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奧運上去了,股市跌慘了。這個市場莫非真是『扶不起的阿斗』?
不!這決不是事情的真相。市場不想當『阿斗』,是政策市把投資者當『阿斗』。
說了那麼多的『全力維穩』,卻在奧運的時候甩手不管了,這不就像是那個從長?坡浴血奮戰的趙子龍手裡接過的『阿斗』,沒有被劉皇叔緊緊地抱在懷裡,反而還挨了重重的一摔嗎?這一『摔』,摔碎了『救市』的美夢,也摔傷了『阿斗』的筋骨,留下的是遺憾。
說來也真可笑,市場盼什麼,有人就忽悠什麼。大家都盼平准基金,可不,還真有人來了個平准基金問卷調查。這在中國股市十幾年的歷史上,可真是破天荒的稀奇事。可是,就像在小孩嘴邊晃了一下的棒棒糖似的,平准基金的影子忽悠一下就不見了。據說,是怕平准基金幫了正想撤退的熱錢的忙。真稀罕,把股市從6124點砸到2500點不怕給熱錢砸出抄底機會,股市還在底部,反倒怕人家撤退了。熱錢居然不僅成了平准基金該出手而不出手的理由,而且還成了『維穩』穩不住股市的替罪羊。忽悠誰?
如果說,不救市是因為不便幫助大小非以更高的價格減持,那麼,為什麼不給大小非加『第二把鎖』呢?如果時間不是理想的『第二把鎖』,那麼,將當初制定股改對價時的價格作為『可流通底價』豈不是更加於法有據,言之有理?證監會和國資委大股東不肯對國有大股東不減持或不做空作出明確的承諾,迫使市場采用通過壓低股價的方式壓制大小非拋售意願。但這也不能不讓人懷疑:到頭來,究竟是為誰辛苦為誰忙?
關於救市的底牌,市場有種種猜測。如果真想救市,平准基金也好,降稅也好,融資融券也好,股指期貨也好,各有各的用處,多少總能給市場帶來一點起色,對投資者也有點幫助。可是,管理層『引而不發』。問題不是沒有救市的能力,也不是沒有運作救市方案的手段,而是不想真的救市,只想把市場工具當成調控工具。
救市,正如筆者所一再強調的那樣,首先是糾錯,是以管理層承認此前打壓股市的錯誤為前提的。同時,也是以政策上糾正此前在融資定位發行機制、定價機制和市場交易機制上的利益輸送和利益交換的傾向性錯誤為基礎的。解鈴還須系鈴人。用政策之手糾正和彌補政策的錯誤,不是為了強化政策市,而是為了更好地走出政策市。這是走向市場化所必不可少的一步。而『只能治市不能救市』的最虛偽之處,無非就是讓市場化為政策市的鞏固調控成果服務。
『引而不發』,表面上似乎沒有拒絕救市,實際上引誘市場為救市而博弈。等到逼宮式的暴跌把市場自己逼得奄奄一息的時候,除了像『阿斗』那樣,無條件地接受把市場工具當成調控工具的政策市之外,還能有什麼呢?按照這樣的主張,市場非但不可能脫離政策市的樊籬,反而會離市場化越遠。這正是我們所最擔心的。
人們注意到,『全力維穩』之後,現在又改口提『信心』。這是一個新動向,其要義其實同樣也不在於提振市場的信心。可是,如果沒有預期,也不救市,何來信心?
奧運弘揚國威,豈容股市抹黑?但是,在政策不確定的情況下,乾著急又有什麼用?當務之急,是不能再把投資者當『阿斗』了。對於市場信心的提振來說,一步實際的救市行動,勝過一千聲一萬句的『維穩』口號。
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