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美利紙業(000815):受益文化紙行業景氣
我們預計美利紙業(000815)08和09年的EPS分別為0.58元和0.77元,對應的動態市盈率為17.17倍和12.94倍。因此,我們給予公司短期『增持』、長期『買入』的投資評級。
公司上半年實現營業收入6.87億元,同比增長34.06%;實現營業利潤0.51億元,同比增長77.99%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤0.48億元,同比增長94.00%。公司上半年的EPS為0.31元。同時,公司預計今年前三季度業績同比增長50%-100%。
公司主要產品文化紙上半年市場情況良好,價格和毛利率均呈上昇態勢,增厚了公司業績。由於國家節能減排政策的實施,文化紙的供給缺口日益顯現,其價格和毛利率呈現不斷攀昇的態勢。根據造紙行業的建設周期推算,我們預計此次文化紙價格上漲的趨勢將維持到09年下半年纔會明顯出現緩和。公司文化紙的毛利率在上半年明顯回昇,盈利能力逐步增強,這有望增厚公司業績。上半年,公司參股的中冶美利漿紙有限公司所屬30萬噸涂布白卡紙項目建成投產,並實現淨利潤7010萬元,公司從中實現收益2405萬元,成為推動公司業績增長的重要動力。
同時,公司的30萬噸、河南新亞紙業的15萬噸和太陽紙業的40萬噸新增產能均於08年投產,而博匯紙業也正在建設一條35萬噸的白卡紙生產線,計劃於09年下半年投產。07年白卡紙總消費量達到了200-220萬噸左右,其中社會卡150萬噸左右,煙卡60萬噸。我國煙卡市場整體比較平穩,年白卡需求量基本維持在60萬噸左右。而社會用白卡紙由於其下游行業的快速發展而增長較快,其中主要的下游行業-醫藥行業未來將保持15%-20%左右的增速,化妝品行業的增速也保持在15%左右。我們預計社會白卡紙將保持15%左右的年增長速度。此外,我們認為整體白卡紙市場也將保持10%-15%左右的增長速度。從供需整體來看,新增產能短期內的集中釋放將對國內白卡紙市場造成一定的衝擊,但由於需求的穩定快速的增長,將在較大程度上消化衝擊的程度。不過,不論衝擊的程度如何,新增的白卡紙產能明年全面達產將有望增厚公司09年的收益,並拓寬公司的盈利渠道。
風險提示:木漿等原材料的價格高位運行將提高公司的生產成本,降低公司的盈利能力,影響到公司的業績;鑒於白卡紙對技術方面的要求比較高,且下游廠商對紙品的品質的連續性有著較高的要求,所以投資子公司的白卡紙項目產品是否能保持穩定的品質將影響到公司的投資收益;09年下半年文化紙的盈利能力可能出現下滑;公司地處偏遠,交通運輸費用的高漲將影響到公司產品的盈利能力和銷售半徑。(中原證券朱嘉)
南風化工(000737):短線企穩有望反彈
公司生產銷售工業無機鹽系列產品、日用化工和化學肥料系列產品。公司在做大做強主業的同時,積極發展以運城鹽湖為依托的養生休閑旅游產業,加快黑泥化妝品開發步伐,努力培育新的利潤增長點。
二級市場上,該股近期持續縮量下跌,技術上已經處於超跌狀態,短線逐漸企穩,反彈要求有所凸顯,後市有望醞釀技術反彈,投資者可關注。(重慶東金)
哈空調(600202):量價配合良好
公司近日和中國電力工程顧問集團科技開發公司組成設計、制造聯合體,與寧夏靈武發電公司簽訂『靈武發電二期超臨界空冷機組空冷島設計及空冷凝汽器設備合同』,合同金額約為25170萬元。
二級市場上,該股近期逐漸逼近前期低點,並在前期低點附近獲得支橕,近日日K線圖上連收三陽,量價配合良好,後市有望繼續走強,投資者可關注。(北京首證)
啤酒花(600090):技術指標有所修復
公司是國內較大的啤酒原料供應商。公司從國外引進先進的生產線,使生產能力得以提昇。同時,公司與石河子大學合資組建新疆神內生物制品公司,其開發的『神內』系列飲品,受到消費者的歡迎。
二級市場上,該股近期跟隨大盤大幅下挫,短線有所超跌,近日逐漸企穩反彈,技術指標有所修復,後市有望繼續震蕩走高,投資者可關注。(宏源證券杜偉平)
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