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元旦的新年鍾聲即將敲響,火紅的2007年牛市也已步入最後收官階段。然而,面對幾近翻番的上證指數,廣大散戶投資者卻未必人人嘗到了賺錢的喜悅。前有『5·30』垃圾股集體崩盤,後又有藍籌股泡沫大破裂,兩回折騰下來,今年『白打工』的股民不在少數。如果說面對市場的殘酷調整,自身技藝不精輸錢尚無話可說;但若是上市公司讓股民『吃了藥』而賠錢,那這筆學費該向誰討就另當別論了,尤其這些上市公司中許多還是讓市場頂禮膜拜的超級大藍籌。今天,我們特地選出最具代表性的5家『忽悠』公司,它們不僅忽悠了投資者的切身利益,更是對中國股市的健康發展來了一個大忽悠。
忽悠一
中國石油A股市場最大『絞肉機』
亞洲最賺錢的公司、全球市值最高的股票、A股中權重最大的巨無霸,境內外各大機構似乎使出了全身力量,立吹合理的發行價和50元的開盤價。但夢魘隨之來臨,中石油A股上市後一路狂跌,站在48元高崗上的散戶,只能眼睜睜看著機構數著本來屬於自己的鈔票。
在中國石油上市之前,機構發動媒介輿論對其進行大肆贊美和吹捧炒作,如『黑金』比黃金會更閃亮、市值最大的公司、石油行業龍頭老大、大機構最看好的公司、爭奪股指期貨話語權必須配置的籌碼等等。在這濃厚造勢落定之後,還大肆拉昇中石化快速漲到29元,讓中國神華所向披靡連續漲停接近95元,在『眾星捧月』氛圍的烘托下,以此鼓吹中石油的百元夢想,並通過超級機構聯手買賣(甚至操縱)實現高位開盤,忽悠廣大中小投資者高位接盤並巨量換手。
居然在中石油上市當日,有一個機構席位拋售了36億元的中石油股票,按當天的平均價計算,該機構至少拋售了8000萬股中石油股票。由此可見,機構高開獲利的意圖可見一斑。
與散戶相比,大機構具有很大的資金優勢、信息優勢、人纔優勢、技術研發優勢、趨勢判斷優勢、串通聯合優勢。僅中石油凍結的申購資金就高達3.56萬億元,中簽的境內外機構為了在二級市場上高位套現,著實進行了一場精心策劃。套現之後,機構又開始『多翻空』,集體看空中石油於30元之下,謀圖低位吸足高位接盤的散戶手中持有的籌碼。
近日,又有媒體報道稱,擔任中國石油主承銷商的瑞銀集團,不僅從高達5.56億元的發行費用中分得不小的一杯羹,而且瑞銀集團100%控股的資產管理公司、金融服務公司等10多家機構,早在中國石油A股招股說明書正式公布前就已聯合潛伏中石油H股中,於A股上市發行前後依次采用收集、拉昇、減持、沽空手法,通過影響中石油H股正股及相關權證價格大獲其利。
盡管經過27%的大幅調整,但市場至今沒有停止對以中國石油為代表的大盤指標股高估值的爭論。除了流動性過剩、人民幣昇值等宏觀因素,以及管理經營、公司盈利等微觀因素,現行的發行定價體制與股價推高的關系亦一直備受輿論質疑。從中國石油套牢散戶的教訓,我們或許應該明白,解決目前發行定價體制的弊端已顯得迫在眉睫。鞏萬龍
忽悠二
中國神華機構『說大話』追高就中招
『一流的中國能源企業+煤炭估值標杆、煤業王者歸來唯其馬首是瞻、得天獨厚的煤炭行業巨頭』,這些數也數不清的贊譽,依然是國內研究機構為中國神華回歸A股的造勢。36.99元的發行價,上市首日69.34元的開盤價,報收於69.30元,漲幅超過90%。在中石油回歸A股之前,中國神華儼然『位高權重』。
事實上,截至中國神華發行A股,其已創下了滬深股市有史以來最大IPO、全球礦業領域最大IPO、今年全球最大IPO,以及市場凍結資金超過2.6萬億,募集資金665.82億,刷新此前多項紀錄。
其實,最為引人注目的莫過於,某些QFII為抬高中國神華而提出的荒謬邏輯,即價值圍繞價格波動。10月11日,瑞銀亞洲礦業主管白仲義在其撰寫的研究報告中指出,中國神華現在的股價已充分反映2008年度預測利潤以及公司在長期煤價每噸70美元水平下的營運和收購情況。該行以內地煤炭股最高的74倍市盈率為基准,給予神華15%的溢價,因而將目標價由每股35.15港元調高至101港元。當天,中國神華H股大漲24.01%。
上述言論一出,市場普遍質疑中國神華的價值,認為其被嚴重高估。10月15日之後,中國神華就從94.88元的神壇上摔下來,一路狂跌,直至目前65元的價位。
面對中國神華上市首日大漲87.35%,隨後連續3日衝擊漲停,公司董事長陳必亭在上市首日接受記者采訪時表示對股價『不很滿意』,並稱將在未來2-3年內提前實現整體上市。
也許,中國神華和其他大盤指標股在被高估時,都普遍存在一樣的『噱頭』——資產注入。其實,注入什麼、什麼時候注入、采取什麼方式注入,這些技術問題都顯得不重要了。而中國神華資產注入的本身,就可能成為眾多機構再次炒作的題材。鞏萬龍
忽悠三
中國遠洋賣了新股忙喊冤
2005年6月在香港上市的航運龍頭中國遠洋,其兩年後的回歸A股受到市場的極大關注。然而,中國遠洋上市後的行情演繹卻讓投資者們『刻骨銘心』。
2007年6月26日,中國遠洋以每股8.48元的價格正式登陸A股市場,上市當日收於每股16.38元,上漲93.16%,直至7月26日公司宣布停牌,其上市後的市場表現都極為平淡。9月4日,公司發布定向增發公告,以每股18.49元的價格向控股公司中國遠洋運輸總公司收購運輸資產,消息一出,公司股票復牌連續拉出6個漲停板,股價飆昇至每股38.46元。此次定向增發自公司上市至宣告停牌僅僅間隔22個交易日,可謂創出中國上市公司從新股發行到定向增發的最快紀錄。
不過,中國遠洋的強勢行情並未告終,6個漲停板過後,公司股價僅僅經歷了12個交易日的短暫調整,就再次重拾昇勢,至10月25日僅十幾個交易日的時間即飆昇至63.62元,較漲停板過後的38.46元上漲了65.42%,而與其發行價8.48元相比,更是翻了6.5倍。
不可否認的是,中國遠洋出乎意料的強勁走勢,也著實帶了些『天時地利人和』的意味。自中國遠洋上市以來,市場異常火爆,尤其大盤藍籌股更是此間市場的熱點。同時,今年以來航運市場持續向好,9月乾散貨BDI指數創出新高,這樣的利好對於剛剛注入乾散貨運資產的中國遠洋簡直是如虎添翼。此外,望著利好頻出的中國遠洋,各大機構也紛紛調高評級。當時的中國遠洋,可謂『財氣』、『人氣』如日中天。
然而,10月下旬,大盤掉頭下跌,此時估值早已偏高的中國遠洋也在大盤下跌的壓力下,急轉而下,至昨日下跌幅度達32.4%,股價回落到漲停板後水平。
面對中國遠洋『風雲變幻』的行情走勢,眼看著先知先覺、財大氣粗的機構投資者滿載而歸,散戶投資者則只有暗自神傷的份。對於為何不是先整合再上市,而選擇在上市僅一個月時間內就定向增發的疑問,中國遠洋的解釋也僅僅是『出於商業時機的考慮』,但何謂商業時機,縱使市場如何解讀其中『玄機』,投資者除了憤怒也只能是遺憾。
近日,又有報道稱,國際機構正扭轉對中國遠洋的看法,瑞銀、高盛兩家機構不約而同唱多中國遠洋,評級由『中性』調高至『買入』,這對於高價殺進的散戶們會不會僅僅是個『安慰』呢?別冶
忽悠四
中國中鐵爭議不斷上漲不止
雖然上市時間僅相差一個月,但12月初上市的中國中鐵與11月初上市的中國石油相比,上市時的市場氛圍好了太多,兩者上市後的走勢也是天壤之別。截至昨日,中鐵較上市首日累計漲幅已達35.85%,較發行價每股4.8元上漲129%。然而面對市場的眾多置疑,中鐵似乎並不予以理會,近日市場表現更有愈演愈烈的架勢。
盡管中鐵凌厲的走勢一再讓市場出乎意料,但市場上有理有據的種種置疑,也頗為耐人尋味。根據《中國經濟時報》報道,中鐵募資投向、市盈率、與中鐵二局的關系等問題均遭到置疑。
報道指出,在募資投向問題上,中鐵計劃所募資金中用於投向收入佔比39%的鐵路業務和1.2%的房地產開發業務的募集資金均為20億元,違背了自2006年5月18日起施行的《首次公開發行股票並上市管理辦法》關於募集資金『原則上應當用於主營業務』的規定。
在市盈率方面,中鐵2007年1-6月實現的淨利潤達到15.45億元,並預計2007年度淨利潤不低於31.42億元。而淨利潤大幅提昇的根源,是由於管理成本同比大幅下降了11億多元,但11億多元下降的成本來自於去年計提的衝回。如果剔除以上因素,中國中鐵2007年1-6月由主業經營產生的淨利潤就只有約1.5億元,與財報顯示的15.45億元相比大幅縮水90%。如此一來,中鐵IPO市盈率大大提高。同時,因為並不是每期都有這麼大的費用衝減,中鐵也並不見得會如某些機構預計的那樣具有良好的成長性。
而就中鐵二局與中鐵的關系來說,中鐵二局控股股東為中鐵二局集團,而中國中鐵100%控股中鐵二局集團。因此,中鐵二局為中國中鐵控制的孫公司,中國中鐵IPO明顯違背了『發行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有同業競爭或者顯失公平的關聯交易』的條款要求,出現了中鐵二局這部分資產被先後重復上市的違法情況。
面對市場的這些置疑,中鐵還能否『走自己的路,讓市場說去吧』呢?別冶
忽悠五
廣濟藥業分析師『自拉自唱』
散戶看慣了股市『黑嘴』,興許也有麻木的時候,當他們慢慢淡化某些券商分析師負面形象的時候,又有分析師們在使用老套的手法,四處鼓吹自己建倉的股票。
今年4月中旬至5月中旬,聯合證券宋華峰連續4次推出關於廣濟藥業的價值分析報告,重申廣濟藥業價值被低估,其認為2007年廣濟藥業每股收益是0.77元。這四篇報告分別為4月17日的《廣濟藥業調研簡報—已錯過鑫富豈可再錯過廣濟》、4月23日的《廣濟藥業深度研究—VB2價格持續漲夯實廣濟投資價值》、4月27日的《廣濟藥業更新報告—07年業績增長趨勢已徹底明朗》和5月11日的《VB2價格再創新高上調廣濟07年盈利預測》。
從宋華峰4月17日出爐第一篇關於廣濟藥業報告算起,到5月11日四篇報告出畢,公司股價一直從9.42元上漲至19.10元,上漲幅度高達114.61%。5月14日周一開盤,廣濟藥業被深交所臨時停牌,深交所由此開始對公司股價異動進行調查。經調查發現,宋華峰的研究報告有很多信息不屬實。同時深交所查出宋本人還利用職業優勢進行炒股,而宋華峰有一個賬戶,在廣濟藥業的炒作中也參與其中。
面對宋華峰的頻頻發布利好報告,廣濟藥業並未『揣著明白裝糊涂』,其4次發布澄清公告稱,在停牌自查後,已經察覺到宋華峰的研究報告對公司股價有推高作用,該研究報告中所述利好與實際情況有出入,有誤導投資者嫌疑。
有意思的是,核黃素價格的暴漲,令昔日名不見經傳的廣濟藥業突然成為資本市場的明星,由此一場圍繞核黃素價格的爭論就此展開。在部分市場人士看來,廣濟藥業有刻意隱瞞核黃素真實出廠價格的嫌疑,最終目的是雪藏公司利潤。即使廣濟藥業從維護客戶關系出發,降低產品價格,符合商業慣例,但價格也不能壓得太低。
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