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受美股暴跌的影響,昨日A股市場大幅低開後,雖一度因中信銀行的活躍而有所企穩,但在午市後由於上海本地股等品種的大幅回落走勢影響,從而使A股市場出現跌幅擴大的態勢,上證綜指漸有考驗前期低點2284.58點的K線趨勢。
浮現兩大新現象
就昨日盤面來看,多頭在早盤一度差點獲得主動權,那就是中信銀行在朦朧利好猜測下的大幅井噴行情,牽引著工商銀行等諸多銀行股出現企穩征兆。而此類個股又是A股市場的權重股,也是目前估值窪地效應極其明顯的品種,所以,如果此類品種出現持續逞強走勢,不僅可以迅速凝聚市場人氣,而且還可以推動指數強勁走高。
可惜的是,由於近期持續的調整削弱了多頭能量,從而使得銀行股在早盤出現衝高受阻的走勢,並直接拖累了A股市場,因此上證綜指在午市後再度疲軟下行,並在震蕩下行過程中出現了兩大新的現象,一是基金核心重倉的二線品種出現了大幅殺跌的走勢特征,冠農股份、天威保變、大商股份、海油工程等品種均列於跌停板行列。二是B股市場出現了率先創出新低的走勢,這也給A股市場帶來了不佳的表率作為。
市場買盤不足
對此,筆者認為,這折射出當前A股市場漸現流動性危機的特征,一是因為B股市場一直以來就存在著交投不旺、缺乏對手盤的現象,因此,略有賣盤,就會使得股指出現大幅下跌的走勢,這可能也是近期B股市場的跌幅一直大於A股的原因。二是因為基金重倉股也在近期漸漸出現承接盤乏力、基金難以找到對手盤,所以,存量籌碼一旦湧現出來,股價就會大幅下跌,從而進一步打擊市場投資信心。
這一流動性危機可能會進一步顯現出來,一是因為目前A股市場買盤不足的現象較為突出,但賣盤或有望持續不斷地湧現出來,這主要體現在兩方面,一方面是小非的減持。隨著時間的推移,越來越多的優質股票的小非們也逐漸釋放出來,而從以往經驗來看,小非們的減持意願較強,所以,必然會進一步放大當前流動性危機。另一方面則是因為基金等機構資金在目前面臨著新的經濟背景變化預期,從而迫不得已需要進行新的倉位結構調整,比如說華星化工、新安股份、江山股份等個股主導產品價格下移,那麼,基金們只能減持,但奈何缺乏對手盤,流動性危機現象較為突出,所以,略有賣盤,股價就得跌停。
二是因為目前A股市場的成交量雖然較A股市場鼎盛時期的量能萎縮了60%多,但從A股市場以往經驗來看,以往熊市低谷時的量能往往只有牛市活躍行情時的量能的15%左右。以此推斷,如果說上證綜指最為活躍時的均量為1500億元的話,那麼,本輪熊市低谷的成交量可能會在230億元左右,所以,目前滬市的成交量仍有可能進一步萎縮,如此就會進一步惡化A股市場當前存在的流動性壓力預期,基金等機構資金更缺乏對手盤,略有調倉的賣盤,就可能會使得基金等重倉股出現暴跌走勢,這其實就是熊市向牛市發展過程中必須付出的代價。
難有大作為
正由於此,筆者認為,在近期A股市場難有大的作為,一方面是因為流動性不足使得基金等機構資金調倉賣盤以及小非們的賣盤缺乏對手盤的承接,市場壓力較大。另一方面則是因為游資熱錢也漸有退潮的趨勢,昨日A股市場在午市後的上海本地股突然大面積衝向跌停板的走勢就是如此。
如此來看,滬指或將重復B股的走勢,考驗前期低點支橕。
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