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提要:盡管8月8日奧運開幕當天的大盤走勢讓不少投資者大跌眼鏡,但有意思的是8日有消息稱,基金公司近日接到"淨買入"指令,而基金公司昨日在接受記者采訪時對此並未予以否認。有部分專業人士認為,這對市場會是一個穩定因素。
那麼,基金再接淨買入令對市場究竟將產生何種影響,投資者該如何判斷這一信號呢?
一、基金對市場的控制力削弱
首先我們不得不承認,在全流通以後,之前的市場主力基金已經退居二線,喪失了對市場的話語權。實際上無論從資金和籌碼規模優勢,還是信息優勢甚至於對產業發展前景的判斷能力,相較產業資本而言,基金都稍遜一籌。
全流通不但帶來了估值體系和市場籌碼的重排,更重要的是讓市場生態結構發生改變。從近一段時間的格局來看,我們發現相比而言,游資等小規模資金對熱點的主導能力反而較基金更強,奧運前夕也更為活躍。這也從另外一個側面說明基金主導低位已經不復存在。
二、基金做多積極性並不高
在奧運之前,關於基金們接到維穩指令的消息就不斷被傳播,這也讓市場給奧運前市場寄予了一定期望。然而,基金最終並沒有『眾望所歸』的順應政策引導理性決策,也沒有合理引導投資者理念發展。
從數據來看,我們發現幾周來基金都呈現一定的淨賣出狀態,這說明基金行為並沒有如大部分人的預期發展,當然上周五數據顯示基金還是確實執行了單日的維穩任務,買入了部分籌碼。
實際上基金這種行為和其懾於產業資本的壓力,以及對宏觀經濟前景不明朗因素的擔懮是相互一致的,而借助維穩調整持倉結構也就順理成章了。
另外一個角度來看,基金維穩從來就沒有得到權威部門的證實,而這會不會是一種市場自身的主觀臆斷,還在兩可之間!
三、基金並不能承擔引導市場理性發展的重任
本欄目認為,無論從制度的不合理設計還是現階段投資決策表現來看,基金非但不能維持市場理性穩定和引導投資理念發展,反而屢屢導致市場大幅波動。
首先正如我們所言,公募基金的利益捆綁並沒有和投資者利益相一致,基金利益是和規模、排名等因素相互捆綁的,而投資者利益則取決於市場,取決於投資收益等。在某種程度上,公募基金甚於可以借助利益輸送損公肥私,基金『老鼠倉』行為就是明證。而在這種體制下,公募基金們更不可能為維持市場的平穩發展而理性決策,反而其博弈行為要受制於諸多不合理因素。
其次,事實也證明基金的投資決策和投資理念存在一定問題。在6000點看多周期性行業和目前階段看空相應板塊的基金投資決策行為,和QFII以及私募恰恰反其道而行。實際上我們有理由相信,在6000點頂部的市場過熱和目前階段的市場非理性震蕩,基金都難辭其咎,而系統性的高買低賣也並不見得是一種合理投資理念的體現。
因此,無論從市場地位還是自身的投資決策能力來說,目前公募基金暫時是難以起到維持市場理性發展的重任,那麼對基金淨買入令,我們大可不必當真。
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