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一、首放視點:市場劇烈探底回昇之後,明日走勢至關重要。
周二在股指最低下探到3521.53點後,再度上演探底回昇走勢,應該說美股和港股的上漲,還是鼓舞了航空、地產、鋼鐵等局部藍籌股的大幅反彈,凝聚了市場的作多人氣,是推動股指最終收紅的最重要推動力量。周二探底後劇烈震蕩回昇走勢傳遞出兩大實戰信號,第一,由於創業板不久將推出,上市公司業績下降預期和擴容等困擾市場的不確定因素依然需要消化,造成多空分歧較大,多空力量的不斷碰撞,使市場走勢自然出現反復和上下拉鋸,上周四以來市場在3515點之上的兩次探底回昇,就是典型的多空劇烈拉鋸走勢。短期如果政策面沒有出現重大利好,成交量沒有出現顯著增大的情況下,這種震蕩拉鋸格局估計將延續。
第二,熱點方面,中國石油、中國石化等權重股繼續下跌,與地產、航空、鋼鐵等超跌藍籌股反彈形成碰撞,顯示市場板塊熱點漲跌運行走勢的不同步性,也會在很多時候造成多空劇烈碰撞。從市場各板塊演化趨勢分析,創投等近期漲幅較大題材股的短線調整需要逐步釋放,同部分權重藍籌震蕩釋放業績下降風險一起,繼續構成市場調整動力。市場在周二探底回昇之後,如要繼續反彈,關鍵在於是否有增量資金來消化這些調整壓力,也就是說成交量放大至關重要。如果沒有成交量的持續放大,股指進一步反彈會有難度,即使反彈向上空間也會較為有限。
總體看明日大盤走勢較為關鍵,能否進一步向上,對周一大陰線形成陽包陰反攻走勢,將對短線市場演化產生重要影響。明天如果能收出中大陽線,則意味著滬市股指將向上收復5日均線,並進而存在上破10日均線的機會,這樣短線反彈形態將進一步確立,有利於各類作多熱點的進一步活躍。如果明日不能向上收復5日均線,市場仍處於弱市築底過程中,一旦美股或港股出現下跌等不利因素,股指又有可能再度考驗3500點附近低點支橕。在無重大利好出臺的情況下,短線投資者還是保持一種謹慎樂觀的心態,作好兩手准備,應對市場多空拉鋸行情,可能會更穩妥和從容。
二、調研信息及板塊、行業研究動向:地產業:周二地產股和航空股表現搶眼,光大證券研究報告認為:未來影響房地產市場最重要的因素,即銀行信貸恐怕年內很難放松。由於央行按照季度控制信貸額度且逐季遞減,下半年資金面很難比上半年更寬裕。而同時,通貨膨脹壓力預計仍將維持。因此,總體上看,雖然自住型需求在逐步釋放,但在資金面仍然緊張的情況下,很難出現量價齊昇的局面。目前我們仍然不能看到地產股的催化因素,維持『中性』評級。
首放認為:1、2月份全國房地產價格仍然出現不同程度的上昇,相應地產股業績仍有望保持在較高水平;只是,隨著宏觀調控措施不斷加大,地產行業整體調整壓力增大,正如一些地產大鶚所言:未來100天地產行業或出現巨變。因此,對於地產股反彈暫時定性為超跌反彈較為適宜,短線追高意義有限。
航空業:周二多只航空股出現漲停,在藍籌板塊中表現較為突出。光大證券研究報告認為:從航空業的季節性運營特征來分析,12月份基本上為年度客座率最低的月份,並從1月份開始逐月提昇,至5,6月份下降後從7月份開始又逐步回昇,至11月份開始下降至12月份,因此我們基於今年的天氣特殊因素和行業的季節性運營特征判斷2月份基本上為08年航空業最淡的季節,從3月份開始,航空業的旅客吞吐量增速將逐步提高,並且客座率也逐步提高。投資評級:在航空股股價隨著大盤調整的過程中,我們關於中國航空業行業運營的基本特征的看法沒有發生改變,即『在邊際供給持續小於邊際需求的情況下,中國民航業客座率提昇的趨勢不會發生改變,成為推動航空業業績增長的主要動力,同時在客座率提昇至較高水平後,航空公司票價控制力顯著提高,能夠有效抵御燃油價格上漲帶來的成本增加風險。扣除匯兌損益後,中國航空公司主營利潤將在08年出現大幅增長,09年在邊際供給繼續小於邊際需求的情況下,客座率將繼續提昇,主營利潤繼續保持快速增長,我們判斷行業的增長率、客座率在2月份出現低點之後會迅速從3月份開始回昇,結合航空業上市公司的整體股價走勢與估值水平,3月份是投資航空股較好機會。
首放認為:地產股、航空股的反彈,更多屬於超跌反彈性質,鑒於行業基本面和市場仍然存在一些不確定因素,短線反彈追高意義有限。
三、盈利預測:中國太保(601601):明日公司A股網下配售的3億股A股將開始上市流通,走勢如何成為市場關注的焦點。興業證券研究報告認為:3億股網下配售A股上市流通不會造成太大壓力。此次共解禁市值為98.46億元,公司流通A股由7億股上昇至10億股,佔比達到12.99%。公司08年經營面臨較大考驗:一是資本市場低迷影響公司H股發行;二是資本市場信心不足影響其08年投資收益水平,但是高企的CPI不斷抬高無風險收益水平,相應會緩解這一壓力;三是交強險費率下調及財產險賠付率上行將影響到產險利潤的增長。如果公司08年H股順利發行,我們預計公司08年和09年全面攤薄每股收益分別為1.044元和1.34元。首放認為:盡管該股中期業績預期優良,但短期受供求關系的影響,還是有可能影響短期股價的走勢。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
四、投資評級:南方航空(600029):周二放量漲停,成為超跌航空藍籌的領漲亮點之一。銀河證券研究報告認為:人民幣昇值:南航是最大的受益者。公司擁有中國航空業最大的航空資產和飛機訂單,公司股本相對較小,人民幣昇值對公司收益支持最大。奧運會:支持航空景氣加速,歷史上舉辦奧運會的國家的航空公司都受到明顯的景氣提昇,2008年北京奧運會必然支持公司業績的增長。新一輪重組的大鱷。公司實力雄厚將成為民航業重組的龍頭。我們調整公司2008年-2009年預測的每股收益分別為0.83和1.06元。綜合相對法和絕對法估值分析,下調公司評級為『謹慎推薦』。首放認為:連日放量有增量資金回補跡象,短線進一步上攻高度,與大盤走勢密切相關,短線盲目追高宜謹慎。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
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