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昨日,雲南白藥(000538)公告,公司目前初步確定向中國平安人壽保險股份有限公司定向發行股票;發行完成後平安人壽將持有不超過本公司10%的股份。
點評:雲南白藥7月29日發布公告,擬進行非公開發行融資引入戰略投資者,此後一直處於停牌狀態。昨日公司公告相關進展情況,8月12日將公告董事會決議並復牌。
平安人壽為中國平安(601318)的控股子公司,擁有大量現金,並專業從事投資業務,在當前股市低迷市道中仍積極出擊頗有勇氣。雲南白藥為我國著名中藥企業,過去8年持續快速增長,收入年均復合增長率43%,淨利潤年均復合增長率33%。公司整體搬遷是2008年頭等大事,8月呈貢生產基地進入全面施工,預計2009年末實現整體搬遷。其2008-2009年盈利增長預期較平穩,在兩翼產品和急救包帶動下,2010年公司有望進入高速成長期,未來3年收入和利潤年均復合增長率有望超過20%。
市場普遍預計,雲南白藥2008-2010年每股收益分別在0.8元、1.0元和1.3元以上,據此推算,動態市盈率分別為40、32、25倍,高於市場整體水平,多數分析師認為公司目前的合理估值區間在25-30元。平安人壽會以什麼價格認購公司股份尚不明朗,但如果折讓過多,還不如公開發行對老股東更為有利。海通證券(海通證券)
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