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記者昨天獲悉,央行已同意調增2008年度商業銀行的信貸規模,調增的信貸規模將主要用於扶持中小企業,以緩解目前中小企業面臨的『融資難』問題。對於央行此舉,業內人士給出如下解讀:出於保護經濟增長的考慮,央行今年以來堅持貫徹實施的從緊貨幣政策開始出現微調。
政策:增加商行信貸規模
記者從一位不願具名的知情人士處獲悉,央行此次調增信貸規模將采取『區別對待』的方式:對全國性商業銀行在原有信貸規模基礎上調增5%,對地方性商業銀行調增10%。
據介紹,為控制信貸總量,今年初,央行曾給各家商業銀行定下一個全年的信貸指標,這個指標與2007年商業銀行的信貸發放總額基本持平。以此計算,在央行此次調增完信貸規模後,以工、農、中、建四大行為首的全國14家商業銀行信貸規模將較上年增加5%;而諸如北京銀行、寧波銀行等地方城市商業銀行的信貸規模將較上年增加10%。
『增加的規模不是很大,卻足以讓銀行業在從緊的貨幣政策氛圍中喘上一口氣』,某國有銀行一位資深人士告訴記者,伴隨著物價指數的節節攀高,央行執行的從緊貨幣政策也日趨嚴厲:2007年,銀監會提出的要求是『全年新增貸款增速不得超出15%』;而到了今年初,上述要求便被拔高至『新增貸款額與2007年持平』。今年上半年,我國銀行業總計發放貸款2.4525萬億元,已用完全年指標的68%。若此次央行不調增貸款規模,下半年銀行業可用的貸款指標堪以『捉襟見肘』來形容。
光大銀行資金部副總經理趙陵表示,央行此時調增信貸規模也是貨幣政策的應有之意:今年上半年,我國發生的雪災、地震等自然災害佔用了銀行許多貸款指標,而央行年初擬訂全年貸款指標時,並沒有將這部分因素考慮進去。
據了解,在貸款指標受限的壓力下,今年上半年,部分商業銀行曾向央行遞交增加信貸規模的申請。以原定的3.6萬億元貸款指標計算,央行此次調增信貸規模將給銀行業增加約2000億元的貸款指標。
目的:緩解中小企業融資難
『雖然增加了信貸規模,但央行指出,此次調增的信貸規模將主要用於扶持中小企業。』上述知情人士對記者表示,『這意味著,新增加的貸款指標是有特定投向的。在此約束下,房地產等正處於調控「枷鎖」下的行業難以享受到政策優待。』
某銀行信貸部人士對記者表示,在貸款指標有限時,銀行出於自身利益的考慮,往往願意將貸款投向一些實力雄厚的大企業。相比之下,許多有發展潛力的中小企業則會遇到『融資難』的問題。來自銀監會的數據顯示,今年上半年,我國的中小企業信貸增長並不理想。一季度,中小企業得到的信貸額度僅為3000億元,比去年同期減少了300億元。與此對應,央行副行長蘇寧上周四曾公開表示,今年下半年,我國銀行業將保持合理的貸款增長,央行將繼續改善貸款結構,支持中小企業的經營。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為,『新增信貸額度主要投向中小企業』的要求表明,此次央行是在給信貸政策『定向放松』。在後期的信貸投放過程中,央行和銀監會將在職能管理上相互配合:央行會做好貸款總量的控制,銀監會則會對銀行業的貸款投向進行監管,以確保新增的貸款額度落實到中小企業的融資需求上。
解讀:從緊政策出現微調
盡管是『定向放松』,但多數業內人士更傾向於將央行此舉解讀為『從緊貨幣政策開始出現微調』。
光大銀行資金部副總經理趙陵表示,央行此次調增商業銀行信貸規模的做法為近年來所罕見,這意味著,央行執行的貨幣政策開始兼顧『防通貨膨脹和保經濟增長』這兩個目標。下半年,貨幣政策將在上半年『從緊』的基調下適度微調。
在趙陵看來,下半年貨幣政策的適度微調可能體現在存款准備金率這一指標上。他解釋說,上半年存款准備金率的上調,意在回收因海外熱錢大規模湧入而增加的流動性。下半年,人民幣昇值幅度將較前期放緩,存款准備金率已無上調必要。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為,除增加信貸指標外,央行後期還可能通過減少數量型工具(如央票等)的使用頻率來對貨幣政策進行微調。事實上,細心的市場觀察者不難發現,最近兩個月,央行在公開市場操作上已減小了央票的投放力度。
不過,郭田勇強調,貨幣政策的適度微調並非全面調整。雖然我國治理通脹已取得顯著成果,但未來所面臨的風險因素仍無法確定。特別是我國的財政政策目前已有所松動,在這種情況下,貨幣政策沒必要進行全面調整。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示,受美國次貸危機所引起的多國經濟衰退影響,目前國際市場上的大宗商品價格已出現明顯回落,這將在一定程度上緩解我國所面臨的輸入型通脹壓力。從上半年我國的經濟數據及最新出爐的CPI(消費物價指數)數據來看,下半年,我國的貨幣政策將以『不放松、不加力』為基調。
招商證券分析師李陽表示,央行此次調增商業銀行信貸規模對股市影響利好。今年上半年,我國股票市場的下跌主要因信貸緊縮而引起,此次增加的信貸規模雖然不大,卻是一個好的開始。在信貸資金的支持下,中小企業的經營狀況將有所好轉,相關上市公司的盈利預期也將有所改善。
天相投資銀行業分析師石磊認為,信貸規模增加對銀行股影響利好,因為在貸款利率高於存款利率的環境下,貸款額度的增加有利於增加銀行的利差收入。
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