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如果增發價比市場價還低,你會選擇參與增發嗎?相信這個簡單的問題很容易就能得出答案。因此,增發前就已破發的特變電工(600089,收盤價17.55元)自然遭到投資者『以腳投票』。
今日,特變電工公布了增發網下發行結果及網上中簽率公告,公告顯示,網下沒有一家機構參與,這一現象顯然並不令人驚訝。不過,承銷團則因此而淒慘得多,不僅要拿出11億的『真金白銀』包銷剩下的6471萬股份,而且特變電工已經破發的現實,使得其復牌後的走勢更加難以樂觀。
發行規模縮減機構無人喝彩
根據此前《特變電工公開增發招股意向書》顯示,公司將以17.73元/股的發行價格,增發不超過1.56億股,募集資金總額預計不超過19.46億元。然而,最終殘酷的現實證明,要達到如此之高的募資總額僅僅是一廂情願。今日,特變電工的增發結果顯示,根據申購總體情況,以及結合發行人的籌資需求,最終發行數量從1.56億股調減到了8800萬股,募集資金總量則縮減為15.6億元。
數量減少了,募集資金減少了,特變電工此次增發是不是該順利一點呢?答案卻是否定的。
照此前公布的增發公告,公司原無限售條件A股股東最大可按其股權登記日7月30日收市後持股數量以10?1.2的比例行使優先配售權,即最多可優先配售1.04億股。然而最終無限售條件A股股東優先認購的數量僅為1679萬股,佔此次增發總量的19.08%,這一數據意味著只有16.15%的無限售條件A股股東選擇了配售。
老股東參與的積極性都如此冷淡,網上和網下申購的情況自然可想而知。增發結果顯示,社會公眾投資者網下申購數量為649.5萬股,僅佔此次發行總量的7.38%;而更令人驚訝的是,特變電工作為基金重倉股,但此次網下卻無一家機構投資者進行申購,這充分顯現了機構對於特變電工復牌後的擔懮。
復牌後走勢難樂觀
無限售條件A股股東配售了1679萬股,社會公眾投資者網下申購了649.5萬股,兩者相加的總數量為2328.53萬股,僅佔到了特變電工此次增發8800萬股的26.46%,這意味著還有6471.47萬股沒有發出去。
按照《招股意向書》的說明,特變電工此次發行將由承銷團以餘額包銷方式承銷。餘額為6471.47萬股,增發價格為17.73元/股,承銷團需要拿出11.47億元的『真金白銀』來認購,而特變電工此次的承銷團中,主承銷商為東北證券,副主承銷商為民生證券,而民族證券和國信證券為分銷商,雖然承銷團由4家券商組成,但作為主承銷商的東北證券,顯然需要承擔主要的份額。盡管今年上半年券商的日子還說得過去,但任何一家券商要一次性拿出近10億元的現金,都絕對不會是個小數目。
按照《招股說明書》顯示,此次特變電工的承銷費用為募集總額的2.5%,因此承銷團能獲得的費用為3900萬元(15.6億元×2.5%),這一收入顯然相當令人動心;然而,現實卻是,由於特變電工因增發停牌前的收盤價17.55元已比增發價17.73元低了0.18元,這意味著包銷團11億巨資認購的股份已經被套,損失金額已達到了1165萬元,而一旦股價繼續下跌,那承銷團的損失可能更大。
分析人士指出,由於沒有機構的參與,特變電工復牌後的走勢不容樂觀,而對包銷絕大部分股份的承銷團來說,或許現在的損失僅僅只是開始;一旦特變電工復牌後繼續下跌,那對同為上市公司的東北證券(000686,收盤價22.05元)來說,顯然也是一個不小的利空!
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