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大盤7月份走勢整體維持箱體走勢,上證綜指多數時間運行在2700-2900點之間,波動幅度在10%左右,基本實現了穩定運行。上周五在眾多利好傳聞刺激下,大盤出現了短時局部脈衝上揚,但也反映了多方的虛弱。我們認為,奧運之前市場仍將維持衝高走勢,但是8月中下旬市場走勢仍會偏弱,整體繼續運行在箱體之中。
進入8月份之後,市場面臨的環境更加復雜多變。首先是政策面不確定性仍大。我們認為,奧運前出臺多項直接針對股市的利好可能性不大,不符合維穩的要求,但是宏觀調控有可能繼續出現部分地區、部分行業放松的可能性。因此投資者對於利好政策力度不宜預期過高,否則希望越大失望越大,喪失了對股市自身運行規律的判斷。另外,大小非解禁洪峰也將對A股造成巨大衝擊。8月份解禁規模高達233.84億股,合計限售股解禁額度約2376億元,涉及上市公司141家。雖然我們判斷實際減持量可能遠小於解禁量,但是相對於偏弱的承接力,大小非減持仍會產生持續的壓力。因此,政策層面如果有關於妥善解決大小非減持壓力方面的安排將會形成實質性利好,否則簡單的信息披露或者大宗交易等,都不足以緩解減持壓力。
從總體上判斷,8月份市場有可能前高後低。在奧運召開前期,雖然面臨壓力,各方仍將合力做多,反彈的力度取決於具體出臺政策的影響程度。但是到了8月中下旬,隨著利好政策邊際效應遞減,大盤很有可能繼續向下尋求支橕,甚至考驗前期2566點的支橕力度。因此我們需要密切關注政策導向,如果在宏觀調控政策出現實際放松,信貸規模能夠有所放大,將會對市場信心產生鼓舞,反彈力度將會較大,持續性也會強一些。而直接針對於股市的政策包括降低印花稅、T+0等,都是短期政策,對市場的影響有限。
在操作策略上,我們仍建議投資者采取保守的投資策略,在把握個股基本面的同時還要選擇合適的買點。同時,反彈至箱頂接近3000點附近,應該果斷進行減倉,控制倉位。在品種上,重點仍然是券商股、股指期貨概念股。而奧運板塊利好即將兌現,投資者應該適度了結,農業、節能減排仍將是8月份乃至下半年持續性較強的板塊,可長期跟蹤。(長城證券)
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