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尚主席的『全力維護市場穩定運行』的講話並沒有給周一添加活力,周一市場繼續保持弱勢窄幅震蕩,成交額再次萎縮至430億,其中深證指數最為抗跌,僅下跌1.44%,中小板綜合指數下跌最多3.2%,其次是上證指數下跌2.52%。前期市場穩定器的『石化雙雄』帶動整個石油石化行業領跌,再次上演了一幕『中國聯通』的慘劇。在『石化雙雄』的領跌下,市場還能止跌見底嗎?
對於上周油電價的上調,市場多空爭論激烈,其實同一個消息本身就具有多空的雙面性,在強勢的牛市行情中和弱勢的熊市行情中,表現出來的結果卻完全不一樣。此次的成品油價格上調和上次的電信重組的中國聯通,市場表現幾乎相同。此次的石油石化類個股的下跌可以解釋為利好出盡,成品油價格的上調僅僅給石油類個股帶來減虧,而不是扭虧,且中期價格繼續上漲的預期破滅了。而在大牛市行情中,完全可理解為石油石化類個股的重大利好,可見同樣一則消息,在不同的市場環境下給市場帶來的預期不同,其中起主導作用的是市場人氣,目前的市場處於悲觀絕望之中,利好轉化為利空,利空則進一步放大。
周一的消息面有兩則重大新聞對市場影響較大,一是尚福林的『全力維護市場穩定運行』的講話,表達了政府對股市的關注以及堅決穩定的態度,但此類消息在此波下跌過程中出現過多次,而且每一次都有些讓人失望,市場期待的是實質性利好,此類講話的作用估計會越來越小。其次,中國人民銀行行長周小川日前表示,能源價格的上漲對CPI帶來一定壓力,可能采取更為強硬的措施對抗通脹。此話很容易讓人聯想到加息,如果加息的預期進一步強烈的話,將是一大利空。
市場基本面數據顯示目前市場已經進入底部建倉區域,從市盈率角度,目前市場的均值和中值均達到了06年3月份水平,價值進入超跌區域。A股的預期市盈率已降至2008年的18倍和2009年的15倍,滬深300指數市盈率已經低於美國標普500的市盈率,市場估值目前已相對合理。其次,目前的證券化率只有92%,新東風加權平均流通股價只有10.5元,都顯示目前市場的估值合理,並且有些超跌,市場底很可能在這超跌估值中形成。前期筆者提及過,市場底將在價值進一步超跌,人氣進一步絕望中形成,新東風人氣循環顯示,目前的市場人氣已經進入絕望階段,可能由於人氣的絕望導致進一步的恐慌性下跌,但已經進入了良好的建倉區域。目前唯一擔心的不是市場資金的缺乏(因為市場資金並不缺乏),也不是宏觀經濟的擔懮(因為估值體系已經下移至超跌),而是市場人氣能否從絕望中復蘇。如果沒有外力的刺激下,人氣的復蘇需要一段時間,這也造就了底部震蕩築底的格局。
技術分析上,市場的進一步嚴重縮量,說明人氣嚴重絕望後拋壓反而劇減,下跌動能不足。其次,MACD指標並沒有創4.22的新低,明顯的底部背離,也是市場進入底部區域的信號。操作策略上,震蕩築底區域可逐步進場,建議五成倉位進行中線布局,且每次巨幅下跌均是良好的建倉時機。板塊上避開銀行、房地產、保險等受貨幣緊縮和高通脹影響板塊以及高耗能板塊,重點關注新能源、百貨、醫藥、環保、煤炭、紙業、鐵路建設、農業、央企整合以及奧運概念等。
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