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2007年底基金再次沒有懸念地掀起了一波『報表粉飾』行情。據理財周報統計,在2007年最後一周,上證綜指上漲3.13%的情況下,270餘只開放式基金淨值全線飄紅。其中,鵬華動力增長LOF(行情,淨值,基金吧)、華夏中小盤ETF、易方達科訊、上投摩根成長先鋒(行情,淨值,基金吧)四只基金周淨值增長均超過4%,分別達到4.73%、4.64%、4.24%、4.17%。
除上述4只基金外,還有20只基金表現超越大盤,上投摩根中國優勢(行情,淨值,基金吧)、廣發策略優選(行情,淨值,基金吧)、建信優化配置(行情,淨值,基金吧)、寶盈泛沿海區域增長(行情,淨值,基金吧)、中銀國際持續增長(行情,淨值,基金吧)等周淨值增長率從3.13%至3.62%間不等。
『從排名上看,這周淨值增幅居前的基金,大多今年業績靠前。僅從這一點來看,2007年最後一周確實存在基金刻意做淨值的現象。』一位市場人士表示。
最後一周淨買入44億元
較前一周放大6倍
上交所的席位交易數據也從側面印證了上述人士的猜測。由指南針公司提供的TOPVIEW統計數據顯示,在2007年12月24日至28日期間,基金專用席累計淨買入量為44.7950億元。這一數字大大超過之前一周7.1123億元的淨買入量。
而在基金總體淨買入額44.7950億元的背後,是基金經理對後市態度的巨大分歧。更詳細的數據顯示,有相當部分的基金在最後一周裡全力出擊,其中僅G23990一個席位周淨買入資金量便高達21.7295億元,排名第二的G26876周淨買入額12.4972億元。反觀賣出榜:G26711周淨賣10.2929億元,名列第一;G26423周淨賣出10.0943億元,屈居亞軍;G26942周淨賣出9.1762億元,名列第三。
大盤藍籌仍是拉抬重點
賣出集中在二線行業龍頭
回顧2007年最後一個交易周的股市,多頭主力對基金普遍重倉持有的大盤藍籌仍然呵護有加。以席位G23990為例,在其一周20多億的交易額中,幾乎全部是買入該類個股。如在中國平安(601318行情,股吧)上,G23990分三天買入中國平安2.5億元,買入招商銀行(600036行情,股吧)2.8億元,買入1.4億元中信證券(600030行情,股吧),買入1.9億元武鋼股份(600005行情,股吧),買入2.36億元浦發銀行(600000行情,股吧),買入2億元長江電力(600900行情,股吧)。
同樣,以G26876為代表的基金多方席位,也將拉抬重點放在大盤藍籌股上。一周內買入1.95億元中國平安,9000萬中國人壽(601628行情,股吧),1.7億元華夏銀行(600015行情,股吧),2.08億元大秦鐵路(601006行情,股吧),8200萬元寶鈦股份(600456行情,股吧)。
反觀賣出主力席位,被拋售的個股鮮見中國石油(601857行情,股吧)、中國平安、中國人壽這樣的大盤藍籌,反而是近期表現較火的行業龍頭股。G26711在這2007年最後一周裡拋出高達4億元的歌華有線(600037行情,股吧),拋出2.6億元的金發科技(600143行情,股吧),拋出2.2億元的平煤天安(601666行情,股吧)和數千萬元的恆瑞醫藥(600276行情,股吧)、開灤股份(600997行情,股吧)等個股。
而在其僅有兩次的買入登榜中,分別於12月26日和27日買進華夏銀行2435.57萬元、5532.37萬元。
排名第二的基金空方主力席位,也有類似操作,G26423節前最後一周共賣出1.8億元青島海爾(600690行情,股吧),賣出1.5億元貴州茅臺(600519行情,股吧),1.04億元上海汽車(600104行情,股吧)。惟一一次出現在大盤藍籌股上的操作是12月27日,賣出3.8971億元建設銀行(601939行情,股吧)。
差異源於年終博弈
無奈的排名競爭
對於買進、賣出主力席位操作上的差異,臨汾久信投資總經理張紅記認為,這主要是源於基金間不同的利益訴求。『總體而言,基金之間既有競爭又有合作。在大部分時間裡以合作為主,以前人們常說的基金抱團取暖就是這樣的例子。另一方面,出於排名上的考慮,要讓自己的業績顯得靠前,又客觀上打壓競爭對手的意識。』張紅記分析。
張紅記認為,就目前的市場狀況而言,各基金經理之間還以合作為主,畢竟砸對手盤是件『傷敵一萬,自損八千』的賠本買賣,除非兩基金間排名非常接近,同時又非常清楚對方手中的持倉,纔會有類似行為。
如今,一年一度的基金做市值行情已成為股市的『公開秘密』。對於機構投資者尤其是對於投資基金來說,這既是一種需要,同時更是一種無奈。因為一年一度的業績好壞,不僅事關基金公司與基金經理的名譽問題,更關系到切身利益的得失。
如果基金公司的業績不好,那麼,該基金很有可能成為基民們遺棄的對象,不僅該基金公司發行新基金難以獲得基民們的追捧,而且就是已發行的老基金,也面臨著投資者贖回的壓力。相反,業績好的基金公司,其新基金的發行與老基金的申購,都會受到投資者的歡迎。
對此,德勝基金研究中心首席分析師江賽春有些不以為然,他認為基金年度排名對於基金公司及基金經理可以名利雙收,但對於投資者參考意義不大。『從歷史上看,前一年排名靠前的基金,下一年的表現大多不太好。』江賽春表示。
節外生枝的富國天惠:
溢價13%後跳空跌停
事實上,每季會計期末臨近,通過短期拉抬目標證券價格的方法提昇業績,並非只是基金的特權。回顧2007年最後一個交易周,人們會發現,這樣的例子比比皆是。
統計顯示,在12月24日至28日期間,以基金安順(行情,淨值,基金吧)、基金興和(行情,淨值,基金吧)、基金安信(行情,淨值,基金吧)、基金漢興(行情,淨值,基金吧)為首的30家封閉式基金出現不同程度的上漲,漲幅從0.09%至3.18%。這種年終做業績潮也波及到LOF、ETF基金市場。
年末最典型事件是富國天惠基金先溢價後跌停。該基金交易價格由1.977元啟動,四根長陽漲至2.311元。這一價格高出同期基金單位淨值13%。但這種脫離基本面的上漲顯然不能長久,就在大漲後的周五,富國天惠跳空跌停,價格重新回歸淨值。
富國基金對天惠跌停的解釋也是如此。相關負責人表示,這是市場行為,之前富國天惠溢價13%,偏離自身價值,下跌後市價與淨值已基本相等。
此外,天惠大漲,除了因為基金年末淨值行情而引發市場追捧外,還有一部分刻意短炒的資金。業內人士分析指出,上市基金的主要持有人大多是以人壽、平安等為首的機構投資者,這些機構的操盤手通過拉抬市價的手段,也可以讓自己的年終業績變得好看。由此可見,年終做業績的內在驅動力是普遍存在的。
『炒作的資金多了,就演變成富國天惠這種先大幅溢價後跌停回歸的走勢。從這個角度講,對市場價值的過度挖掘,反而是股市的利空。』該位人士表示。
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