新股申購的無風險套利終於得到了管理層的認同。管理層的講話表明，不久之後，中小投資者或將可以享受到以往只有我國香港市場的投資者纔能享受的優待：在新股申購上，比機構投資者擁有優先權。

　　有專業人士曾做出測算，一級市場的打新基金可以穩健地得到每年約12%左右的無風險收益，這個數字在牛市中並不算什麼，但當行情經歷一個輪回，二級市場投資者已經傷痕累累的時候，大家就會發現，每年穩定12%的收益，那是相當不錯的。更嚴重的是，管理層表示，最多時有3億元資金雲集一級市場。這些資金既不投入生產，也不造福社會，就是不斷地搖號打新股，這是一種社會資源的嚴重浪費，這樣的格局並非最優配置。

　　新股申購如何向中小散戶傾斜呢？

　　以前有過的做法是按照賬戶申購，結果機構投資者『上山下鄉』狂買身份證。後來改成市值配售，讓二級市場的投資者獨享中簽的快樂，結果是散戶沒佔到便宜，反而讓機構投資者大量囤積個股，瘋狂拉高股價，也不用管能不能出得去貨，只要市值在那裡擺著，就能拿到新股，堤內損失堤外補。

　　所以，每當管理層想照顧一下散戶，機構投資者總能想辦法冒充散戶領取『救濟糧』，結果反倒是真正的散戶得不到好處。

　　事實上，本欄較早前曾提出把新股中簽股數細分到1股，這樣發行一個2000萬股的小盤股，也能有2000萬個投資者中簽。

　　有人說如果每人中簽1股，手續費的支出已經超過了股票的價值，其實不然，交易所完全可以規定，賣出中簽持股免收各種手續費，這樣，皇恩普照大地就可實現。

　　如果還嫌麻煩，不妨成立一個全體股民基金，由全體股民基金優先認購新股，認購不足的纔放到網上發行，全體股民基金認購的新股沒有鎖定期，上市便可賣出，新股利潤可以效仿澳門行政特區那樣平均分給所有股民，未嘗不是一件好事。