由於內外部基本面因素趨於回暖，近期市場做多信心明顯恢復，我們預計大盤仍有震蕩上揚的動力，後市站穩3000點值得期待。不過，投資者對大盤反彈空間不宜過於樂觀，仍應逢高減持前景看淡的行業，同時重點關注抵御通脹和行業景氣兩大主題。

　　短期震蕩回昇可期

　　困擾市場的一些不利因素近期開始呈現趨好的跡象，有望對大盤繼續震蕩回昇構成支橕。

　　從外圍市場情況看，原油價格呈現連續回落的態勢，雖然目前尚不能斷言其趨勢性拐點已經出現，但至少在短期內讓國內的通脹預期明顯緩解，使得前期深受高油價壓制的航空、汽車等板塊迎來了恢復性反彈行情。此外，美國政府出手救助『兩房』，使得投資者對銀行股債券投資風險的顧慮有所降低，緩解了投資者對未來金融市場動蕩加劇的擔心，有利於降低國際資金從新興市場流出的壓力。

　　再看國內市場，7-9月奧運會期間維護市場的穩定運行是各方的共同心願。對利好政策的強烈預期，使得大多數機構都不會貿然做空，而在『維穩』的基調下，不利因素出現的概率大幅降低，而放松緊縮政策、救助出口產業和房地產行業的預期也在不斷加強。

　　基於上述基本面因素，以及技術面上雙底形態的支橕作用，我們認為市場仍有震蕩上揚的動力。目前滬深300指數17.5倍的動態市盈率仍具備一定提昇空間，預計大盤近期有望站穩3000點。

　　反轉的可能性仍小

　　當前市場可謂『人心思漲』，但投資者也需要保持適當的理性，壓制市場的根本性因素依然存在，大盤趨勢反轉的可能性很小，近期大盤反彈不僅空間有限，而且也難以改變震蕩格局。

　　從宏觀面來看，雖然市場存在放松緊縮的預期，但從現實情況而言，這一預期能否實現仍存疑問。我們認為，伴隨經濟增速放緩，部分行業將面臨較大壓力，但這是經濟轉型需要付出的代價。如果僅僅因為短期陣痛而重新給予出口產業政策扶持，將完全違背解決外貿失衡、緩解人民幣昇值壓力等既定的調控目標。

　　從近期領漲的板塊來看，或者是對前期超跌之後的估值修正，或者是基於朦朧利好預期的提前炒作，其持續性都有待觀察。而且目前經濟放緩、通脹壓力未明顯緩解等基本面因素都是上市公司必須面對的現實，因此主流機構主動做多的積極性並不充足，這決定了行情運行的基礎仍不牢固。(國都證券)