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一、首放視點:創業板征求意見稿的推出,給市場帶來新的擴容預期,成為誘發周一大盤再度暴跌的主要因素。
應該說周末臺灣選舉結果,對於兩岸關系的緩和與穩定具有重要積極意義,具有相當利好作用,比如臺灣股市盤中就出現大漲。滬深股市不漲反跌,而且在權重藍籌股大跌帶動下,還出現170點大跌,究其最大、最根本的誘發因素,在於創業板征求意見稿的推出。在再融資、大小非解禁、新股發行等擴容問題屢屢困擾市場跌跌不休之際,創業板不久將推出,無疑給市場帶來新的擴容預期。由於在弱市市場對擴容方面的任何風吹草動,都有可能出現非理性的反應,對此,有關方面要麼是估計不足,要麼是高估了新基金發行的功效。
從周一基金重倉權重股浦發銀行跌停,中國平安大跌9.81%,中國石油收盤跌穿20元等走勢分析,基金群體對擴容壓力的不樂觀預期,導致基金對其重倉股繼續進行倉位調整,尤其是對中國平安、浦發銀行這類有明確巨額再融資要求的企業,進行重點打壓。這可能也是巨額擴容壓力下,機構不得已的一種應對策略,但客觀方面也帶動股指的再度下跌。鑒於基金等主流機構,對擴融壓力紛紛采取防守自保的策略,市場依靠自身力量展開自救,難度進一步增大,強烈呼吁有關方面及時采取有力措施,積極緩解擴容壓力,給市場休養生息的寶貴機會。
二、調研信息及板塊、行業研究動向:業績下降預期,成為誘發權重股大跌空襲市場的又一重要因素。
對於中國平安、中國石油、中國人壽、中國石化等超級權重股的再度大跌,除了擴容壓力之外,業績下降預期也是導致股價大跌的重要因素。比如中國平安、中國人壽,去年自10月份以來的股市階段性大調整,必然導致投資收益大幅降低或減少,而一、二月份南方雪災導致賠付費用增加,預計也將影響一季度業績。再如中國石油,國信證券研究報告認為:未來公司業績增長的驅動力將主要來自於油氣業務的增長以及煉油業務外部經營環境的改善。如果油氣業務產量的增長仍然維持在07年的水平,並且煉油業務外部經營環境沒有大幅改善,則公司未來業績增長不容樂觀。我們認為在目前居高的CPI指數情況下,政府在2008年理順國內成品油價格的希望日益渺茫,2008年國際國內巨大的成品油價格差距,將使得中石油煉油與銷售業務在08年繼續難以盈利。08年1季度業績堪懮,08年業績恐難增長,根據我們模型測算,08年1季度中石油煉油板塊可能將出現巨幅虧損,估計1季度虧損數額可能高達200億元以上。雖然國際原油價格高企,但是由於終端成品油價格管制、成本上昇以及石油特別收益金的影響,中石油08年1季度的業績堪懮,我們預計08年1季度的EPS在0.12-0.14元左右,可能大幅低於市場預期。如果08年不出臺暫停征收或減征石油特別收益金、提高成品油價格等利好政策,我們對08年全年業績能否繼續增長表示謹慎。這種對中國石油、中國石化一季度業績下降的擔心,也是導致這兩大超級權重股周一大跌的重要原因。種種跡象顯示,超級權重股周一再度大跌,給短期市場走勢帶來新的不確定因素,多空角力和拉鋸將漸趨白熱化。
三、盈利預測:廣鋼股份(600894):近日連續出現三個漲停,成為市場耀眼的明星,那麼,是何動力刺激其股價一飛衝天呢?搜索首放信息平臺及首放信息檢測系統,並無公司業績預測方面的信息,顯然業績因素並非刺激股價上漲的原因。而銀行證券研究報告:國家發展改革委3月20日批復『同意廣西防城港和廣東湛江鋼鐵基地項目開展前期工作』的意見。寶鋼兼並重組韶鋼和廣鋼,這兩個企業全部進入寶鋼集團,由寶鋼控股成立一家新公司,總部注冊在廣州。廣鋼淘汰全部煉鐵、煉鋼和軋鋼生產能力,韶鋼進行技術改造,淘汰落後高爐和小轉爐,實施結構調整和產業優化昇級。廣東省要結合湛江鋼鐵的項目建設淘汰省內落後煉鋼能力1000萬噸。可見該重組消息,是刺激廣鋼股份連續大漲的主要因素。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
四、投資評級:中國平安(601318):周一盤中一度跌停,成為領跌市場的主導力量。首放研究所研究報告認為:公司07年實現淨利潤為150.86億元,同比增長105%,合每股收益2.11元。公司公告擬出資21.5億歐元收購富通投資管理公司50%的股份。至此,中國平安有望實現集保險、銀行和資產管理等業務於一身的大型綜合金融集團發展戰略。這種規模性擴張的戰略存在拖累主業的可能,且有背於股東利益最大化原則。雖然壽險業務保費收入增速明顯加快,但財險業務難以持續輝煌,原因是雪災的負面影響及交強險的調整。另外,受A股市場大幅下挫影響,預計08年公司的投資收益要明顯低於07年。預測中國平安08年的淨利潤將出現下降。另外,公司擬收購的富通投資管理公司也可能存在一定風險,美國次貸危機的影響仍然未去,此筆投資的不可預測性風險較大,這可能是公司潛在的一個風險。給予『中性』評級,短線建議回避。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
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