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北京首放研發總部
剛剛經歷過了三月分的大跌,在四月的第一個交易日,市場仍然沒有任何起色,繼續義無反顧的向下尋求支橕,雖然早盤略微反彈,試探性的衝擊了一次3500點,但是隨著越來越多的投資者認識到了調整的來臨,紛紛加入到了拋售的行列,導致了滬指持續向下,跌破了3400點整數關口,創出了調整的新低,最低達到3308.90點,收盤之際k線再次形成了一根中大陰線,跌幅超過4%,下跌143.55點,與此同時,成交量出現放大跡象,滬市金額達到751億元,表明恐慌性拋售有所增強,總體來看,滬指仍沒有見到真正底部的跡象,但作為投資者而言,目前並不是賣出股票的時間,尤其是對那些中線跌幅巨大的個股。
焦點一:信心大面積喪失之後,市場創歷史的跌幅。
經過統計,2008年三月份滬指跌幅為20.14%,創下1995年以來的最大紀錄,1-3月的季度跌幅累計37.63%,也創下了15年來季度最大跌幅紀錄。從歷史上的走勢看,即使是2001-2005年四年熊市的過程中,也沒有出現如此大的下跌幅度,甚至是在2007年的5月31日出臺提高印花稅之後的大跳水,跌幅也只有20%,可以認為,這種下跌已經超出了牛市調整的范疇,超出了正常的熊市下跌的范疇,而這種下跌在很大程度上意味著市場進入了一個全面恐慌的階段,進入了絕大多數投資者瘋狂拋售的階段,進入了一個市場信心全線潰退的階段。但是,對於這種情況,我們認為,投資者不必過於恐慌,畢竟在下跌2700點點之後,滬指已經面臨3000點整數關口的強大支橕,作為潰敗的多方而言,必將在3000點附近展開激烈的爭奪,而且這種爭奪將是極為慘烈的,雖然目前還不清楚多空誰能去的最後的勝利,但3000點的震蕩階段正是投資者調整自己的操作策略,調整自己的持倉結構的時候。
焦點二:地產藍籌輪番啟動,戰略性資金流入。
雖然指數仍然繼續向下探出新低,但是作為市場的核心主流板塊,地產、金融兩個板塊,卻明顯流露出來有資金在謹慎地介入的跡象,走勢上看,地產金融從上周開始已經陸續顯現出企穩跡象,但這種強勢並沒有刺激到其他的板塊,反而引起其它板塊的大面積補跌。因此,我們認為,在近期地產金融是否能夠維持反彈的格局,對未來的指數運行具有至關重要的作用。自2007年的10月開始,地產金融紛紛滑落,主要原因就是國家連續出臺緊縮的宏觀調控政策,極大地影響了兩大行業的未來發展。而近期的走強最大的因素則是,一方面,中期跌幅較大,很多個股跌幅超過30%,其中中國平安、中國人壽等跌幅超過50%,存在強烈的技術反彈動力。另一方面,緊縮的政策是否在近期出現緩和成為場外資金進場的直接原因,我們認為,僅從市場方面看,投資者必須觀察量能的變化,只有成交量放大,纔能推動大盤股的上行,纔能推動反彈的發生。
焦點三:題材低價全面殺跌,價值回歸仍延續。
截至收盤,A股市場有511只個股跌停,121只ST個股跌停,而帶頭領跌的則是在前期始終保持強勢的中小市值個股,其中中小板指數出現超6%的跌幅,中小板市場超過半數跌停,收盤之時整個板塊無一只個股上漲,而且與此同時,中石油、中國聯通,大秦鐵路等權重指標股也聯袂走低,但可以發現,跌停的個股大部分是屬於前期的強勢股,而從中期來看,就是自2007年5月30日以來始終保持著大箱體震蕩走勢的個股,在指數前期連續下跌之際,這部分個股並沒有下跌,甚至其中很多個股創出了新高,而在滬指跌破4000點之後,題材股、低價股等也開始受到了明顯的拋售壓力,從基本面上看,這部分個股業績較差,市盈率很高,那麼在市盈率水平在20-30倍之間的藍籌股下跌了50%的大環境下,這種市盈率上百上千的個股就面臨著極大地價值回歸的壓力,我們認為,這種價值回歸將延續,只有等到這些股跌到真正的底部,市場纔有望形成真正的底部。
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