陶氏化學公司7月10日宣布斥資153億美元收購了羅門哈斯公司(Rohm & Haas Co.)，在這一交易中，美國『股神』沃倫·巴菲特和科威特投資局向陶氏化學公司提供了融資。因此，伯克希爾公司將有權購買陶氏化學價值30億美元的可轉換優先股股票。

　　巴菲特贊助兩次大並購

　　陶氏化學收購羅門哈斯公司是最近兩年來國際化工業界最大的一宗並購交易，僅次於2006年德國拜耳集團以242億美元收購競爭對手仙靈集團(Schering)。陶氏化學公司CEO安德魯·利維雷斯一直希望通過收購羅門哈斯公司的涂層和電子材料業務，提振其利潤頗豐的專業化學品業務。該交易的溢價率高達74%，在銀行收縮信貸的情況下，他敢於如此大手筆地發動並購，一個重要原因就是他得到了巴菲特的資金支持。

　　伯克希爾·哈撒韋公司正在向『銀行』轉型，在信貸危機愈演愈烈、銀行惜貸的大環境下，該公司正成為一些公司並購時首先想到的『財神爺』。

　　今年4月29日，瑪爾斯公司以230億美元左右的價格收購口香糖箭牌糖類有限公司，此舉將美國兩大標志性糖果企業合二為一。在這一交易中，瑪爾斯公司自己籌集了110億美元，高盛集團提供57億美元貸款安排，巴菲特旗下的伯克希爾公司提供了44億美元的後償貸款。

　　根據伯克希爾公司與瑪爾斯公司達成的協議，伯克希爾公司同意在交易完成後出資21億美元收購箭牌少數股權，每股價格要低於箭牌的收購價。這樣一來，巴菲特實際上為這一交易的達成提供了約65億美元資金。

　　『股神』的錢不好拿

　　一些大型金融機構在次貸危機中大幅減記資產，它們本身出現了流動性不足的困難，紛紛收緊貸款，因此無法為一些大型並購提供資金支持，而擁有大量現金、缺乏合適收購目標的巴菲特則成了新的資金來源。

　　截至今年一季度末，伯克希爾公司擁有約356億美元現金。標准普爾公司分析師理查德·彼得遜說：『在現金為王的時代，擁有巨額現金的伯克希爾公司簡直可說是一個新的資金市場。』

　　羅素-加德納公司持有價值30億美元的伯克希爾公司股票，該公司合伙人托馬斯·羅素說：『目前的環境對伯克希爾公司非常有利，它擁有大量現金，在當前的形勢已經不再是負擔，而是優勢。即便美國股市目前很疲軟，但我們仍可以期待伯克希爾公司能出不少好消息。』

　　羅素說：『如果你現在想從華爾街借錢，幾乎是不可能的，但你可以轉向巴菲特借錢。不過，從他那裡借錢的條款有點嚴厲。』例如，伯克希爾公司有權以某種折扣價格購買總額達21億美元的箭牌股權；在陶氏化學收購羅門哈斯的交易中，巴菲特則獲得了陶氏公司的可轉換優先股。

　　陶氏化學公司CEO利維雷斯日前在接受彭博社電視采訪時稱，他今年5月在拜會巴菲特時就談論了化工行業的整合之勢。陶氏化學財務總監喬弗瑞·摩斯澤伊說：『巴菲特在談到向陶氏化學的融資時，他要求了非常嚴格的財務條款。在我們完成並購交易後，巴菲特將成為我們公司最大的股東。』

　　據悉，陶氏化學的每一股優先股價值1000美元，巴菲特有權隨時將這些優先股轉變為24.2股普通股。如果陶氏化學公司的股價超過41.32美元，巴菲特有權將這些股票套現。5年後，如果條件具備，陶氏化學公司可以要求伯克希爾公司部分或全部將優先股轉換成普通股。

　　此外，伯克希爾公司還將獲得每年8.5%的分紅。目前，陶氏化學公司沒有向別的投資者發售優先股，此前該公司發行的公司債券的年息率也僅有5.5%。

　　洛杉磯Froley Revy投資公司的投資組合經理邁克爾·瑞維說：『巴菲特的資金看起來非常便宜，實際上它對巴菲特而言非常有利；如果我們能獲得像他那樣的融資條款，我們也會盡可能地買入陶氏化學的優先股。』

　　伯克希爾公司幾乎成為目前的最終貸款人，這與巴菲特在上世紀90年代垃圾債券引發的危機中扮演的角色非常相似。今年最大的幾宗並購案裡都可以看到巴菲特的身影，例如，他資助了韋裡遜公司以59億美元收購了Alltel公司，支持NRG能源公司以95億美元收購Calpine公司，再加上最近兩宗並購案，這些並購也符合巴菲特一貫堅持的原則之一：保留被收購企業的管理團隊不變。

　　7月13日，美國安海斯-布希公司接受了英博啤酒集團(InBev)發出的499.1億美元的收購出價，此次交易將產生全球最大的啤酒生產商。截至今年3月底，巴菲特持有安海斯-布希公司5%的股份，是該公司第二大股東。雖然沒有證據表明巴菲特為英博啤酒的收購提供了資金支持，但作為第二大股東，他的贊同至關重要。

　　巴菲特旗艦股下跌24%

　　7月17日，伯克希爾公司A股股價收於11.62萬美元，比前一交易日上漲了1250美元，漲幅為1.09%。比其去年12月11日的歷史高點15.165萬美元相比下跌了23.4%。因此，有分析人士驚呼，連『股神』也無法回避熊市。事實上，與花旗集團、房利美、房地美或其他大型金融公司相比較，伯克希爾公司的表現已經相當不錯了。

　　股市震蕩並沒有使巴菲特驚慌失措，巴菲特一再告誡股東們不要太看重股價的短期表現，他說，只要股市保持上昇、垃圾債券不至於拖欠付息，那些以伯克希爾公司股票為基礎的衍生品合約在長期內都能夠賺錢。

　　另一方面，他在積極尋找合適的機會。巴菲特今年初曾指出，美國經濟已經進入衰退，並有進一步惡化的可能。而美聯儲主席伯南克當時還堅持認為美國經濟運行基本良好。

　　今年5月，巴菲特在伯克希爾公司年度股東大會上曾表示，該公司將從次貸危機『額外賺一點點錢』。從他資助的兩宗並購交易來看，巴菲特有可能小賺一筆。

　　股市震蕩導致了一些投資者的恐慌性拋售，但伯克希爾公司今年做出了與市場相反的投資，巴菲特認為市場持續震蕩在某些領域已經創造出了一定的投資機遇。2005—2007年間，巴菲特旗下的伯克希爾公司至少進行了28宗並購交易，大家都在期待今年巴菲特還會有什麼大手筆的收購行動。

　　今年第一季度，伯克希爾公司增持了美國的幾家地區性銀行，如富國銀行、美國銀行公司(U.S. Bancorp)和M&T銀行。同時，巴菲特還進一步買入了一些消費類股票，如食品巨頭卡夫公司和二手車零售商CarMax公司。