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周三大盤再次拉出百點長陽,滬市成交金額放大到久違的千億元之上。種種跡象表明,一輪中級反彈行情已經拉開序幕。支持中級行情最重要的理由就是市場估值偏低,目前A股靜態市盈率20倍左右,動態只有16倍,竟然低於美國股市。造成這種現象的主要原因是悲觀預期,而悲觀預期更多地受到了前期下跌趨勢的情緒化影響。隨著時間進入中報公布期,上市公司頻頻發布預增公告,特別是此前令投資者懮心忡忡的銀行、地產等大盤藍籌股的業績預告遠好於預期,讓市場開始重新審視下跌是否過度。此外,越來越多的『大非』股東宣布自願延長鎖定期,或提高減持價格,表明部分產業資本也認為目前估值偏低,當產業資本與二級市場投資機構達成共識之後,被視為洪水猛獸的大小非減持壓力也將大大減輕,至少在當前位置大大減輕了。
對國際油價持續上漲、通脹持續上漲的擔懮是形成中國股市乃至中國經濟悲觀預期的最大理由,但是近日國際油價出現大幅回落,單邊上漲勢頭受到遏制。與此同時,分析人士預計,6月CPI漲幅可能降至7.1%。這些因素得到緩解之後,悲觀預期的理由不復存在,這就是近日反彈得到投資者響應,並逐步演變為放量搶盤行為的根本原因。
從技術上看,大盤在前期小平臺高點2950點附近還有一定壓力,短線衝高後可能會出現一定的震蕩反復,但這種震蕩只是為中級行情積蓄進一步的能量。從中線角度分析,大盤6124點下跌以來一直沒有出現過象樣的反彈,本次反彈很可能是對前期累計跌幅3558點的總修正,幅度達到千點左右也完全有可能。因此,投資者操作上應考慮在短線震蕩中繼續采取逢低吸納的策略。
熱點方面,注意把握兩類品種,一是前期被錯殺的超跌藍籌股,如銀行、地產等,因業績超預期可能迎來較大中線機會。二是業績水平處於底部拐點的行業板塊,特別關注電力板塊。上半年用電價格管制和電煤價格高漲,直接導致電力行業全行業盈利大幅減少,但隨著價格管制逐步放松及國家對上游電煤控制力增強,下半年經營環境有望得到改善,盈利最壞時刻可能已經出現。
目前電力板塊大部分個股股價也位於底部,只是上半年業績低谷導致當前電力板塊市盈率水平較高。但我們發現,寶新能源(000690)是個特例,在電力行業非常困難的一季度,該公司仍然取得了0.15元的每股收益,目前動態市盈率僅18倍,相對同行業存在嚴重低估。公司利用煤矸石發電,屬於清潔能源,在發電成本和毛利率上相比其他火電企業具有明顯優勢。6月17日,公司公告新機組投產,裝機容量由目前的27萬千瓦增加到57萬千瓦,增長1倍多。7月5日,公告上調電價,並稱實行新的上網電價後,預計2008年下半年,公司新能源電力可增加銷售收入5000萬元左右,增加淨利潤4000萬元左右。在裝機容量成倍增長以及電價上調的雙重因素作用下,我們預計寶新能源下半年業績還將出現大幅增長,目前估值明顯偏低。而從技術上看,該股已形成小雙底形態,周三股價小幅上漲到達雙底頸線位置,一旦突破可能進入短線加速上漲階段,投資者可密切關注。
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