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截至3月26日,南方全球、華夏全球、嘉實海外和上投亞太的淨值分別為0.792元、0.741元、0.656元和0.675元,本周分別上漲4.07%、3.93%、7.01%和6.80%。但總體上看,基金QDII設立以來的浮虧在28%以上。
QDII基金淨值跟隨國企指數上漲
受摩根大通提價收購貝爾斯登以及二手房銷售上昇等利好消息刺激,美股三大指數24日開始出現了上漲走勢,這直接推動了近期周邊市場的反彈,25、26日恆生指數分別上漲了6.43%和0.68%,同期的國企指數更是分別上漲了8.225%和1.14%。這為集中投資港股的QDII基金淨值上漲提供了直接動力。同期的上證指數的回報率為0.09%和-0.63%,而滬深300回報率則為1.26%和0.22%。QDII基金分散風險的作用已經顯現出來了。但除了分散風險,目前基金QDII面臨的一大課題就是如何把前段時間淨值的大幅虧損降下來。
但淨值遭受重創的不僅僅是中國的QDII基金。在晨星數據庫中筆者選出了5只同樣集中投資在香港市場的基金。截至3月27日的數據,這5只基金最近三個月的回報率最低的是-30.39%,最高的是-21.42%,平均是-26.76%,考慮到今年以來人民幣對港幣已經昇值了4%左右,那麼以人民幣來衡量這5只基金最近三個月平均虧損了30%以上。而同期的4只國內的QDII基金則平均損失了大約21%。值得注意的是,這5只港股基金的倉位相當高,股票倉位平均高達90%以上,這是它們淨值虧損放大的一個重要原因。
銀行QDII漲跌互現
除了基金QDII,銀行QDII的數量更為龐大,其掛鉤的境外理財產品投資風格更為多元化。
但想了解銀行QDII的全景並不容易。目前市場上的銀行QDII產品超過200只以上,而且,這些理財產品的期限較短,相當一部分在一年以內,數量一直處於不穩定狀態。在晨星的數據庫中,根據晨星統計的業績滿三個月的46只銀行QDII中,近三個月回報最高的為13.14%,最低的則虧損了30.18%,簡單平均回報率為-10.7%,其中只有8只基金獲得了正回報。縱觀這些獲得正收益的銀行QDII中,有一半是投資於債券,而回報率最高的一只銀行QDII則是掛鉤於黃金基金。
今年以來人民幣相對於美元已經昇值接近4%,按這樣的速度,今年人民幣對美元昇值很可能在10%以上。香港實行的是跟美元掛鉤的聯系匯率制度,其相對於人民幣的貶值程度應該與美元相當。這讓不少QDII投資者懮心忡忡,投資回報如何繞過人民幣昇值10%以上的門檻?
從基金去年四季度披露的季報來看,基金QDII資產相當大的比重配置在H股上,而這些公司的資產是以人民幣資產形式存在的,本身就能抵消人民幣昇值所帶來的匯兌損失。另外,基金QDII在新興市場上的資產配置也有相當大的比重,鑒於新興市場的匯率相對美元總體上是昇值的,那麼在股價方面也會部分的抵消人民幣昇值帶來的匯兌損失。
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