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近期,外圍利好頻傳確實為H股帶來不少振奮,但內地A股市場的疲軟走勢卻令H股昇勢難以延續。
兩地市場的差異表現令AH股價收窄至今年以來最為接近的水平,截至昨日,55只A+H股的H/A平均值為0.64,創近17個月以來新高。與此同時,AH股價倒掛個股數量增至10只,這個數目與06年4月H/A均值達到歷史峰值時相等。但實際上,如果考慮到人民幣對港幣昇值的因素,目前的AH股平均差價應該是歷史上最低的;若不考慮匯率因素,已有14只個股以港元計價的H股價格高於相應人民幣計價的A股價格。
從昨日市場表現看,A+H股中逾六成股份走高,其中中國遠洋(01919.HK)表現最佳,因煤炭及貨物運載需求上昇,該公司於08年的上半年業績可望強勁,隨著航運費用自首季度開始回昇,市場預計該公司下半年的盈利水平或將更勝於中期表現。另外,恆指臨近季檢,中遠因條件達標而有望『染藍』,亦給股價帶來支持,該股昨日收報18.88港元,昇5.475%;A股方面,則表現欠佳,受大盤拖累走低,收報19.71元,跌2.23%,兩地溢價19.167%。此外,中興通訊(00763.HK)亦表現不錯,作為CDMA手機的最大供應商,內地CDMA的發展為該公司帶來潛在的正面影響,同時有助於降低海外市場所面臨的風險,高盛給予的良好評級為股價帶來支持,該股昨日收報38.8港元,昇3.467%;A股方面,昨日微跌0.83%,收報44.15元,兩地溢價29.888%。
在近四成受壓下跌的股份當中,北京北辰實業(00588.HK)表現最差,因樓市疲憊,地產銷售受挫,公司中期業績大幅下跌,而下半年地產市場的震蕩格局或將繼續,公司主營業務面臨巨大風險。該股昨日收報2.18港元,跌6.034%;A股方面昨日表現更為疲軟,收市跌7.26%,收報6.77元,兩地溢價254.489%。
就H股近期的表現來看,筆者認為,外圍不斷傳來的各種利好消息,雖能為H股市場帶來不少的喜悅,但內地A股近期持續疲軟的表現卻令不少投資者感到意外。內地在上半年不斷實施的宏觀調控雖然效果正在逐漸顯現,但能有效的抑制各種不利因素發展還需要足夠時間,進一步實施從緊措施的預期仍然充斥市場,投資者仍然審慎看待A股市場後期表現。而隨著兩地同時上市的股份逐漸增多,聯動性不斷加深,更多的H股投資者在關注外圍市場走勢的同時,更加注重A股的昇跌,目前的H股市場在經歷過前期的波折之後,投資者學到的更多是謹慎,在外圍利好與利空交相輝映的時候,更多投資者選擇觀望,市場的承接力因此顯得較為匱乏,而投資者對後市的信心,也正因為市場一波三折的走勢拖累而顯得更加疲憊不堪。
從技術走勢上分析,國企指數MACD技術指標仍然呈現向好趨勢,而RSI技術指標的上昇趨勢則出現回軟跡象,而保利加通道的中軸線將形成支橕,預計近期或將在12000至13000點之間維持震蕩。
名稱 AH A股價格(元) H股價格 H股價格
價格比 (港元) (元)
鞍鋼股份 0.90 12.5 15.88 13.92
中國平安 0.90 42.97 54.55 47.81
海螺水泥 0.91 36.92 46.05 40.36
交通銀行 0.92 8.01 9.93 8.70
招商銀行 0.95 23.64 28.45 24.94
中國鐵建 0.95 10.1 12.1 10.61
中海發展 0.96 20.16 24 21.04
建設銀行 0.98 5.88 6.88 6.03
中國人壽 0.98 25.43 29.75 26.08
工商銀行 0.98 5.07 5.9 5.17
中國中鐵 1.02 5.7 6.4 5.61
寧滬高速 1.04 6.07 6.63 5.81
皖通高速 1.10 5.2 5.38 4.72
AH股價比較低個股(7月31日)
代碼 名稱 股價(港元) 漲跌幅 市盈率
1919-HK 中國遠洋 18.88 5.47% 7.59
1138-HK 中海發展 24 2.13% 15.4
1171-HK 兗州煤業 14.28 2.00% 18.99
902-HK 華能國際電力 5.54 1.84% 9.54
1898-HK 中煤能源 14.1 1.73% 24.27
998-HK 中信銀行 4.98 1.63% 19.01
1088-HK 中國神華 29.2 1.57% 23.08
525-HK 廣深鐵路 3.92 1.55% 17.19
2318-HK 中國平安 54.55 1.49% 18.34
694-HK 北京首都機場 6.45 1.42% 20.22
857-HK 中國石油 10.42 1.17% 11.29
323-HK 馬鞍山鋼鐵 4.86 0.83% 11.2
390-HK 中國中鐵 6.4 0.79% 31.07
3968-HK 招商銀行 28.45 0.71% 23.99
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