截至7月11日，建設銀行(601939.SH)、深發展A(000001.SZ)、浦發銀行(600000.SH)、工商銀行(601398.SH)、中信銀行(601998.SH)、民生銀行(600016.SH)、寧波銀行(002142.SZ)、招商銀行(600036.SH)、興業銀行(601166.SH)等9家銀行發布了2008年中期預增公告。9家上市銀行淨利潤同比平均增長率近100%，其中中間業務增長功不可沒，成為最大亮點。

　　面對資本市場淡靜，商業銀行中間業務盈利模式和結構悄然變化。信托貸款類產品、委托貸款以及財務顧問費用構成了緊縮背景下的中間業務新來源，而原來的中間業務收入『大頭』基金代銷黯然失色。不過，這些變化能否持續成為商業銀行盈利動力，仍值得觀察。

　　四大渠道貢獻

　　『商業銀行中間業務的盈利模式和結構今年上半年發生了改變。』銀河證券銀行業分析員張曦說。

　　2007年，銀行中間業務增長主要來源於股票市場相關業務，包括基金托管、基金代銷、集合理財產品等，並以零售業務客戶為主；而2008年，銀行中間業務開拓重點轉向對公理財業務，包括銀團貸款、財務顧問、銀保代銷、理財產品等收入快速增長。

　　這個轉變背後，一方面是股市轉淡，另一方面，貸款緊縮給了銀行巨大壓力。

　　業內人士分析，上半年銀行中間業務大幅增長的渠道之一是貸款類信托理財產品快速增長。今年以來，貸款類信托產品發行超過400款，6月，信貸資產類理財產品發行166款，創下歷史新高，佔當月發行理財產品總數的40%之多。

　　在銀信合作中，一般信托產品年收益率的30%為中介費用，由銀行和信托公司分享。『銀行佔大頭，分成比例大約是2?1。』某股份制銀行總行理財產品設計負責人透露。

　　渠道之二是委托貸款。根據央行的調查，一季度，商業銀行紛紛發展『消化』信貸資產，壓縮流動資金貸款等表內資產，以表外授信代替，委托貸款增長較快。而在這類業務中，部分銀行按照利息收取中間費用，一般為利息收入的20%?30%左右；部分銀行則按照委托貸款餘額收取費用，一般在1.5?到5?之間。

　　渠道之三是飆昇的財務顧問費。『信貸緊張，不少銀行上浮貸款利率。銀行通常把上浮利率的一部分利息收入劃撥到中間業務收入中，在賬目上列入財務顧問費。這樣中間業務收入提高了，平均貸款利率水平降低了，財務報表好看一些。』某國有銀行公司業務部人士告訴記者。

　　除此之外，為了彌補基金銷售收入萎縮缺口，銀行今年大力拓展銀保業務，銀保手續費對中間業務的貢獻十分可觀。而資本市場持續低迷，保險產品銷售回暖，也給銀保業務拓展提供了契機。據了解，保險公司支付給銀行的手續費通常為保費收入的3%，但『為了爭奪渠道，很多公司都超過這個費率，提高到5%到6%。』某合資保險公司廣東省分公司人士對記者表示。

　　『6月網點代銷保險銷售額1000多萬元，按2.5%?3%銷售手續費計算，也有30萬元收入。』工商銀行某支行網點負責人告訴記者。記者從中國銀行(601988.SH)廣州某支行得到的數據顯示，去年上半年該支行保險代銷收入僅162萬元，今年同期收入增長就達到269萬元。

　　基金代銷下滑

　　股市低迷，一向對銀行中間業務貢獻甚大的基金代銷業務銳減。『目前銀行與資本市場直接相關的中間業務收入約佔中間業務總收入的20%到30%。』國海證券馮偉調研後估算。

　　今年2季度，國內基金新增份額規模約280億元，而去年4個季度的數據分別高達976、3189、5217、1711億元。僅代銷基金一項，理論上銀行收入就比去年同期下降90%以上，對銀行中間業務收入增幅影響在50%以上。

　　記者從上述中行廣州某支行得到的數據顯示，2007年，該支行中間業務中對私業務收入是1.2918億元。其中，銷售額為32.5億元的基金代銷業務為銀行賺取了4780萬元收入，佔對私業務收入37%。但今年上半年，基金代銷額僅為2.9億元，代銷收入998萬元，佔對私中間業務收入下降到17.8%。

　　『中間業務收入的指標沒變，但創收的項目改變了。』該支行個人金融部負責人介紹，年初他們網點的基金銷售任務指標是8000萬~9000萬元。但到4月，上證指數第一次跌破3500點以後，基金銷售指標迅速『縮水』為原來的1/5，變為1000萬元?2000萬元。不過，基金銷售的『含金量』也在增加。去年，銀行代銷基金可獲得1.2%或1.5%的認(申)購費，並有銷售額的1?的傭金收入；而今年，基金公司給銀行增加了4.5??5?的客戶維護費，並將傭金提高至1.5??2?。據了解，對於一些小基金公司的新發基金，銀行普遍能獲得銷售額7?的額外收入，即便是大中型基金公司，也能獲得3??5?後期收入。

　　『雖然基金公司給的傭金和客戶維護費在增加，但市場不好，基金也不好賣，銀行代銷收入實際在減少。』前述中行某支行個人金融負責人表示，其所在行基金銷售收入下降幅度達50%，只能依靠其他固定收益類產品收入彌補。

　　能否持續

　　中間業務收入成為此次半年報中的最大亮點，銀行中間業務是否能就此提速？

　　宏源證券胡建軍表示，事實上，現在大銀行中間業務比重大約為10%，但很多中小銀行仍舊只有5%左右，還有很大發展空間。

　　而上述中間業務利潤四大渠道，能否下半年得以持續仍面臨考驗。

　　信托類貸款產品受到經濟周期影響較大，如果宏觀調控政策放松，這些需求將回到正常貸款業務中，而無須通過信托產品形式。『銀行這些業務，不過是從表內業務做到表外業務，左手轉右手。對於商業銀行來說，沒有本質的盈利模式改變。』胡建軍表示，『由於國內銀行仍舊是分業經營，因此能做到如此程度也是很創新了。』

　　而銀保業務是否能持續高增長也是個問題。『有些保險公司已經在有意識地控制銀保產品，因為渠道費用高，而且只能賣較低端的產品。』上述合資保險公司人士表示。

　　況且，並不是所有銀行都具有中間業務優勢。例如一些股份制銀行的利潤增長，中間業務貢獻度仍舊不大。

　　『商業銀行中間業務的轉型依賴其渠道優勢和客戶優勢。』銀河證券張曦分析，事實上，無論是貸款類信托理財產品還是銀保產品，仍舊是銀行體系內資金。在各銀行近期陸續召開年的中期總結會議上，爭奪存款和大客戶仍舊是各行下半年工作的重中之重。這也許反映出中間業務仍需靠『存貸款』，否則將成『無源之水』，難以為繼。