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在經歷了股改帶來的3年『轉折性變化』,在經受了國際經濟風雲變幻的洗禮和即將迎來改革開放30周年之際,我國資本市場已具備穩定發展的基本條件和環境。
從大局上講,全力維護資本市場穩定運行,建設一個功能健全、安全高效的資本市場,是保障我國經濟社會又好又快發展的需要,是促進資本市場健康發展的需要,是保護投資者利益的需要。
人心思穩。今天,無論是成熟市場,還是新興市場,維護穩定已成為各國政府的普遍共識和一致努力方向。
今年以來,我國資本市場動蕩加劇。統計顯示,截至6月底,上證綜指半年內累計下跌48%;到7月上旬,A股市場已成為全球跌幅最深的市場。如果以去年10月16日上證綜指最高點6124點到今年7月3日最低點2566點計算,其跌幅已達58%。
伴隨著股指的連續調整,A股市場的總市值,由去年底的32萬億元左右降至今年7月上旬的17餘萬億元,縮水近15萬億元。
市場的劇烈動蕩,不僅消耗著投資者的金融資產,而且侵蝕著資本市場服務於經濟發展的特有功能。今年上半年,A股市場IPO的融資額為940億元,不到去年同期1363億元的70%;市場公開發行的1億股以上的大盤股,今年1-6月僅有4只,融資643.19億元,發行家數和融資額同比分別下降64%和49%。
在接踵而至的市場動蕩中,投資者看到了市場的深度調整,看到了企業利潤增幅的下滑,看到了『大小非』解禁的壓力,看到了全球通脹的陰影和國內經濟發展的種種不確定因素。
其實,人們現在最需要的是冷靜和思考,並在冷靜思考中樹立起對我國資本市場穩定健康發展的堅定信心。
我國國民經濟保持平穩較快發展的基本面,為資本市場的穩定健康發展提供了保障。今年上半年,在克服了諸多不利因素的影響下,我國GDP同比增長10.4%,經濟增長的活力和動力依然強勁,經濟增長的巨大潛力舉世矚目,『形勢比預料的要好』。我國工業企業利潤繼續增長,固定資產投資穩定較快增長,國內市場銷售快速增長,城鄉消費同步較快增長,居民消費價格漲幅回落,這一切表明,中央加強和改善宏觀調控的一系列政策措施正在取得積極成效。總體向好的經濟基本面因素,必將客觀地反映到資本市場,從根本上提振市場的信心並為市場創造投資機會。
經過近9個月的連續深幅調整,我國資本市場已完成價值化回歸,基本進入估值安全區域。據測算,到6月底為止,滬深股市的平均市盈率大致在23倍左右,而作為兩市的基准指數,滬深300的市盈率水平已下跌至2007年一季度的估值水平,接近美國標普500指數。分析人士表示,目前不少優質公司的靜態市盈率在10倍左右,一些上市公司的股票已具備投資價值。資本市場的股票估值與產業投資的估值正在逐步接軌,市場的整體投資價值正在日益顯現,A股對H股的偏高溢價正在日漸降低,新股發行的溢價亦將逐步消除。
作為構成資本市場基石的上市公司,今年的整體中期業績在一定程度上超出了市場預期。據統計,截至7月4日,滬深兩市共有582家上市公司發布了中期業績預告,報喜的公司佔比約為66%。其中,業績預增的公司為216家(預增100%以上的有108家),業績續盈的公司為27家,業績略增的公司為93家,業績扭虧的公司為52家,業績預減的公司為42家,有46家公司首次出現虧損。在實施從緊貨幣政策背景下頗為令市場擔懮的銀行股板塊,中期業績預告更是全部預增,其中中信銀行、招商銀行、浦發銀行上半年的業績增幅都在100%以上。由此可以得出結論,此前市場的非理性下跌,確實屬於矯枉過正。
一系列旨在維護市場穩定運行、促進市場健康發展的法規的推出和完善,必將產生長遠的積極影響。人們有理由相信,監管層將全力維護資本市場穩定運行,繼續強化資本市場基礎性制度建設,著力解決影響市場穩定運行的體制性、機制性問題。值得期待的是,堅持市場化導向,合理平衡市場供求關系,有序調節融資節奏,鼓勵和引導長期資金入市,完善對政策出臺和實施的統籌安排,形成共同推進資本市場穩定健康發展的政策環境???這一切在不久的將來,一定會由目標變為現實。
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