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四年一屆的奧運會是全世界矚目的體育盛事。從歷史經驗看,奧運會能快速提昇舉辦國的國際聲譽和國際形象,但對舉辦國的經濟影響有大有小,對舉辦國股市的影響更加有限。
由於A股今年累計跌幅巨大,很多市場人士希望即將召開的北京奧運會能刺激A股走出一波轟轟烈烈的『奧運行情』,『奧運行情』也因此成了近期市場談論最多的話題。
然而,『奧運行情』本身就是一個偽命題,奧運會和股市沒有必然的聯系。『奧運行情』是我們疲弱的市場一廂情願。
A奧運會與舉辦國經濟
-奧運會的作用是綜合的
-奧運會對各國經濟衝擊程度,與各國自身的經濟規模和特征有關
不可否認,奧運經濟在很大程度上,也是一種『眼球經濟』。北京舉辦奧運會,自然將全世界的目光都聚焦到了中國。在奧運會的籌備和舉辦期間,以及會後的一段時間,利用奧運會的資源優勢和商機所展開的一系列商業活動,都將拉動當地經濟的發展並給舉辦城市、地區,甚至整個國家帶來階段性的經濟加速。
奧運日益臨近,但油價不斷上漲、CPI居高不下、上市公司利潤增長幅度下滑、8月限售股高密度解禁,這些經濟現象更加明顯地對股市產生著影響。此時,我國奧運會的舉辦,是否能為中國經濟帶來足以引發奧運行情的長期持續增長?
日前,美國新興市場股份公司總裁安東尼·范·阿格塔米爾在接受中央電視臺采訪時表示:『奧運會的作用是綜合的,有的時候是正面的,有的時候卻不起作用,而且從技術上來說,市場越小,影響越大。就像美國,還有澳大利亞,它都沒有太大的影響。中國是個大市場,奧運的影響也是有限的。』
對此,廣發證券投資策略研究員姚力瑋認為,奧運會的舉辦,會在一定程度上拉動GDP的增長。如德國1972年奧運會、西班牙1992年奧運會、美國亞特蘭大奧運會和澳大利亞2000年奧運會,這些國家的經濟增速在短期內,都因奧運會的舉辦而出現上昇。同時,由於奧運前的過度投資,也可能引起『奧運後衰退』現象,這在歷史上的日本、墨西哥、韓國、加拿大等國家都曾出現過。
奧運會對各國經濟衝擊程度,與各國自身的經濟規模和特征有關,這需要針對具體國家做具體分析,不可照搬他國經驗。因此,奧運前後各國經濟形勢更主要還是受當時的宏觀政策,或者全球經濟和政治局勢影響,而奧運對經濟的衝擊有限。今年上半年,各項宏觀經濟指標已經表明,我國經濟增速放緩已經成為無需爭論的事實,那麼,奧運會的舉辦,能否改變這樣的事實呢?
B奧運會與上市公司
-奧運會對上市公司整體業績影響並不明顯
-奧運板塊的走強,僅僅是市場的炒作行為
有人說,不論怎樣,奧運會的舉辦,至少能夠給中國上市公司帶來質的飛躍。看看可口可樂、三星、LG、松下,都是借助奧運會的舉辦,在全球取得了迅速的成功。這次北京奧運,我們的上市公司肯定也將受益匪淺。
因此,一大批上市公司被歸入了奧運板塊:北京的旅游、北京的地產、北京的商業零售、北京的酒店……北京的各行各業似乎都將成為奧運行情的主角。
一位不願具名的研究員表示:『如果真的這麼簡單,那確實沒有研究的必要了。但事實並不是這樣,很多公司都出了中報,不少公司的業績並沒有因為奧運會加速增長。相反,整體來看,業績增速是下降了的。』
該人士還稱,其所在研究所各行業研究員的普遍看法是,奧運會對上市公司整體業績影響並不明顯。即便對個別公司有影響,也只是暫時的,並非促使上市公司成為偉大企業的必然條件。一旦奧運會的影響消除,相信有很多公司會繼續平庸。
北京旅游板塊是奧運概念中走勢非常強的一個板塊,如北京旅游、中青旅、首旅股份等。但是,奧運會的召開,真的會給奧運旅游上市公司帶來長期的業績增長嗎?事實並非如此。北京旅游今年中報預虧1066萬元,中青旅去年年報業績僅僅增長14%,今年中期也並未發布業績大幅增長的公告。此外,首旅股份今年一季度業績也下滑近三成。
再說北京地產股,一直以來,市場紛紛看好北京地產股,以為奧運的召開,必然帶動北京房價的上漲。但實際的情況怎樣呢?一位分析師指出,從整個房地產行業來看,房價的上漲應該已經進入末期,不少地區房價下降也是不爭的事實。而房地產公司還面臨信貸緊張這一不可回避的事實。現在來看,一些房地產公司公布的業績可能還能有大幅增長,但明年是否還能繼續保持,就很難說了。
同樣的問題,還出現在商業零售業、餐飲行業、酒店業。奧運會的確可在短期內對相關上市公司的業績產生正面影響。但奧運會一結束,隨著人流量的必然下降,逛商場的、進餐館的,住酒店的人數也必然下降。再具體到上市公司,比如全聚德也預計今年上半年業績將同比下降10%到20%。顯然,奧運的舉辦,並不一定會給上市公司業績帶來多大的增長,即便是有影響,也可能僅僅是短期影響。奧運板塊的走強,也僅僅是市場的炒作行為。
姚力瑋認為,現在將可口可樂等公司看成奧運會影響下成功的典型案例,也只是大家回過頭來,自己找出來的理由。但很顯然,光靠奧運會的影響是不夠的,如果沒有這些公司長期的積累,肯定不會有現在的成功。
C奧運會與海外股市
-奧運會並不意味著股票市場的必然上漲
-對於股市的影響,更主要還是在心理層面
自申奧成功以來,奧運行情一直被市場所期待,『逢奧必漲』一說也在近幾年大行其道,奧運會的舉辦是否意味著股市上漲行情的到來?
統計了1988以來的各屆奧運會主辦國股市表現之後,我們發現奧運會帶來股市上漲的例子不少。如1988年的韓國奧運會,韓國首爾綜合股價指數在1986年、1987年、1988年分別創下了68.9%、98.29%和70.51%的年漲幅,並在1988年12月15日創下930點的歷史新高。1996年美國亞特蘭大舉辦奧運會,當年標准普爾500指數累計上漲了近20%。2000年澳大利亞悉尼奧運會開幕前夕,標普/澳證200指數突破3300點。2000~2006年間,澳大利亞普通股指上漲了76.07%。
而從雅典獲得奧運會舉辦權後,希臘ASE指數並沒有大的起色,而是一直下跌。但就在離奧運舉辦前一年即2003年見底反彈,之後股指一直上揚,並一直持續到奧運會結束後。統計奧運會前18個月的數據,ASE指數上漲了32%,2004年當年股市指數上漲23%,而此後兩年也都保持每年約10%左右的漲幅。
然而,奧運會並不意味著股票市場的必然上漲。1984的美國洛杉磯奧運會前一年半,標准普爾500指數上漲了26%,但奧運期間卻出現了不漲反跌的現象,股指下跌了3.75%。而在1992年西班牙巴塞羅那奧運會舉辦期間,西班牙股市IBEX35指數從之前大漲33%的盛況中落幕,轉而快速下跌10%。
為此有專家談到,從過去的數據可以發現,把股市的漲跌和奧運會掛鉤其實有些牽強附會,以奧運會召開來作為股市上漲的依據也很難自圓其說。
其實,奧運會對於股市的影響,更主要還是在心理層面。而A股近期市場的表現,已經反映出了奧運會對股市參與者心理的影響。近期以來,市場投資者普遍存在管理層可能在奧運期間發布『維穩政策』的預期,正是在這樣的預期下,盡管整個宏觀經濟不支持股市向好,但A股市場的走勢依然在一個較窄的區間內震蕩盤整。其實,7月市場並未出現大跌,已經是奧運維穩起到了很大的作用。但是,如果希望奧運會期間股市能夠產生大行情,那只有期待真正的『利好政策』出臺了。
結論:奧運行情本身是個偽命題
請不要再期待有什麼『奧運行情』,因為這本身就是一個偽命題。
縱然,奧運會的舉辦對一國的經濟有刺激作用,但是這樣的影響,會在奧運會期間顯現出來嗎?縱然,奧運會的舉辦,可能給一些上市公司帶來利潤的短期增長,但是真的會有那麼多A股上市公司能在奧運中分到一杯羹嗎?
奧運行情其實還是維穩行情。在維穩基調下,不排除管理層出臺有針對性的政策,帶來一些短線反彈。但是,影響股市行情的根本因素,還是宏觀經濟。
此外,現階段對市場影響更大的,或許還有市場投資者的信心。昨日,全景網做的網絡調查顯示,超過90%的投資者認為不會有奧運行情,同樣超過90%的投資者認為,在奧運期間,逢高清倉離場或許是操作之上策。
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