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9日上市的黃金期貨佔盡天時地利:國際金價在大幅振蕩中不斷飆昇;每手1000克的適中投資門檻,以及四大黃金生產企業的加入,為黃金期貨的平穩運行奠定基礎。
縱觀國際金市,參與主角包括各類法人機構、國際金商、各國央行、商業銀行及機構投資者。基金在金市的投資更是飛速增長,全球最大的黃金ETF(交易所交易基金)基金道富財富黃金指數基金已擁有黃金600噸,相當於我國官方公布的黃金儲備量。
從各方面看,每手1000克的交易單位均屬適中。國際上,紐約商品期貨交易所黃金期貨交易單位為每手100盎司(約3000克),小合約每手50盎司;東京工業品交易所每手1000克,小合約每手100克。從國內看,銅、鋅、鋁每手期貨合約價值分別約為30萬元、10萬元和9萬元,黃金作為貴金屬每手20多萬元的期貨合約價值也為各方接受。
對於中小投機者來說,黃金期貨投資門檻也較適中,上市首日早盤的活躍交投即是證明。按9日各黃金期貨合約的價格計算,投資一手黃金合約需2萬多元保證金,賬戶金額在5萬元以上即可實現較安全持倉。對老期貨投資者來說,此前的開戶金額最低一般為5萬元,不必增加投資即可參與黃金期貨交易;對於其他投資者來說,5萬元與QDII等現有大量理財產品的投資門檻相當,黃金期貨有望成為他們新的投資選擇。
至於機構投資者,上期所日前批准了首批四家自營會員:中國黃金集團公司、山東黃金礦業股份有限公司、山東招金集團有限公司和紫金礦業集團股份有限公司,涵蓋了國內絕大部分黃金生產企業。黃金消費企業作為期貨公司的客戶進行套期保值,通常比直接成為交易所會員節約成本。商業銀行等開展代客理『金』的金融機構,成為交易所的會員,則無疑是其對衝風險、進行產品創新的有效途徑。
中國證監會主席尚福林在9日的上市儀式上說,證監會將與有關各方進一步加強信息溝通和監管協作,支持黃金期貨與現貨市場合作與共、協調發展。上期所此前專門召開機構投資者座談會,強調以黃金期貨為代表的衍生品業務已成為商業銀行、投資銀行、基金、信托等金融機構的重要收入來源。
不過,股指期貨已公布的六批65家會員單位中,尚無商業銀行作為特別結算會員獲批。據此,商業銀行要作為期貨參與程度更高的上期所會員,進一步的『監管協作』將非常必要。另外,我國尚未出臺設立期貨投資基金的相關法規,基金要參與黃金期貨投資還需進一步制度創新。
黃金現貨市場,上海黃金交易所的會員名單近乎完美:金融類會員23家,綜合類126家,自營類7家,基本涵蓋了國內主要的黃金生產、冶煉、加工、批發、進出口企業和從事黃金業務的金融機構。有了這樣一批結構合理、實力雄厚的交易者,黃金期貨交投的全面活躍當指日可待。
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