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隨著招商證券的過會,券商IPO又被提上日程。而前期作為被『同業競爭』困擾的IPO熱門——華泰證券,更加快了上市路的『掃雪』計劃,其整合聯合證券的方案初步擬定。根據該方案,兩家公司均保留經紀業務牌照,但經營范圍有所區別。同時,兩家券商將把投行業務進行合並,成立投資銀行子公司。
三選一的方案
華泰證券對聯合證券的整合,市場一直以來流傳著三種方案:第一種方案為吸收合並,即華泰系3家券商擁有的3張經營牌照合並成一張,各業務部門統統合並。第二種方案為只保留聯合證券的經紀業務牌照,投行業務與華泰證券合並,成立專門的投資銀行子公司,聯合證券的資產管理業務和自營業務,則吸收合並到華泰證券的業務部門。第三種方案為成立多個子公司,聯合證券的各個業務部門與華泰證券的部門合並,成立兩家或三家子公司。
據消息人士指出,此次擬定的方案只是初步方案,其中仍然存在一些待解決的問題。
該人士指出,由於華泰證券和聯合證券的經紀業務整合一直是最大的爭議點,由於兩家公司經紀業務實力相當,都不願意輕易讓出經紀牌照。經兩家公司高層協商後,決定同時保留聯合證券和華泰證券的經紀業務牌照,但為避免同業競爭,目前初步決定兩家公司的經紀業務『畫地而治』。聯合證券在珠三角的實力較強,今後其經營范圍主要在珠三角;華泰證券則將主營長三角的經紀業務。其他地區目前尚未作具體安排。
而與此前方案相符的是,兩家公司同樣旗鼓相當的投行業務,經考慮後決定合並,成立專門的投資銀行子公司。另外,就資產管理業務和自營業務,由於聯合證券的資產管理業務規模不大,可能由華泰證券接手,但兩家公司自營業務合並仍然存在爭議。
擴張得意 IPO失意
實際上,為爭取IPO,華泰證券前期做了很多『壯大』的工作,但因『同業競爭』問題卡了殼。華泰證券對聯合證券的整合實際就是在為IPO之路『掃雪』。
華泰證券這幾年發展非常迅速。2003年,華泰出資控股南方基金管理公司,成為其第一大股東;2004年,與美國AIG集團共同發起設立友邦華泰基金管理公司;2005年10月,華泰托管收購了擁有48家營業部的亞洲證券,一時間營業部的數量擴大了一半以上。
華泰證券與聯合證券於2006年結緣。當年5月,華泰證券出資7億元成為了聯合證券的控股股東。此後,相繼參股長城偉業期貨經紀公司、江蘇銀行。同時,華泰證券還以自有資金在香港設立華泰證券(香港)有限公司。
這一系列舉措後,華泰證券實力迅速壯大,成為牛市券商IPO第一梯隊的熱門候選。
可是,2007年底證監會頒布的《證券公司設立子公司試行規定》(簡稱《規定》)中有關同業競爭的限制,讓此前IPO呼聲一直很高的華泰證券意外受阻。
《規定》指出,若證券公司已通過設立、受讓、認購股權等方式控股其他證券公司的,應當在該規定施行之日起兩年內避免同業競爭問題。規定意味著,為了避免和控股的聯合證券形成『同業競爭』,華泰需要完全控制聯合證券或者退出股權。
這也拉開了華泰證券整合聯合證券的序幕。分析人士表示,如果整合方案獲得監管層的認可,將對公司上市起到很大的推動作用。
據了解,華泰證券的業績今年來非常突出。其2008年中報業績顯示,上半年淨利潤為112240.85萬元,在上半年業績排行中居第五位。此外,上半年,華泰證券和聯合證券的投行業務合計已居行業第四,已過會項目數量居行業第二。同時,華泰證券當前資產管理業務規模約100億元,位居行業第二。
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