2007年滬綜指漲96%，深綜指漲163%，更精確的巨潮1000股指漲164%，這三個股指只有最後一個樣本充分大且以流通市值計，所以最能代表市場實際漲幅。

　　近期有不少調查證明絕大多數投資者2007年沒跑贏大盤，甚至還有一些人是輸錢的，這也沒什麼不正常，因為我們股市換手率太高，交易成本就會很高，倒手三、四十次便會虧光本金。我們股市每兩個月會倒手一次，一年便是六次，五年會虧光本金，靠新開戶者彌補。

　　第二個沒跑贏大盤的原因是信息不對稱，券商借ST股殼便是，此類股沒道理便漲了10倍，除『劉芳』之類『股神』外，一般人多半無緣。雖然多數人沒從中賺到錢，但股指卻被此類個股往上帶了不少。

　　第三個原因是5·30印花稅的調高，這使機構輸給散戶的局面被徹底扭轉，許多散戶重倉個股走出『五加二』行情，即五個跌停後盤幾天再來兩個跌停，自此元氣大傷。

　　這種散戶總輸的情形也不是第一次，在未來相當長時期內，多數股民仍將跑輸大盤，若再將時段放長，多數股民一定是輸錢的，因為我們股市市盈率太高，股利回報太少，增發太多，這必使市場接近『零和或負和』。

　　筆者估計2008年年底結賬時多數人會輸得極慘，因為2008年股指會相對平衡，一如當年5·19行情拉至兩千點之上並盤了十幾個月一樣。

　　避免這種慘淡結局可能有些辦法，即中線投資者應選對行業，這在我國面臨轉型關鍵時段是很重要的，該重要度怎麼強調也不為過。用不著多久，近期發生在南方的一些外企遷至越南或我國西部的情況會蔓延開來，最終引來顯著變化。人民幣昇值和勞動法改進會單向催動這種轉型，在我國會有『那麼一些東西』將一去不復返。

　　怎麼吸收這種富餘勞動力？那當然是第三產業，這幾乎是不用腦子就能想的。所以未來相當長一段時期內，我國第三產業發展速度會高於人們想象，由此必然會為股市帶來許多機會。投資者如果在大方向把握上沒犯大錯，那麼就算跑輸大盤，其結局也不會慘到哪去，反之其結局或好或壞，沒辦法預計，要看一些運氣。

　　第二個避免成為炮灰的辦法是降低盈利期望值，從中長線眼光看，未來投資者在參加投機時要有止損意識，不能死捂。股指期貨雖然在喊了『推出在即』很久後仍沒推出，但再怎麼拖也很難拖到2009年。很顯然，哪天一旦期指推出，那麼認沽證、垃圾股等『彈性溢價』和『T加零』制度溢價將大部分消失，此類品種將中長線趨零，不排除一部分最終成為『百年之套』。

　　筆者並不反對投機，恰恰相反，筆者認為今年上半年機會便在投機股，但筆者同時要提醒的是，今年的投機最終結局不管如何，曲終人散時一定得結賬走人，不能指望像2245跌套到998點，然後再漲上來解套。

　　我國元旦期間，美股走得稍弱，美元略有反彈，農產品有所回落，有色金屬也有所下跌，人民幣繼續昇值。總而言之，相關市場沒有特別大的變化。目前人民幣是7.3040，為匯改後新高。

　　上周五滬綜指跌0.89%至5262點，深綜指跌0.44%報1447點，臨收盤終於有人開始心虛，所以拋單較重。滬深股指並不像其表面上顯示的那麼強，投資者追漲時不能太『盡興』。

　　近期操作以適當投機和逢高減持為主，另外，所選個股盤子不能太大。