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A股市場在最近兩個交易日進入休整狀態,大盤連續窄幅震蕩的走勢顯示經過上周五和本周一強勁反彈之後,市場做多動能明顯不足。由於市場普遍期盼的實質性利好消息並未出臺,使得多頭信心有所猶豫,部分資金獲利了結形成市場上行壓力。但是兩市日均千億元左右的成交量顯示市場拋壓還是比較有限,反映出目前投資者在宏觀經濟符合預期的基本前提下期望政策『維穩』,惜售心態較濃,也說明市場短期缺乏繼續大舉做空的動力。
從技術形態上看,下檔多條均線呈現黏合狀態,對大盤形成有力支橕,股指回抽30日均線也符合技術上的要求。短線來看,經過震蕩蓄勢之後,大盤仍有望繼續反彈,但前期大盤兩次反彈至2930點上方受阻回落,不管是技術上還是心理上,2900點上方對市場仍然形成較大壓力。我們認為,市場要實現成功突破需要足夠的量能配合,因此對於近期市場走勢而言,成交量能否放大是大盤反彈力度強弱的決定因素。
從影響市場走勢的各種因素分析,我們認為短期市場仍然面臨一系列有利因素。奧運會的日漸臨近或推動A股市場環境短期向好的方向發展,同時,外圍市場環境的改善也會對國內市場產生重要影響。
一方面,國際油價呈現回落態勢,並跌破年初以來的重要上昇趨勢線,短期走勢繼續看跌。國際油價持續走低將有利於緩解投資者對全球經濟下滑以及通脹的擔懮,尤其對於中國這樣的一個能源消耗大國,將利於緩解我國通脹壓力,促進經濟的穩健增長。
另一方面,在一系列的政府救市措施作用下,美國股市已經連續數個交易日大幅反彈,海外市場大多跟隨美股企穩回昇,外圍股市的重新走強將為A股構造短期底部營造較好的外部氛圍。
國內因素方面,從上半年宏觀經濟數據公布情況看,6月份CPI同比增長7.1%,環比呈現回落態勢,二季度GDP同比增長10.4%,比一季度回落0.5個百分點,比去年同期回落2.5個百分點,經濟運行情況基本符合市場預期,說明此前采用的宏觀調控措施已取得了一定的效果,加息壓力有所減緩。另外,雖然企業的業績增速減緩在此前市場的普遍預期之內,但從已公布的中報業績來看,仍然有眾多上市公司的業績有較好的表現。從公開信息看,銀行股整體中報業績預計增長在70%以上,而受宏觀調控直接影響的地產股上半年業績增長幅度也超過50%。隨著中報公布進入高潮,業績超預期增長的品種有望在市場中有所表現。
我們認為,上述積極信號以及管理層『維穩』的態度是市場保持短期穩定的重要因素,但下半年經濟發展走向以及政策預期不明朗仍使目前市場存在較大的不確定性,大小非解禁、上市公司業績是否繼續下滑等,都是影響市場信心的重要因素。更重要的是,目前市場信心仍舊脆弱,雖有『短多長空』共識,但弱市利多反應麻木的現象還比較明顯,使短期的利多因素也很難充分發揮作用,這是市場在目前仍難以展開強有力反彈的重要原因。
盤面特征顯示,近幾個交易日權重股整體平淡,而題材股表現活躍,板塊快速輪動。我們認為,這反映出主流資金對目前市場仍持謹慎態度,但大盤的逐步走穩也給個股發揮提供了良好的市場環境。整體來看,市場仍保持較高活躍度,上海本地股、農業、通訊等板塊個股持續活躍,題材股輪番表現在一定程度上提振了市場人氣,但是板塊輪動過快,缺乏持續熱點,也使市場難以持續走強,缺乏對場外資金的吸引力。因此,我們建議投資者在目前沒有明顯放量上漲的情況下仍應控制好倉位,不宜過分追漲,而對於已有較好表現的品種可適當減磅。(航空證券)
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