245點新中樞雖在數字上有點道理,但畢竟未在實踐中驗證,所以筆者雖驚異於數字的神奇,但內心還是將信將疑!
不妨暫假定2245點真是未來的市場中樞,這樣底部就『有跡可尋』。以往股指以1300點為中樞時,上過不了1750點,下又破不了1000點。如以同樣比例計算,那麼1000、1300、1750之間的比例關系等同於1727、2245、3022。換言之,未來若乾年滬綜指高不過3100點,低不過1700點,也就是說轉折點在1700點。
如從另一角度驗證結論也相仿。1994年股指從1500點滑向700點,當時政策也曾護盤,其後因人們『滿倉等待暴跌』而毫無抵抗地滑向325點。這次降印花稅護盤時差不多於3300點震蕩,同比例下跌也在1700點左右。
規律若果真如此,則賺錢如探囊取物!然而真是這樣嗎?歷史重演不可能沒前提,即市場格局應基本不變。然而很明顯,未來A股有很多不確定性因素,大小非、股指期貨、人民幣自由兌換等等均是『顛覆性』因素,所以上述推斷仍令人懷疑。
或者還有被忽視的因素,這就是股改平均10送3的因素。假定所有A股同一天股改,不停牌,立即自動除權且不填權,那麼股指一天內會瞬降三成,所以從成本角度上說,2245點還得『復權』,復權後為1727點(2245除以1.3)。如1727點為價值中樞,則上述數列就相應變成1328、1727、2325。
1727點為價值中樞太過悲觀,筆者更樂見2245點為價值中樞,當然這需要方方面面努力,如啥也不乾並繼續無序圈錢,那麼就沒什麼好說的了。投資者暫不妨樂觀一點,應相信管理層早晚會有解決問題的辦法,因此1700點應是『最悲觀者』可重新入場的點位。
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