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周四,滬深兩市繼續縮量震蕩,均收出十字星,由於金融股表現較強,滬市收陽而深市收陰,在中報沒有披露完畢和政策面不溫不火的背景下,市場依舊選擇觀望。早盤衝高的過程中,滬深指數均是再次觸及5日均線時受阻,說明短期來看,做空的力量依然較為強大。
板塊和個股方面,農業、水泥、煤炭、食品和農藥化肥表現較好,傳媒、環保、家具等行業表現較弱,個股上漲家數略高於下跌家數。今日公布中報的第一權重股中石油開盤,短暫衝高後回落對股指拖累較大,不過總體走勢仍屬平穩,主要是業績的下滑幅度基本符合預期。
周四消息面上,最吸引我注意的是央行和銀監會發布的嚴格商業性房地產信貸管理的新規定,這預示著管理層的態度很明顯,房地產行業的風險是存在的,但這是由於前幾年房地產商索利無度,盲目擴張,造成資金鏈斷裂,加上炒房過度等因素造成的,管理層現在要做的,一是在房地產業和銀行業之間建立起隔離牆,二是不能因為對整個房地產行業的調控而影響經濟適用房和災後重建用房等建設。另外,對於傳聞的准備金率下調,我認為短期不會成行,至少要等到年底,因為這意味著管理層對貨幣政策調控方向的重大調整,管理層需要觀察之前的緊縮政策是真是效果至少需要半年以上的時間。
盤面上看,指數已經連續5個交易日受到5日均線的壓制,短期上攻動能不足,量能的持續萎縮顯示主流資金暫時還沒有立即發動行情的決心。而在股指基本平衡的背後是個股的嚴重分紅,主要表現在基金前期青睞的醫藥、化肥化工、百貨等抗通脹屬性優秀的板塊的補跌,和08年上半年遭基金保險等資金拋棄的銀行股、有色金屬股和汽車股的企穩。這使基金在中報業績披露完畢後,調倉換股的方向愈加清晰可見,即『買回之前拋棄的,拋棄之前青睞的』。如果以上的推測正確,一波大級別行情或許已經為時不遠,邏輯為:首先從超跌且估值已經低估的銀行、保險、汽車等行業啟動,帶動人氣恢復後,其他超跌的績優藍籌如機械、發電設備制造、造紙等行業的估值也會逐步跟上,而伴隨者這邊行情的將是中報業績大幅下滑且未來半年不大會有起色的個股的弱勢或陰跌。
總之,如量能有效放大,久盤必跌再所難免,但只要上述的權重板塊企穩,跌的多是前期的強勢股,因此建議投資者加快調倉換股的步伐,如難以選出特別喜歡的股票,也可關注50ETF和180ETF。短期的策略上,要首先做好倉位控制,3-4成倉位較為合適,只要配置較好,即使有一跌也不會損失,而一旦啟動,也不會錯過。
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