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江淮動力(000816,收盤價3.19元)今日發布關聯交易公告稱,公司於2008年8月8日與實際控制人重慶東銀實業(集團)有限公司(下稱:『東銀集團』)簽訂《股權轉讓協議》,公司以現金2.6億元受讓東銀集團所持重慶東原房地產開發有限公司(下稱:『東原地產』)16%的股權。收購完成後,江淮動力持有東原地產的股份將由6.44%增至22.44%。公司稱增持股權利於發展
據介紹,東原地產全部股東權益的持有人有三家,其中:東銀集團持有16%的份額,迪馬股份持有77.56%的份額,江淮動力持有6.44%的份額,而東銀集團為迪馬股份和江淮動力的實際控制人。
東原地產成立於1999年9月,具有房地產開發二級資質,截至評估基准日,已成功開發了南城花園、中央美地等房地產項目,正在進行中央大街等項目開發。截至2008年6月30日,東原地產公司資產總額為195955.82萬元,負債總額為108530.97萬元,淨資產為87424.85萬元。
江淮動力在關聯交易報告中稱,本次交易以東原地產2008年6月30日的淨資產評估值167803.12萬元為定價依據,並最終確定交易價格為2.6億元。
對於本次受讓東原地產的原因,江淮動力在公告中說,增持東原地產股權是為了實現多元化經營,獲取較好的投資收益。同時,增持東原地產的股權,有利於公司持續穩定的發展。
公告稱,公司董事會經過認真研究及討論,根據東原地產現有的項目開發計劃及對未來東原地產發展的分析,預計未來幾年東原地產將出現快速的發展。重慶為西部直轄市,國家政策對其大力扶持,未來經濟將持續增長,並將成為西部地區經濟增長的主要動力,城市化進程也將明顯加快,同時重慶主城區商品房價格在全國大型城市甚至在西部主要城市中均處在較低水平,房地產市場發展較為健康,受國家此輪宏觀調控影響較小。本次投資項目將有利於提高公司的盈利能力。2.6億元投資回報率有限
不過,記者發現,江淮動力投入巨資增持東原地產股權,投資回報率並不理想。
2007年,東原地產實現營業收入24047.5萬元,實現淨利潤7969.34萬元。2008年1~6月,東原地產實現營業收入7501.52萬元,實現淨利潤1274.7萬元。
按照2007年的盈利計算,江淮動力所收購的16%的新增股份,可以給公司新增1275.0944萬元的淨利潤,投資回報率為4.904%。而若以2008年上半年的盈利計算,2.6億元的回報率大幅回落至0.7844%,僅比半年的活期存款利率稍高。
2007年是中國房地產市場最好的一年,但是隨著國家宏觀經濟的調控,房地產市場進入調整期,房價也出現一定幅度的回調,因此,2008年下半年以及未來幾年,東原地產究竟能給江淮動力帶來多大的回報,仍存在變數。
有分析人士指出,雖然在收購16%的股份之後,江淮動力持有的東原地產股權超過20%,達到了合並報表的要求,但是,在當前地產行業景氣度大幅下降的背景下,投入2.6億元巨資收購東原地產股權,並非明智之舉,而江淮動力的主業為柴油機等與機械相關的業務,本身也需要資金,在當前經濟形勢不樂觀的背景下,將大量資金投入並不熟悉的地產行業,很難讓公司的業績更上層樓。
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