|
||||
07年經營業績符合預期,分配預案:向全體股東每10股分紅3元(含稅)。醫藥工業和商業合並實現銷售收入27.9億元,同比增長15.3%,由於營業成本同比增長了19.4%,銷售毛利率同比下降了3.2個百分點,同時,由於執行新會計准則,將中藥粉針和生物制藥兩子公司的開辦費5000多萬元一次性計入當期管理費用,導致管理費用率和期間費用率分別攀昇了1.28和0.91個百分點,最終淨利潤同比下降了14.9%,加權平均實現EPS0.37元,全面攤薄EPS0.36元,每股經營性現金流高達0.45元。由於商業等子公司稅率高,導致合並報表實際所得稅率高達27.6%。
其中,母公司的核心產品『復方丹參滴丸』07年開拓縣鄉市場,銷量增長帶動銷售收入同比增長了15%,稅後銷售額達到了9.9億元。由於銷售力量向『復方丹參滴丸』申請提價傾斜,導致其它小產品銷售有所下降,最終母公司銷售收入同比僅增長了1.2%,醫藥工業實現銷售收入12.3億元,同比增長4.8%。公司受益於自建丹參主要中藥材GAP種植基地,母公司營業成本同比僅同比微昇了0.8個百分點,毛利率上昇了0.12個百分點。母公司07年市場推廣中藥粉針新產品和開拓縣鄉市場,營業費用率上昇了1.6個百分點,控制管理和財務費用最終使期間費用率同比下降了0.9個百分點。
08年開始執行『復方丹參滴丸』提價銷售政策,『益氣復脈粉針』謹慎銷售之後將大力推廣,我們看好公司長期在『創新中藥』和『高起點基因工程生物制藥』雙引擎驅動下的盈利增長趨勢。我們維持預計公司2008~2010年淨利潤將分別同比增長45%、21%和19%,分別實現EPS0.53元、0.64元和0.76元。上海生物制藥子公司引進英國戰略投資者正在推進實施,公司管理層股權激勵方案已上報證監會,08年管理層股權激勵的價格已鎖定在21.13元,因此,投資者可將其視為股價安全邊際,當前股價明顯低估,我們維持『強烈推薦』投資評級。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||