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昆明機床(600806):主營收入增速超過行業平均
昆明機床(600806)的產品具有明顯的進口替代效應,未來仍能保持較快增長。同時,公司高端機床產品需求依舊旺盛。因此,我們預計公司08、09年EPS分別為0.70元和0.95元,且公司當前的估值水平低於行業平均水平;因此,我們維持公司『增持』的評級。
公司上半年實現營業收入8.09億元,較去年同期增長46.75%;淨利潤1.48億元,同比增長56.95%;實現每股收益0.35元,符合我們的預期。
公司上半年機床產品實現銷售6.5億元,同比增長46.61%,高於行業平均34%的增速;機床產品營業利潤增長72%,同樣高於行業利潤增速。在公司的收入構成中,機床產品的比重為80.44%,較去年同期的79.24%進一步提高。
國家統計局數據顯示,今年1-5月國內4561家機床企業合計完成產品銷售產值1204.6億元,同比增長34.8%,增速依然較快。但同期我國累計進口金屬加工機床3.9萬臺,同比下降3%,進口增速明顯低於國內機床行業產量、產值的增速,顯示國內機床產品進口替代繼續進行。其次,低端機床需求增速下滑,與高端機床分化明顯。1-5月份,國內數控金切機床產量52536臺,同比增長17.8%,增幅比去年同期降低十多個百分點。由於我國生產的數控機床多為經濟型數控機床,因此,產量增幅大幅回落說明市場對低端機床的需求已經出現下滑。不過,高檔大型、重型機床訂單依舊飽滿,生產供不應求,高端機床仍能保持高景氣度。
公司上半年機床產品的毛利率為37.88%,同比上昇5.59個百分點。這主要是因為公司有3467萬元的研發費用此次沒有計入營業成本,這部分使機床產品毛利率提昇了5.33個百分點。不過,由於公司是采用簽訂單時開始購買鋼鐵等原材料,因此公司上半年使用的是之前較低價格的原材料。上半年鋼鐵價格出現了較大漲幅,公司成本上昇的影響將在下半年體現出來。由於產品的生產周期較長,公司的提價效果在明年體現;因此我們預計下半年公司的機床產品毛利率將比上半年有所回落,明年有望回穩。預計08年全年機床產品約為35%,09年有望接近08年全年的水平。
上半年,公司的子公司昆明道斯機床實現淨利潤769.7萬元,較去年同期增長370%。這一方面是由於道斯機床規模擴大所致,另一方面也說明國內高端機床銷售依然比較旺盛。(萬聯證券宋豹)
銅峰電子(600237):中期業績增勢較好
公司主營薄膜電容器及其相關材料的研究、開發、生產和銷售。公司加大對市場需求量大、附加值高的電容器產品的投入,有望帶動公司盈利水平的提高。公司上半年實現淨利潤1946.42萬元,較上年同期增長93.81%,增長勢頭較好。
二級市場上,該股近期在到達階段低點3.00元後逐漸企穩反彈,並在3元上方反復震蕩蓄勢,後市有望繼續醞釀上攻,投資者可關注。(重慶東金)
凱恩股份(002012):有望醞釀技術反彈
公司上半年營業總收入1.831億元,同比增長9.77%;實現營業利潤2120.95萬元,同比增長290.01%。同時,公司預計08年1-9月扭虧為盈,預計盈利2000萬元-2500萬元。
二級市場上,該股近期反復震蕩構築階段性底部,近日在5元一線附近反復平臺震蕩整理,短期均線逐漸走平,後市有望在量能的配合下醞釀技術反彈,投資者可關注。(九鼎德盛朱慧玲)
德賽電池(000049):強勢特征比較明顯
公司是電池行業龍頭企業之一,是國內外電子產品的原配電池的重要供應商,技術實力處於國內同行業領先水平。公司上半年實現淨利潤約177.9萬元,基本每股收益為0.013元,上半年淨利潤較上年同期增長10.42%。
二級市場上,該股近日觸底反彈,成交量也間歇放大,昨日更是逆市放量大漲,強勢特征比較明顯,後市有望繼續震蕩走高,投資者可適當關注。(宏源證券杜偉平)
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