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『你做我的股東,我給你一個忠告:要堅持住。等我不賺錢了,你再賣我的股票。』帶著一貫的『自信坦白』,中國遠洋(601919,收盤價24.45元)董事長魏家福在股東大會結束後如此回答一位股東對於股價的疑問。
6月6日,中國遠洋選擇這個『一順百利』的日子同時召開了2007年A/H年度股東大會和2008年第一次臨時股東大會。
盡管魏家福在股東大會上三次提及『股東就是老板』,多次表示股東們是在用『賺錢的手』填寫投票單,但中國遠洋近期股價走勢的低靡衝淡了股東們分紅的喜悅。
市場表現
一個月淨賣出25億
昨天,魏家福用一句『希望所有股東和遠洋一起在2008年賺大錢』作為股東大會的結束語,但在全場熱情的掌聲背後,卻有不少股東內心充滿疑慮。6月5日,股東大會前一天中國遠洋的收盤價為24.45元,PE為A股少見的10.18倍,股價貼近年內最低水平,良好的基本面和股價顯得脫鉤。
《每日經濟新聞》記者統計發現,從5月13到6月2日,機構資金僅僅在5月16日流入遠洋股票0.77億元,其他時間則全是淨流出,累積淨賣出了25億元
據悉,此次做空的『主力』主要來自三家基金,比如基金『651』,從5月20日開始累計賣出11億元、基金『622』累計賣出3.9億元、基金『593』累計賣出2.4億元,僅這三家基金就淨賣出了17.3億元遠洋股票。市場傳聞,這三家基金分別是南方、博時和鵬華。
事實上,上市不到一年的中國遠洋股價恰恰經歷了牛熊交替的『過山車』一段。2007年6月26日最高17.15元開盤後,當年10月25日拉昇到歷史最高的68.40元,然後掉頭向下,今年4月份創下22.40元的低點。尤其值得一提的是,去年頂峰時期機構持倉最高達到了60%,而現在機構持倉集中度僅為31%。
公司回應
機構拋售難理解
『中國的A股此前都是40倍市盈率左右,現在都降下來,普遍都到了20倍左右,中遠的市盈率更低,但是我的業績大家都看到了。』魏家福對股東解釋,公司的股價其實受到了市場的總體影響,這一方面是美國次貸風波影響還沒過去,另外則和國內的宏觀調控政策有關。『我不賺錢了你批評我,但是我賺錢,而且還賺得多,他們為什麼賣了那麼多(股票)……我也不理解。』說話間,魏家福用一根手指點了點頭,似乎說賣股票的人『腦袋有問題』,引得周圍的人都笑了起來。
魏家福表示,中國遠洋要做到三個最大化:『經營效益最大化,公司如果不賺錢,你批評我,如果賺錢了還賺很多,你不用表揚我,那是我應該做的;公司價值最大化,我們各個部門都努力協調發展這一塊;再有就是股東利益最大化,除了分紅還有其他手段嘛,什麼紅股、增值等等。』
2008年中國遠洋54%的乾散貨運輸工作運費鎖定給公司利潤以切實保證,對於提問中的『2009年和2010年這個比例有多少』,魏家福很坦白地表示,這個問題不能回答,因為牽涉公司的操作方式,『如果我說了,競爭對手就會知道我怎麼做』,魏家福表示對於這塊業務公司仍舊采取『差異性的做法,就是和別人不一樣,而這也是中遠一貫的做法。』
中國遠洋還表示,次貸危機引發的撤單和銀行放貸收緊,對於公司的業績的確會有影響,但這個比例很難說清,公司對於2008年的業績仍舊充滿信心。
分析師
未來業績難有大的飛躍
『參照此前經驗,熊市的時候航運業的PE最低到過6倍,中國遠洋目前的PE相對於此並不算最低。』招商證券運輸業分析師羅雄對於基金大賣中國遠洋表示理解。他認為,中國遠洋2008年的業績可以預見非常好,但是由於運輸性行業難以支橕如此高速的發展,2009年和2010年的業績很難再有大的飛躍。
羅雄認為,運輸行業可謂國際經濟的晴雨表,再加上航運市場處於『完全競爭』狀態,目前1萬多點的BDI處於偏高位置,船運公司50%以上的收益率不可能維持很長時間。而目前的各種經濟形式都令基金公司等對全球經濟預期不樂觀,中國遠洋現在的股價已經屬於在正常的范圍內波動,『價格不算特別低了』。
『主要是基金對於市場悲觀,當基金對大勢不看好的時候首先會拋出周期性比較強的行業』,中投證券運輸業分析師段瑋婧也表示,基金大幅拋售和中國遠洋身處周期性行業關聯最大。另外就是公司上市一周年後,將於6月26日解禁的5.35億股『小非』,也會對機構持股信心造成打擊。
『股票在牛市會給點溢價,熊市就會給點折價,中國遠洋的股價現在就在折價當中,究竟什麼價位最合理,也沒有定論』,羅雄認為,如果中國遠洋2008年的EPS能夠達到2.5元~3元,按照熊市最保守的6~8倍市盈率,公司股價就應該在18元~24元左右。
此前有消息稱,中國遠洋與和記黃埔競爭希臘一家港口,並將比後者多付5.1億歐元。中國遠洋一位內部發言人表示,此事目前還沒有確切消息對外公布,但可以確定的一點是,『我們怎麼會做虧錢的買賣呢,這個消息是個誤導』。
大會實況
高票通過所有決議
6月6日,在中國遠洋股東大會上,公司2007年年度股東大會和2008年第一次臨時股東大會的全部議案內容均獲高票通過。
據悉,具體的議案內容包括公司年報、新一屆高管任命和薪金水平,聘請會計師事務所及關聯業務等。
在業務內容表決上,以超過93.56%的贊成票通過了中國遠洋為全資子公司青島遠洋運輸有限公司6980萬美元貸款提供連帶責任保證擔保的議案。
以92.26%的贊同比例通過了關於中遠集裝箱運輸有限公司擬新造8艘13350TEU集裝箱船議案;以99.89%的贊同比例通過中遠香港航運有限公司擬構建9艘5.7萬噸級散貨船議案;以99.72%的贊同比例同意中遠散貨運輸有限公司擬建造8艘20萬噸級散貨船議案。
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